【例題9·多選題】跨境并購由于更具風(fēng)險，購買方應(yīng)當(dāng)至少對以下方面進行評估( )。
A.行業(yè)中技術(shù)進步的前景 B.競爭對手對該收購的反應(yīng)
C.政府干預(yù)及法規(guī)制約的可能性 D.競爭對手的規(guī)模及優(yōu)勢
【答案】ABCD
【解析】購買海外企業(yè)會更具風(fēng)險。購買方應(yīng)當(dāng)對以下方面進行評估：(1)行業(yè)中技術(shù)進步的前景;(2)競爭對手對該收購的反應(yīng);(3)政府干預(yù)及法規(guī)制約的可能性;(4)競爭對手的規(guī)模及優(yōu)勢;(5)從兼并或收購中獲得的協(xié)同效應(yīng);(6)行業(yè)所處的階段及其長期前景。
【例題10·多選題】在并購中，協(xié)同效應(yīng)的可能來源包括( )。
A.營銷與銷售協(xié)同效應(yīng) B.經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)
C.財務(wù)協(xié)同效應(yīng) D.管理協(xié)同效應(yīng)
【答案】ABCD
【解析】協(xié)同效應(yīng)有四大來源：營銷與銷售協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)。
【例題11·多選題】在并購中，以下組合可能產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的有( )。
A.在購買設(shè)備等方面的規(guī)模經(jīng)濟 B.共同使用分銷渠道和倉庫存儲
C.將后勤、商店和工廠等進行整合 D.可將一家企業(yè)的品牌用于另一家企業(yè)的產(chǎn)品
【答案】ABC
【解析】經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)：包括：(1)在購買原材料和固定設(shè)備等方面的規(guī)模經(jīng)濟;(2)共同使用分銷渠道和倉庫存儲;(3)將后勤、商店和工廠等進行整合;(4)清除季節(jié)性波動的影響，如一家企業(yè)處于旺季時另一家企業(yè)正處于淡季。選項D屬于營銷與銷售協(xié)同效應(yīng)。
【例題12·多選題】以下方法可以用來評估并購對象的價值的有( )。
A.市盈率法 B.凈資產(chǎn)價值 C.VaR計算法 D.Z分模型
【答案】AB
【解析】管理層要對并購對象的價值進行評估?？刹捎靡韵聨追N方法：市盈率法;目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價;凈資產(chǎn)價值(包括品牌);股票生息率;現(xiàn)金流量折現(xiàn)法;投資回報率。選項C、D屬于風(fēng)險管理的內(nèi)容。
【例題13·多選題】波特認為理想的收購應(yīng)該發(fā)生在一個不太具有吸引力但能夠變得更具吸引力的行業(yè)中，并提出了著名的“吸引力測試”，包括( )。
A.“進入成本”測試 B.“協(xié)同效應(yīng)”測試
C.“相得益彰”測試 D.“蒙特卡羅模擬法”測試
【答案】AC
【解析】“進入成本”測試：通常有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進入成本?！跋嗟靡嬲谩睖y試：收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。
【例題14·多選題】戰(zhàn)略聯(lián)盟為聯(lián)盟者提供了一種保障長期業(yè)務(wù)合作關(guān)系的紐帶，具體可采用以下幾種方式( )。
A.合營企業(yè) B.特許經(jīng)營 C.OEM D.友善并購
【答案】ABC
【解析】戰(zhàn)略聯(lián)盟可能會衍生出合資經(jīng)營、技術(shù)共享、市場與銷售協(xié)議、風(fēng)險資本投資、特許經(jīng)營、OEM等發(fā)展戰(zhàn)略。常見的合作方式包括合營企業(yè)、特許經(jīng)營及OEM。選項D屬于并購的范疇。
【例題15·多選題】以下屬于特許經(jīng)營的合作方式的有( )。
A.汽車企業(yè)對銷售店的特許經(jīng)營
B.石油企業(yè)對加油站的特許經(jīng)營
C.別人的設(shè)備，自己的品牌
D.著名飲料企業(yè)把商標(biāo)的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給批發(fā)商
【答案】ABD
【解析】現(xiàn)有的特許經(jīng)營體系有四種類型：(1)制造企業(yè)與零售業(yè)相結(jié)合，如汽車企業(yè)或石油企業(yè)對銷售店或加油站的特許;(2)制造企業(yè)與批發(fā)商相結(jié)合，如著名飲料企業(yè)把商標(biāo)或品牌的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給批發(fā)商;(3)服務(wù)企業(yè)與零售店相結(jié)合，如日常生活中經(jīng)常遇到的快餐服務(wù)、食品銷售、美容美發(fā)等以服務(wù)為中心的零售特許;(4)批發(fā)商和零售店相結(jié)合，即批發(fā)商把個人的商譽賣給零售店而結(jié)成的一種關(guān)系，是零售店得到的一種品牌或在一定地區(qū)的特許代理權(quán)、包銷權(quán)。選項C是OEM的合作方式。
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