第十三章　期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

（多選題，題目不多，但是繁瑣，需要記）

學(xué)習(xí)目的與要求：

通過對(duì)本章的學(xué)習(xí)，深入了解期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征、類型、成因與防范對(duì)策，對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)整體、全面的了解，從而充分認(rèn)識(shí)到期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性與重要性，在實(shí)踐中自覺加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與防范。

學(xué)習(xí)重點(diǎn)： 來源：考試大

掌握和理解期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征、類型、成因，重點(diǎn)掌握風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系與監(jiān)管制度。

第一節(jié)　期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

一、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征
（一）風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性：來自期貨交易內(nèi)在機(jī)制的特殊性，如杠桿作用、雙向交易、對(duì)沖機(jī)制等。
（二）風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性：波動(dòng)頻繁、以小博大、連續(xù)交易、大量交易、遠(yuǎn)期性。
（三）風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共生性：高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存。
（四）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相對(duì)性 來源：考試大
（五）風(fēng)險(xiǎn)損失的均等性
（六）風(fēng)險(xiǎn)的可防范性

二、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型
（一）從風(fēng)險(xiǎn)是否可控的角度劃分
期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為不可控風(fēng)險(xiǎn)（宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)和政策性風(fēng)險(xiǎn)）和可控風(fēng)險(xiǎn)（如管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)）。
（二）從期貨交易環(huán)節(jié)劃分
客戶從事期貨交易主要面臨代理風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)與交割風(fēng)險(xiǎn)。
（三）從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主體劃分
期貨市場(chǎng)涉及期貨交易所、期貨公司、客戶和政府等主體。
（四）從風(fēng)險(xiǎn)成因劃分
可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：因價(jià)格變化使持有的期貨合約的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。是期貨交易中最常見、最需要重視的一種風(fēng)險(xiǎn)。
信用風(fēng)險(xiǎn)：是指由于交易對(duì)手不履行履約責(zé)任而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：流通量風(fēng)險(xiǎn)（期貨合約無法及時(shí)以合理價(jià)格建立或了結(jié)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)）和資金量風(fēng)險(xiǎn)（當(dāng)投資者的資金無法滿足保證金要求時(shí)，其持有的頭寸面臨強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)）
流通量風(fēng)險(xiǎn)，在廣度上——在既定價(jià)格水平下滿足投資者交易需求的能力；
在深度上——市場(chǎng)對(duì)大額交易需求的承接能力 來源：www.examda.com
較高流動(dòng)性的市場(chǎng)，穩(wěn)定性也比較高。
操作風(fēng)險(xiǎn)：是指因信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制方面的缺陷而導(dǎo)致意外損失的可能性。
法律風(fēng)險(xiǎn)：是指在期貨交易中，由于相關(guān)行為（如簽訂的合同、交易的對(duì)象、稅收的處理等）與相應(yīng)的法律法規(guī)發(fā)生沖突致使無法獲得當(dāng)初所預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效果甚至蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
（注意風(fēng)險(xiǎn)的分類以及每種風(fēng)險(xiǎn)的定義，可能出選擇題）

三、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因
從期貨交易起源與期貨交易特征分析，其風(fēng)險(xiǎn)成因主要有四個(gè)方面：
（一）價(jià)格波動(dòng)
（二）杠桿效應(yīng)——期貨交易的杠桿效應(yīng)是區(qū)別于其他投資工具的主要標(biāo)志，也是期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。
（三）非理性投機(jī)
（四）市場(chǎng)機(jī)制不健全——產(chǎn)生流動(dòng)性、結(jié)算、交割等風(fēng)險(xiǎn)

四、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性
（一）有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮功能的前提和基礎(chǔ)
（二）有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是減緩和消除期貨市場(chǎng)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活不良沖擊的需要
（三）有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)自由化和國際化發(fā)展的需要