四、人力資本投資的收益率(重點(diǎn))
　　(一)私人收益與私人收益率
　　1．私人收益率的含義
　　私人收益率是投資收益期間的私人收益凈現(xiàn)值與投資總額凈現(xiàn)值之比。追求私人收益最大化是投資支出者的基本動(dòng)機(jī)。
　　2．影響私人投資收益率的因素
　　(1)個(gè)體偏好及資本化能力。
　　(2)資本市場(chǎng)平均報(bào)酬率。
　　(3)貨幣的時(shí)間價(jià)值及收益期限。
　　(4)勞動(dòng)力市場(chǎng)的工資水平。
　　(5)國家政策。
　　3．私人投資收益率的計(jì)算
　　私人投資收益率是投資年凈收益與投資凈支出的比例。用公式表示如下：
　　
　　其中，R代表各年收益的凈現(xiàn)值或取各年的平均收益；C代表各年支出流的凈現(xiàn)值或各年貼現(xiàn)值的平均值；Ri是各個(gè)時(shí)期的當(dāng)期市場(chǎng)收入，其大小由勞動(dòng)力市場(chǎng)供需決定；Ci是各期發(fā)生的成本；n是預(yù)期收益的收益時(shí)期；m是成本支出的時(shí)間；ri為機(jī)會(huì)成本。
　　(二)社會(huì)收益與社會(huì)收益率
　　1．社會(huì)收益的含義
　　社會(huì)收益是指人力資本投資收益中外溢出投資主體并且為社會(huì)所分享的部分。
　　2．外部收益者
　　外部收益者可以分為近鄰效應(yīng)或地域關(guān)聯(lián)收益、收益的職業(yè)關(guān)聯(lián)和社會(huì)收益。
　　3．社會(huì)收益率的計(jì)算
　　(1)社會(huì)收益率的含義及計(jì)算公式
　　社會(huì)收益率是社會(huì)收益與投資總成本的比例，社會(huì)收益等于總收益減去私人收益。計(jì)算公式為：
　　
　　(2)影響社會(huì)收益率變動(dòng)的因素
　?、偻顿Y成本與收益的大小及其變動(dòng)關(guān)系。
　?、诤暧^經(jīng)濟(jì)水平及國家的財(cái)政政策、貨幣政策和分配政策。
　?、廴肆Y本投資類型不同，其收益率是不一致的。
　　(三)人力資本投資收益率變化規(guī)律
　　1．投資和收益之間的替代與互補(bǔ)關(guān)系
　　不同的人力資本投資之間維持著兩種基本的關(guān)系：收益替代和收益互補(bǔ)。收益替代和收益互補(bǔ)的關(guān)系決定了投資的收益狀況。
　　2．人力資本投資的內(nèi)生收益率遞減規(guī)律
　　(1)人力資本投資收益率遞減規(guī)律
　　人力資本投資收益率遞減規(guī)律是指隨著受教育年限的延長(zhǎng)和投資規(guī)模的上升，投資的邊際收益出現(xiàn)下降的現(xiàn)象。
　　(2)導(dǎo)致人力資本投資報(bào)酬遞減的原因
　?、匐S著受教育年限延長(zhǎng)，技能與知識(shí)邊際增長(zhǎng)率下降，從而使邊際增長(zhǎng)速度放慢，因而影響到內(nèi)部收益率。
　?、谶呺H教育成本的快速增長(zhǎng)。
　?、廴肆Y本投資與人的預(yù)期收益時(shí)間有關(guān)。
　　3．人力資本投資收益變動(dòng)規(guī)律與最優(yōu)人力資本投資決策
　　最優(yōu)人力資本投資決策包括三個(gè)方面的內(nèi)容：最優(yōu)的投資規(guī)模，最優(yōu)的投資結(jié)構(gòu)，最優(yōu)人力資本積累的時(shí)間路徑。

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