股票指數(shù)期貨交易指的是以股票指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨交易。和其它期貨品種相比，股指期貨品種具有以下幾個特點：
1、股指期貨標(biāo)的物為相應(yīng)的股票指數(shù)；
2、股指期貨報價單位以指數(shù)點計，合約的價值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報價的乘積來表示；
3、股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，即不是通過交割股票而是通過結(jié)算差價用現(xiàn)金來結(jié)清頭寸?！ ?
二、股指期貨與股票投資相比有哪些不同
股指期貨與股票投資有以下幾點不同：
1、“以小博大”，又稱杠桿交易。期貨交易實行保證金的交易制度，進行期貨投資只需要很少的資金投入，通常是股指期貨合約總價值的10%，就可以參與交易，而交易者在進入證券股票市場必須是全額投資。
2、成本低，流動性強。股指期貨交易手續(xù)費一般只有股票交易的十分之一左右，股指期貨交易量一般超過股票交易。 考試大論壇
3、雙向交易。股指期貨與股票交易相比，還有一個顯著的特點是期貨交易采取雙向交易方式，可以“買空賣空”，也就是說無論期貨合約價格處于上漲或下跌都有盈利的機會。舉例來說，當(dāng)股票指數(shù)期貨價格上漲時，我們可以先低價買進，待價格上漲后再賣出平倉，如股指期貨價格從2000點漲到2300點，我們可以實現(xiàn)盈利300點；若是在股指期貨價格下跌時，我們可以在高位先賣出，再等到期價下跌后，再于低位買進平倉，同樣可以盈利。如股指期貨價從2000點下跌到1700點，我們也可以實現(xiàn)盈利300點。而這在我國股票交易中卻是無法實現(xiàn)的。
4、交易靈活。股指期貨交易的特性決定了期價波動的幅度較大，漲落也比較頻繁，這也是期貨投資的風(fēng)險關(guān)鍵所在，但它也為我們提供了眾多的可以盈利的機會。期貨交易中還有套期保值、套利等交易方式，方便投資者采用多種投資策略。
5、交易目的有所不同，股票交易的目的是實現(xiàn)股票所有權(quán)的轉(zhuǎn)移及在轉(zhuǎn)移中獲利；而股指期貨交易的目的除了投資獲利外，主要目的是進行規(guī)避風(fēng)險及資產(chǎn)配置。
6、持有時間有所不同。股票可以持有較長時間，而股指期貨某月合約有到期日，在保證金不足時可以進行強制平倉。來源：考試大
三、股指期貨交易的流程
期貨交易的完成是通過期貨交易所、結(jié)算公司、經(jīng)紀(jì)公司和投資者這四個組成部分的有機聯(lián)系進行的。首先投資者選擇一個期貨經(jīng)紀(jì)公司，在該經(jīng)紀(jì)公司辦理開戶手續(xù)。當(dāng)投資者與經(jīng)紀(jì)公司的代理關(guān)系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出交易指令。經(jīng)紀(jì)公司接到投資者的交易定單后，下單進入交易所交易系統(tǒng)進行交易。結(jié)算公司進行每日結(jié)算，并通知經(jīng)紀(jì)公司。經(jīng)紀(jì)公司同樣向投資者提供結(jié)算清單。若投資者帳面出現(xiàn)虧損、保證金不足時須追加保證金。若投資者到合約最后交易日沒有平倉，則必須進行現(xiàn)金交割。因此，股指期貨交易流程經(jīng)歷開戶與下單、競價交易、結(jié)算與現(xiàn)金交割四個階段?！ ?
四、什么是股指期貨的套期保值交易
股指期貨基本功能之一是規(guī)避風(fēng)險，而規(guī)避風(fēng)險是通過套期保值交易而實現(xiàn)的。它指的是股票投資者買進或賣出與股票現(xiàn)貨價值相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約，從而補償因股票市場價格不利變動所帶來的損失。股指期貨套期保值交易可分為多頭與空頭套期保值交易兩種。 www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
1、多頭套期保值交易
當(dāng)投資者擔(dān)心在資金到位之前，或拋出股票之后，股市出現(xiàn)上漲，這時可先買入股指期貨合約，進行多頭套期保值交易。
例如，在某年1月10日，某投資人認(rèn)定股市將出現(xiàn)上漲，準(zhǔn)備進行100萬元投資，但資金要到3月10日才能到位，為避免股價上漲帶來的損失，他可以在期貨市場進行多頭套期保值交易。假設(shè)股指期貨標(biāo)的為統(tǒng)一股票指數(shù)，合約乘數(shù)為50元，具體運作見下表：
現(xiàn)貨市場
期貨市場采集者退散
某年1月10日預(yù)計在3月10日將收到100萬元，統(tǒng)一指數(shù)為2000點，想投資股票價格為30元。投資者擔(dān)心到時候股價上漲。
1月10日買進10張3月份統(tǒng)一指數(shù)期貨合約，成交價格為2000點，這相當(dāng)于買進了價值為100萬元的股票?！ ?
3月10日如期收到了100萬元，統(tǒng)一指數(shù)為2200點，想投資股票價格為33元，必須多付10萬元才能購買在1月10日時用100萬即可購買到的同等數(shù)量的股票
3月10日，統(tǒng)一指數(shù)期貨合約價為2200點，投資者賣出10張3月份期貨合約進行平倉
增加股票投資成本10萬元
期貨贏利10萬元（200*10*50元）
結(jié)論：購買股票的價格鎖定于1月10日的水平，避免股價上漲帶不的風(fēng)險
2、空頭套期保值交易
當(dāng)投資者持有股票，而擔(dān)心股市下跌帶來市值損失時可先賣出股指期貨合約，進行空頭套期保值交易。假設(shè)在7月中，某投資人持有一批股票，但他不知道股票價格走勢到底如何。如果股票行市下跌，他將遭受損失；如果股票行市上揚將贏利?？墒撬Ｍ顿Y價值保持不變，且又得到經(jīng)濟增長帶來的好處，于是他便在期貨市場上做空頭套期保值。具體運作見下表：
買賣時間
現(xiàn)貨市場
期貨市場
7月中
投資者所持有的一批股票價值為110萬元，統(tǒng)一指數(shù)為2100點
統(tǒng)一指數(shù)期貨價格是2200點，賣出價值為110萬元的9月期貨合約10張（2200*10*50萬）
9月中
統(tǒng)一指數(shù)下跌，該批股票價值下跌至100萬元
統(tǒng)一指數(shù)期貨價格也下降至2000點，買進10張合約進行平倉
虧10萬元
盈利10萬元（200*10*50）
結(jié)論：鎖定了現(xiàn)貨股票的價值，避免了股市下跌的風(fēng)險
五、什么是股指期貨的投機交易
股指期貨的投機交易是指投資者根據(jù)自己對股票指數(shù)價格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時買進，看跌時賣出以獲取差價利潤的交易行為。其基本做法可分為買空與賣空交易兩種。
1、買空股指期貨
投資者預(yù)測股指將上漲，于是買入某一月份的股指期貨合約，一旦股指上漲后再賣出先前買入的股指期貨從中獲取差價。如某年5月，一投資者買入10手9月份的S&P500指數(shù)期貨合約，當(dāng)時期貨價格是1100點，到了8月1日，S&P500指數(shù)期貨合約價格上漲至1200點，該投資者估計漲勢已快到盡頭，于是賣出先前買入的期貨，按照1個指數(shù)點250美元計算，結(jié)果獲利25萬美元。當(dāng)然如果投資者的預(yù)測與股指實際走勢相反，他將出現(xiàn)虧損，如到了8月1日，S&P500指數(shù)期貨合約價格下跌至1000點，該投資者估計股指還將下跌，于是賣出先前買入的期貨，結(jié)果他會虧損25萬美元。
2、賣空股指期貨
投資者預(yù)測股指將下跌，于是預(yù)先賣出某一月份的股指期貨合約，一旦股指下跌后再買入先前賣出的股指期貨從中獲取差價。如某年10月，一投資者預(yù)測S&P500指數(shù)將下跌，于是賣出10手12月份的S&P500指數(shù)期貨合約，當(dāng)時期貨價格是1300點。到了11月1日，S&P500指數(shù)期貨合約價格果然下跌至1200點，該投資者估計股指將回升，于是買入先前賣出的期貨，結(jié)果獲利25萬美元。反之，如果投資者的預(yù)測錯誤，他將出現(xiàn)虧損。
除了以上基本做法外，投資者還可通過不同月份、不同市場間及股指期貨與股票市場間的差價進行投機交易以獲取利潤?？梢姡芍钙谪浀耐稒C交易為投資者提供了一種能夠雙向交易的有效率投資工具。這種投機交易能夠極大地嗇市場的流動性，吸引投機資金的大量入市，不但能夠促進股指期貨交易的活躍，還能帶動股票現(xiàn)貨市場的活躍。
當(dāng)然，股指期貨的投機交易不是萬能的，利用不當(dāng)也會產(chǎn)生一定的問題，如投機者預(yù)測的股指價格一旦錯誤，就會產(chǎn)生較大虧損；投機者為了獲利，有時會人為制造一些虛假信息，或聯(lián)手造市等影響市場功能的正常發(fā)揮。因此，對于股指期貨的投機交易必須進行有力的監(jiān)管與引導(dǎo)。
六、投資者進行股指期貨投機交易的策略
1、充分了解期貨合約
為了盡可能準(zhǔn)確地判斷期貨合約價格的將來變化趨勢，在決定是否購買或賣出期貨合約之前，應(yīng)對其種類、數(shù)量和價格作全面、準(zhǔn)確和謹(jǐn)慎的研究。只有在對合約有足夠的認(rèn)識，才能決定下一步準(zhǔn)備購買的合約數(shù)量。在買賣合約時切忌貪多，即使有經(jīng)驗的交易者也很難同時進行三種以上不同類別的在手期貨合約交易，應(yīng)通過基本分析或技術(shù)分析，或?qū)煞N技巧方法加以綜合地運用，始終將市場主動權(quán)掌握在自己的手中。
2、確定獲利和虧損限度
一般情況下，個人傾向是決定可接受的最低獲利水平和最大虧損限度的重要因素。通過對期貨合約進行預(yù)測，應(yīng)該把現(xiàn)實的和潛在的各種可獲得的交易策略結(jié)合起來，獲利的潛在可能性應(yīng)大于所冒的風(fēng)險。既然從事投機交易就同時面臨著盈利和虧損兩種可能，那么，在決定是否買空或賣空期貨合約的時候，交易者應(yīng)該事先為自己確定一個最低獲利目標(biāo)和所期望承受的最大虧損限度，作好交易前的心理準(zhǔn)備。
3、確定投入的風(fēng)險資本
在確定了獲利目標(biāo)和虧損限度后，還要確定用于風(fēng)險的資金額度。一般而言，對普通投資者，股指期貨的投機資本的規(guī)模不應(yīng)影響到投資者經(jīng)常生活的需要；對機構(gòu)投機者而言，股指期貨的投機資本不應(yīng)超過公司調(diào)整后凈資本的3倍。為了盡可能嗇獲利機會，增加利潤量，必須考慮要分散資金投入方向，而不是集中用于某一筆交易，這樣有利于減少風(fēng)險性；持倉合約數(shù)量應(yīng)限定在自己可以完全控制的風(fēng)險范圍之內(nèi)，并留有余地，為可能出現(xiàn)的新的交易機會留出一定數(shù)額的資金。
4、進行有效行情分析后入市
根據(jù)國際經(jīng)驗，股指期貨市場往往比股票市場對突發(fā)事件反映更敏感，投資者往往在得到消息后，首先在期貨市場建立相應(yīng)的頭寸。另外，股指期貨推出初期，往往有較多的套利機會。因此，投資者在進行有效的行情分析后，必須把握機遇，入市交易。
5、設(shè)置止損點，有效控制風(fēng)險
這一原則要求投機者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達一事先確定的數(shù)額時，立即對沖了結(jié)，認(rèn)輸離場。過分的賭博心理只會造成更大損失。投機者即使投資經(jīng)驗非常豐富，也不可能每次投資都會獲利。損失出現(xiàn)并不可怕，怕的是不能及時止損，釀成大禍。由于股指期貨與股票交易不同，股票被套住，可以一捂到底，等待下一次解套，而股指期貨如果出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，若保證金不足，將被強制平倉，不但有可能使保證金全部虧掉，更會出現(xiàn)更大的虧損，投資者必須引起足夠重視。投機者可先確定他在每一筆交易中所愿意承擔(dān)的風(fēng)險，再設(shè)定一個止損點，止損點必須與當(dāng)前的價格保持適當(dāng)?shù)木嚯x。如果投機者設(shè)定的止損點與當(dāng)前價格偏離得太遠，則投機者虧損的概率將較小，但虧損的絕對數(shù)量卻會較大；如果止損點比較接近當(dāng)前價格，則投機者虧損的概率將較大，但虧損的實際數(shù)量將較小。
七、如何進行股指期貨的指數(shù)套利交易
指數(shù)套利交易利用指數(shù)套利與股票市場的相對價格差，同時買入和賣出的期貨合約，來獲取利潤。套利即提供了風(fēng)險對沖的機會，又有助于合理價格水平的形成。當(dāng)股票指數(shù)為I，又假如到股指期貨截止日的天數(shù)為T，銀行利率為r，若在T這段時期內(nèi)有利息D元，股指期貨理論值F應(yīng)為：F=I（1+T/365*r）-D。這個公式其實就是指數(shù)套利的理論和實際操作依據(jù)。當(dāng)指數(shù)套利的交易價格與其理論值偏離到一定的程度，股指期貨和指數(shù)間的套利交易必然會出現(xiàn)。簡單來說，當(dāng)股票指數(shù)為I時，股指期貨的理論值為F，而市場上股指期貨的交易價格大于F時，我們便可以賣出股指期貨，買進指數(shù)成分股來復(fù)制指數(shù)，并維持該投資組合到股指期貨截止日為止以達到獲利目的。
舉例來說：在某時刻，有一股票指數(shù)為1000，該指數(shù)為期半年的股指期貨交易價格為1040，假定銀行6個月的利率為5%，6個月內(nèi)無任何股息，那么，此時的股指期貨理論值應(yīng)為1000*（1+0.5*5%）=1025。由此可見，股指期貨是處于“升水”，這時，股指期貨套利者可以沽出股指期貨，同時花1000元買入指數(shù)成分股來復(fù)制指數(shù)。半年的維持成本為25元，假設(shè)半年后指數(shù)收盤價為900，那么，套利者在股指期貨上獲利為1040-900=140元，而在復(fù)制指數(shù)上的損失為1025-900=125，因此，套利者凈收入140-125=15元。指數(shù)套利經(jīng)常彩程序交易方法進行，即通過一個計算機系統(tǒng)進行交易。
八、機構(gòu)投資者運用股指期貨的好處
具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
1、無須直接購買股票即可進行股票市場的投資；
2、流動性強，方便大資金運作；
3、期貨的保證金制度使投資者無須投入大量的資金即可完全參與股票市場的變動；
4、交易成本比股票交易低得多，不到股票交易的10%；
5、建立頭寸速度快，特別是建立空頭頭寸要容易得多；
6、在無須賣出股票的情況下，對其投資組合進行保值；
7、在無須變動原有投資組合情況下，進行資產(chǎn)有效配置。
九、影響股指期貨價格的因素有哪些
股指期貨價格受多種因素的影響，其中既有宏觀經(jīng)濟方面的因素，也有投資或投機者心理方面的因素?？偨Y(jié)起來，以下是影響股指期貨價格的主要因素。
1、期貨合約的多空供求關(guān)系。股指期貨本身沒有具體的實物資產(chǎn)相對應(yīng)，因此，它的價格變化受期貨市場合約供求關(guān)系的影響很大。當(dāng)空頭大于供求時，期貨合約價格下跌；反之，當(dāng)多頭供大于求時，期貨合約價格就上升。
2、現(xiàn)貨股票市場的走向直接影響股指期貨的價格。尤其是股指期貨標(biāo)的指數(shù)中，大盤股的股價變化往往會對股票指數(shù)的漲幅影響很大，從而也帶動股指期貨價格的變化。股指期貨投資者往往很關(guān)注
、股指中大盤股或者活躍板塊股的股價變化趨勢。需要特別關(guān)注滬深300指數(shù)成分股，尤其是其中權(quán)重較大股票的現(xiàn)金分紅、增發(fā)、配售等活動，對其數(shù)量、時間甚至可能性有較好的把握。
3、投資者的心理因素也會影響股指期貨的價格。通常人們所說的“人氣”反映了交易者對市場的信心程度，或者說他們對未來股票市場的信心。當(dāng)“人氣”旺時，即使當(dāng)時的股市指數(shù)不高，股指期貨市場價格也會上漲；反過來說，如果“人氣”衰，即使當(dāng)時的股市指數(shù)很高，股指期貨市場價格也會下跌。
4、從整個股市的層面看，股市經(jīng)濟周期影響著股指期貨的價格。由于股指期貨的價格是基于現(xiàn)貨市場股市而形成的，而股市大盤變動又受經(jīng)濟周期的影響，因此，隨著經(jīng)濟周期的變化，股指期貨的價格也會出現(xiàn)上漲和下跌的行情。
5、從政策層面上，政府制定的方針政策也會直接影響股票指數(shù)期貨的價格。除此之外，很多宏觀變量，如通貨膨脹、匯率、利率變動均能從不同程度上影響股指期貨合約的價格。
十、投資者如何控制股指期貨交易風(fēng)險
1、加強對各類市場因素的分析，提高判斷預(yù)測能力，通過靈活的交易手段降低交易的風(fēng)險；
2、控制好資金和持倉的比例，避免被強行平倉的風(fēng)險；
3、充分掌握股指期貨交易的知識的技能，制定正確的投資策略，將風(fēng)險控制在自己可承受的范圍；
4、規(guī)范自身交易行為，提高風(fēng)險意識和心理承受能力，保持冷靜的頭腦；
5、在充分交流和了解的基礎(chǔ)上，選擇經(jīng)營規(guī)范的經(jīng)紀(jì)公司，并及時認(rèn)真檢查自己每筆交易的具體情況和自己的交易資金情況。
6、在遇到自身的利益受到不公平、不公正地侵害的時候，投資者可以向中國證監(jiān)會及其他有關(guān)機構(gòu)進行投訴，要求對有關(guān)事件和問題進行調(diào)查處理。
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