6、購并整合型戰(zhàn)略與多角型戰(zhàn)略有什么區(qū)別？

 答：所謂購并整合型戰(zhàn)略是指購并雙方的業(yè)務(wù)有較強的相關(guān)性，一旦購并完成，購并公司與目標公司的各種資源比較交易結(jié)合，形成規(guī)模經(jīng)營的合力，取得經(jīng)營的擴大和利潤的增加。

    所謂多角型戰(zhàn)略，是指購并雙方的業(yè)務(wù)沒有相關(guān)性，一旦購并完成，公司將在多個行業(yè)中經(jīng)營不相關(guān)的業(yè)務(wù)，這樣在競爭中有利分散風險。

    二者之間的最大區(qū)別是購并雙方業(yè)務(wù)的相關(guān)性，前者強調(diào)其相關(guān)性，注重形成規(guī)模和利潤的增加，后者強調(diào)其不相性，注重分散經(jīng)營和強調(diào)經(jīng)營的安全性。

7、購并是否就是所謂的“大魚吃小魚”，是否總存在一方利益受損？

 答：否。購并中存在著“大魚吃小魚”，大企業(yè)兼并小企業(yè)，也存在著惡意購并，使一方利益受損，但這不是購并活動中主流。現(xiàn)在企業(yè)購并行為，更多的表現(xiàn)為強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補，如世界二大計算機生產(chǎn)廠家惠普與康柏的合并。一般企業(yè)購并行為，應(yīng)當使購并雙方實現(xiàn)雙贏。

8、購并目標的選擇一般從哪幾個方面考慮？

 答：購并目標選擇應(yīng)當考慮四個方面的內(nèi)容：

  （1）公司的自我評價，重點考察本公司的綜合實力，和購并目標公司的能力。

  （2）備選目標基本情況分析，重點對目標公司進行全面衡量

  （3）公司購并依據(jù)分析，主要分析公司購并的理由，通過購并能否取得預期效果。

  （4）公司購并可能性分析，主要二點：其一，目標企業(yè)自身結(jié)構(gòu)具有被收購或者被兼并的可能性，其二，購并公司的自身承受能力。

9、購并主動方要對目標公司進行必要的審查，主要從哪幾方面進行分析？

 答：收購前的審查活動主要包括以下二個方面：

   （1）公司的背景和歷史分析，這是對目標公司主要基本面的分析。

   （2）產(chǎn)業(yè)分析，主要對目標公司在所在行業(yè)中的競爭地位及擁有潛力的分析。

   （3）目標公司的營運狀況分析，對目標公司當前營運能力的分析。

   （4）財務(wù)狀況分析，通過會計師事務(wù)所對目標公司的財務(wù)狀況進行客觀分析。

   （5）法律方面的審查分析，主要審查目標公司在購并中有關(guān)法律障礙。

   （6）其他方面的審查分析，對目標公司的人力資源等相關(guān)問題的審查，盡可能全面的分析目標公司的狀況。

10、對目標公司價格確定主要有哪幾種方法？請了解它們各自特點。

 答：目標公司的價格確定主要有四種方法

   （1）凈資產(chǎn)法，凈資產(chǎn)法評估企業(yè)成為購并活動中最常用的定價方法，因為這種方法不僅較為容易得出目標公司的公允價值，而且也比較符合我國目前證券市場各個主體的技能水平。

   （2）市盈率法（收益資本化法），市盈率反映的是投資者將為企業(yè)的盈利能力支付多少資金。市盈率越高，說明投資者對該上市公司的前景越是報樂觀態(tài)度。

   （3）現(xiàn)金流量法，現(xiàn)金流量分析法包含的內(nèi)容很多，既可以從配股能力折現(xiàn)，也可以從分得的紅利或者稅后利潤折現(xiàn)計算現(xiàn)金流量，以確定購并價格是否合理。

   （4）競價拍賣法，當對于目標公司的資產(chǎn)凈值存在爭議時，尤其是對企業(yè)商譽專利等無形資產(chǎn)定價存在異議時，競價拍賣是解決問題的較好方法。