一、期貨期權(quán)價格構(gòu)成
期貨期權(quán)的權(quán)利金是期權(quán)合約中惟一的變量，其他合約要素都是標(biāo)準(zhǔn)化的。
期權(quán)權(quán)利金是通過買賣雙方的經(jīng)紀(jì)人在交易所內(nèi)公開競價達(dá)成的，其價格主要由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分組成：
（一）內(nèi)涵價值(Intrinsic Value)——立即履行期權(quán)合約時可獲取的收益。
分為：實值期權(quán)（in-the-money）
虛值期權(quán)(out-of-the-money)
兩平期權(quán)(at-the-money)來源：www.examda.com

（二）時間價值(Time Value)
時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的部分，又稱外涵價值(extrinsic value) 。
期權(quán)剩余的有效日期越長，其時間價值就越大。
隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時間價值就會逐漸衰減。在到期日，該期權(quán)就不再有任何時間價值，此時該期權(quán)的價值就只是內(nèi)涵價值了。
未來時間標(biāo)的物價格可能變動的大小
執(zhí)行價格＝履約價格，看漲期權(quán)＝買權(quán)，看跌期權(quán)＝賣權(quán)

二、影響期權(quán)價格的主要因素（掌握有哪幾種，如何影響，看漲看跌 P419-422）
從理論上講，影響期權(quán)價格的基本因素主要有：標(biāo)的物價格、執(zhí)行價格、標(biāo)的物價格波動率、距到期時的剩余時間和無風(fēng)險利率。
(一)標(biāo)的物價格及執(zhí)行價格
執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格是影響期權(quán)價格的最重要因素。
(二)標(biāo)的物價格波動率
(三)距到期日前剩余時間
(四)無風(fēng)險利率

第三節(jié)　期貨期權(quán)交易

一、交易指令的下達(dá) 來源：考試大
投資者發(fā)出指令時最關(guān)鍵的是對執(zhí)行價格的選擇和權(quán)利金報價。

二、撮合與成交
期權(quán)交易與期貨交易一樣，按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則，由計算機進行撮合成交。同品種、同期權(quán)類型、同執(zhí)行價格、同一到期月份，期權(quán)買方所出權(quán)利金越高、下達(dá)指令的時間越早就越優(yōu)先成交，期權(quán)賣方愿意接受的權(quán)利金越低、下達(dá)指令的時間越早就越優(yōu)先成交。

三、期權(quán)交易的了結(jié)方式
期權(quán)交易的了結(jié)方式包括對沖平倉與履約平倉兩種。
對沖平倉
期權(quán)交易具有以下特點：
第一，期貨期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的
第二，期權(quán)合約的買賣也是在交易所內(nèi)通過公開競價進行的。
第三，其實期權(quán)交易的買賣雙方無需在交易所內(nèi)直接見面。
履約平倉
圖11—3總結(jié)了期權(quán)交易的了結(jié)形式。(見書426頁)

四、期權(quán)結(jié)算
期權(quán)結(jié)算買方的最大風(fēng)險是成交時所交的權(quán)利金，因此對于買方?jīng)]有每日結(jié)算風(fēng)險。但賣方的風(fēng)險與期貨一樣依然存在，因此交易所要對賣方進行每日計結(jié)算。
賣方持倉保證金結(jié)算
賣方當(dāng)日開倉當(dāng)日子倉結(jié)算
賣方歷史持倉平倉結(jié)算
買方權(quán)利金的結(jié)算
履約結(jié)算
權(quán)利放棄時的結(jié)算
實值期權(quán)自動結(jié)算