股市投資者在股票市場上面臨的風險可分為兩種。一種是股市的整體風險，又稱為系統(tǒng)風險，即所有或大多數(shù)股票的價格一起波動的風險。另一種是個股風險，又稱為非系統(tǒng)風險，即持有單個股票所面臨的市場價格波動風險。通過投資組合，即同時購買多種風險不同的股票，可以較好地規(guī)避非系統(tǒng)風險，但不能有效地規(guī)避整個股市下跌所帶來的系統(tǒng)風險。
股指期貨特點一致性：所有同類合約對所指的項目在數(shù)量、數(shù)量單位、價格波動最低限幅等要素上都是一致的；流動性：合約的買者和賣者通常是在合約到期前用對沖交易來結束其所持有的頭寸；杠桿作用：股指期貨初期保證金很少，高度的杠桿作用可以在相當小的價格變動中取得較大的收益標準化股指期貨要素標的物指數(shù)、交易單位和最小報價單位、日價格限制、保證金水平、合約月份、最后交易日、最終結算價格標的物指數(shù)：標的物指數(shù)是指數(shù)合約設計的關鍵之一，該指數(shù)計算的科學性和市場代表性是指數(shù)期貨市場功能得以實現(xiàn)的基本前提。
指數(shù)合約的標的物的選擇主要是針對不同的市場情況和套期保值避險的需求而編制的。雖然各種指數(shù)編制的方法不同，但均要能反映當?shù)卣谓洕陌l(fā)展變化。
雖然各種標的指數(shù)的成分股數(shù)目不同，但這些成分股都具有較大的流通市值和成交金額，指數(shù)成分股的流通市值之和占市場流通總市值的比重均達到50%以上。
交易單位：合約單位是以股價指數(shù)的點數(shù)與某一乘數(shù)的乘積來表示的，乘數(shù)賦予每一指數(shù)點一個固定價值的金額。這個固定乘數(shù)反映了股價指數(shù)期貨合約的標準化特征，而且乘數(shù)基本上為5的倍數(shù)，如10、50、100、250等在推出股指期貨的初期，一般會采用比較大的合約交易單位，以提高進入市場的門檻，防止過度投機，當股指期貨運行的較為成熟時，再推出小型化的合約，以滿足更多投資者的投資需求。乘數(shù)的確定原則，主要是使標準化合約的價值，能適合市場發(fā)展的需要。 采集者退散
最小變動單位：最小變動單位（即一個刻度），通常也是用點數(shù)來表示，用最小變動單位與合約乘數(shù)相乘即可得到最小變動單位的貨幣形式。最小變動單位對市場交易的活躍程度有重要的影響，如果變動單位太大，將可能打擊投資者的參與熱情。最小變動單位的確定原則，主要是在保證市場交易活躍度的同時，減少交易的成本。
保證金水平：保證金是清算機構為了防止指數(shù)期貨交易者違約而要求交易者在購買合約時必須交納的一部分資金，根據(jù)性質不同，可分為初始保證金和追加保證金。初始保證金是交易者在首次建立頭寸時所需交納的保證金。追加保證金是由于交易者持有的頭寸價格變化而需交納的保證金。保證金水平的高低，將決定股指期貨的杠桿效應，保證金水平過高，將抑制市場的交易量，而保證金的水平過低，將可能引致過度的投機，增加市場的風險。
合約月份和最后交易日：合約月份是由交易所規(guī)定的指數(shù)期貨合約到期交割的月份，國際上通行的股指期貨合約月份為3月、6月、9月、12月。近期合約月份是市場交易量、持倉較為集中的品種。各種股指期貨最后交易日略有不同，但基本上都在合約月份的最后幾個交易日內。 采集者退散
最終結算價格：指數(shù)期貨合約最后以現(xiàn)金方式交割?，F(xiàn)金結算方式使得指數(shù)期貨合約中的最終股指點數(shù)與實際股指點數(shù)必然一致，在到期日前必然逐步趨合，現(xiàn)金結算的最后結算價格就是根據(jù)當時的現(xiàn)貨價格確定的。各交易所結算價格的具體方式并不相同，可以是最后交易日的現(xiàn)貨收盤價格、最后交易日次日開盤價格、也可以最后結算日某一時段交易價格的平均值。其具體方式在合約中有明確的規(guī)定。
每日價格波動限制：1987年十月股市風暴后，絕大多數(shù)交易所對上市的股指期貨合約規(guī)定了每日價格波動限制。但各交易所的規(guī)定并不相同，這種不同既表現(xiàn)在限制的幅度上，也表現(xiàn)在限制的方式上。芝加哥期貨交易所的限制：+80點，-50點日本大阪交易所對日經225指數(shù)期貨的限制為：正負3%。 考試大論壇
投資策略投機策略：股指期貨投機的目的在于通過股指期貨價格的變動來獲利；預期股指將要上漲而購入期貨合約稱為多頭投機；預期股指將要下跌而賣出期貨合約稱為空頭投機；單純的股指期貨投機風險巨大1995年英國著名的投資銀行巴林銀行倒閉就是由于金融期貨市場的過度投機。
套期保值策略：套期保值是在股票市場上與股指期貨市場進行相反方向的操作以抵消股價波動的影響而進行的操作。套期保值原理是股票指數(shù)是根據(jù)一組股票價格的變動情況而編制的所以股票價格與股票價格指數(shù)的變動趨勢基本上是同方向的。進行套期保值操作時應注意所持有的股票投資組合與股指期貨的標的指數(shù)有良好的相關性。
空頭套期保值：空頭套保主要是已持有股票現(xiàn)貨或預期將來將持有股票的投資者采用通過賣出股指期貨來對沖風險。
1 股市行情看跌持股者利用指數(shù)期貨來補償其現(xiàn)貨損失； 考試大論壇
2 投資銀行或包銷商替新上市公司包銷時預計招股期股票發(fā)行價格會受總體股價下跌的影響而在招股前提前賣出指數(shù)期貨；
3 股票自營商可以利用套期保值來降低價格風險。
多頭套期保值：多頭套保是空頭套期保值的反向操作主要是為賣出股票的私人和機構采用。
1 機構投資者在只能定期注入資金的情況下利用指數(shù)期貨控制購入股票的時間；
2 海外投資者如果資金流出受到限制可降低股市上揚帶來的交易成本的增加；
3 在收購兼并時為防止被收購公司股價隨大盤上揚而進行套保。
套利策略：股票指數(shù)套利是指當不同月份或不同種類的股指期貨合約的價差出現(xiàn)異常通過同時買賣不同的股指期貨而獲利的投資策略；套利是同時在兩種股指期貨品種上進行反向操作而套期保值是在股票現(xiàn)貨和股指期貨之間進行操作。
套利的種類：
跨期套利利用同一期貨市場同一金融商品但不同交割月份的合約間差價出現(xiàn)異常時的機會同時在近遠期合約上進行反向操作.跨期套利是股指期貨套利的主要形式；跨產品套利是利用不同的但具有相關性的金融期貨合約之間的不正常價格關系同時在兩個不同種類但相同交割月份的金融期貨之間進行反向操作。
跨市套利在不同交易所同時對相同交割月份的同種金融期貨合約進行反向操作。
跨期套利的分類可分為買空跨期和賣空跨期。買空跨期是買進近期合約賣出遠期合約；賣空跨期是賣出近期合約買進遠期合約。
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