現(xiàn)在投資者中最普遍的說法是股指期貨上市后，股指會一路暴跌，甚至有人把2006年四季度的大盤股行情歸因于投資者對股指期貨即將推出的預(yù)期，并進而得出所謂的超級主力或機構(gòu)在期指推出前吸籌，然后在期指推出后拋空，同時通過做空期指賺錢的“推論”。其實這種看法缺乏依據(jù)。股指期貨推出對基金業(yè)績的影響要從短期和長期兩個方面來看。首先從短期看，由于股指期貨具有做空機制，而目前的股指又處于歷史高位，基金手中多持有大量的股票現(xiàn)貨倉位，因此可能面臨一個凈值減少的情景，廣大的基民也會隨之收益減少。但如果股指期貨推出的時候，市場正處于一個上升的趨勢中，又將是一個助漲的過程。因為在新一輪漲勢開始的時候，基金經(jīng)理多半會采取對沖的方式，在持有股票倉位同時，在股指期貨上進行套期保值，鎖定現(xiàn)有持倉的利潤。
而從長期來看，股指期貨推出，將會對場外資金形成一個吸引效應(yīng)，使得股票市場和期貨市場交易都有顯著的增長，對于基金來說，股指期貨是一個能夠很好地規(guī)避風(fēng)險的工具，可以實現(xiàn)套期保值，有利于基金精制的穩(wěn)定，短期時間內(nèi)，可能會增加基金業(yè)績，但對基金長期業(yè)績的影響有限。 來源：www.examda.com
股指期貨VS 滬深300 （行情 股吧）指數(shù)
滬深300指數(shù)作為期貨和現(xiàn)貨的套利工具，當(dāng)期貨和現(xiàn)貨之間出現(xiàn)較大的偏差、中間的差價比較大、差價超過融資成本和交易成本的時候，投資者可以進行期貨和現(xiàn)貨之間的套利。此時由于滬深300指數(shù)基金就是一個非常好的現(xiàn)貨品種，因此滬深300指數(shù)基金將吸引套利資金在期貨和現(xiàn)貨之間的流動，從而加大滬深300指數(shù)基金的交易活躍度。同時，由于股指期貨本身有一個杠桿作用，按照10%的保證金比例，股指期貨可以做10倍的杠桿。在持有94%股票倉位的情況下，再用0.1%的現(xiàn)金跟蹤1%的股票倉位，剩下還可以做5.9%的比例來滿足5%的現(xiàn)金比例要求。這樣既可以滿足法規(guī)要求，又可以做到100%的跟蹤指數(shù)，對指數(shù)型基金是有利的。采集者退散
股指期貨VS封閉式基金
購買基金人都知道，封閉式基金目前還處于折價率階段，折價率比較高，一般大基金的折價率都在30%左右，這也就是說如果一個投資者持有凈值兩年的封閉式基金，要想在基金到期之前將手中的基金變現(xiàn)的話，必須折價30%，以1.4元的價格進行交易為例。對于另一個投資者來說，將以1.4元價格買入封閉式基金之后，也會產(chǎn)生一個顧慮，他會擔(dān)心這1.4元買入凈值兩元的基金，過了六七年，基金結(jié)束之后，還能否拿到兩元的凈值。股指期貨推出之后，就可以通過對持有封閉式基金的同時，通過在股指期貨上賣出股指期貨合約來對沖基金凈值下跌帶來的風(fēng)險。再假設(shè)，如果投資者以1.4元的價格購買了凈值兩元的封閉式基金，持有六七年之后，獲得了兩元的回報，他的回報率大概有50%左右，這是在風(fēng)險非常低的情況下獲得的收益。這顯然比7年持有國債收益率明顯高。同時受市場預(yù)期的影響，資金會更加關(guān)注一到兩年期到期封閉式基金，從而使得小排式封閉式基金折價率不斷縮小。來源：考試大
相關(guān)推薦：
期貨基礎(chǔ)知識之股指期貨的交易、結(jié)算與交割
2010年期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)沖刺題
編輯推薦：
