停滯期（1988-1990年） 1987年10月19日，美國(guó)華爾街股市一天暴跌近25%，從而引發(fā)了全球股市重挫的金融風(fēng)暴，即著名的“黑色星期五”。股指期貨市場(chǎng)在這個(gè)時(shí)期經(jīng)歷了重創(chuàng)，交易量不斷下降。這次股災(zāi)也使市場(chǎng)管理者充分認(rèn)識(shí)到股指期貨的“雙刃”作用，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)股指期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和制度規(guī)范，出臺(tái)了許多防范股市大跌的應(yīng)對(duì)措施。如紐約證券交易所規(guī)定，道?瓊斯30種工業(yè)指數(shù)漲跌50點(diǎn)以上時(shí)，限制程式交易（Program Trading）正式進(jìn)行。期貨交易所制定出股票指數(shù)期貨合約的漲跌停板限制，借以安定市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)投資者的恐慌心理。這些措施在后來(lái)股指的小幅震蕩中起到重要作用，保證了股指期貨市場(chǎng)的持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，為20世紀(jì)90年代股指期貨的繁榮奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　繁榮期（1990年至今） 進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，有關(guān)股指期貨的爭(zhēng)議逐漸消失，投資者的投資行為更為理智。股指期貨在經(jīng)歷了磨煉之后，進(jìn)入了新一輪繁榮期。發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家相繼推出股票指數(shù)期貨交易，配合全球金融市場(chǎng)國(guó)際化程度的提高，股指期貨的運(yùn)用更為普遍。這一時(shí)期，全球股指期貨的交易量成倍上升，國(guó)際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：到2005年底，全球有40個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)設(shè)了近百種股指期貨交易。 考試大論壇
　　股指期貨的發(fā)展還引起了其他各種非股票指數(shù)期貨品種的創(chuàng)新，如以消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為標(biāo)的的商品價(jià)格指數(shù)期貨合約，以空中二氧化硫排放量為標(biāo)的的大氣污染期貨合約，以電力價(jià)格為標(biāo)的的電力期貨合約等等?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著金融期貨的日益深入發(fā)展，這些非實(shí)物交收方式的指數(shù)類期貨合約交易將有著更為廣闊的發(fā)展前景。 

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