期貨從業(yè)資格期貨投資分析精選試題
1、該證券經(jīng)理需要（）份標(biāo)的資產(chǎn)。
A.買入36.38
B.賣出 36.38
C.買入 41.25
D.賣出 41.25
參考答案：D
參考解析：給定證券組合的Delta為：-100×0.6+60×1=0，給定證券組合的Gamma為：-100×1.5+60×0=-150；給定證券組合的Vega為：-100×1.2+60×0=-120；假設(shè)需要X份期權(quán)A和Y份期權(quán)B可以實(shí)現(xiàn)原給定證券組合的 Gamma中性和Vega中性，則應(yīng)有：-150+X×2+Y×0.8=0 ( Gamma中性）；-120+X×1.5+Y×1=0 (Vega 中性）解得：X=67.5；Y=18.75。因此需要買入67.5份期權(quán)A和18.75份期權(quán)B來實(shí)現(xiàn)證券組合的Gamma和Vega中性。在證券組合實(shí)現(xiàn)新的Gamma和Vega中性后，證券組合的Delta值變?yōu)椋?7.5×0.5+18.75×0.4=41.25。因此，需要賣出41.25份標(biāo)的資產(chǎn)來讓組合重新變?yōu)镈elta中性。
2、假設(shè)某交易模型6年的平均回報(bào)率約為25%，波動(dòng)性約為15%，無風(fēng)險(xiǎn)利率約為3%，則該模型夏普比率為（）。
A.1.00
B.1.25
C.1.47
D.1.74
參考答案：C
參考解析：該模型夏普比率為：S=（R-r）/σ=（25%-3%）/15%=1.47。（R為平均回報(bào)率、r為無風(fēng)險(xiǎn)利率，σ為波動(dòng)率即標(biāo)準(zhǔn)差）。
3、在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水通常呈（）變動(dòng)。
A.正相關(guān)
B.負(fù)相關(guān)
C.不相關(guān)
D.同比例
參考答案：B
參考解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。
4、在模型的測(cè)試中，為了節(jié)約測(cè)試成本，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)模型的測(cè)試首先采用的是（）。
A.實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)
B.當(dāng)前行情數(shù)據(jù)
C.歷史行情數(shù)據(jù)
D.未來函數(shù)
參考答案：C
參考解析：為了節(jié)約測(cè)試成本，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)模型的測(cè)試首先采用的是歷史行情數(shù)據(jù)。
5、下列關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略的表述，錯(cuò)誤的是（）。
A.備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)
B.備兌看漲期權(quán)策略適用于認(rèn)為股市看漲，且變動(dòng)幅度較大的投資者
C.投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益
D.備兌看漲期權(quán)策略是一種收入增強(qiáng)型策略
參考答案：B
參考解析：備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)，指買入一種股票的同時(shí)賣出一個(gè)該股票的看漲期權(quán)，或者針對(duì)投資者手中持有的股票賣出看漲期權(quán)。投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益。因此，它是一種收入增強(qiáng)型策略。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。
