1998年啟動——2001年上交所首先研究方案——證監(jiān)會協(xié)調滬深交易所共同開發(fā)——2003年達成共識——細節(jié)設計——2005年4月8日正式推出。
滬深300指數(shù)問答
滬深證券交易所指數(shù)工作小組有關負責人就4月8日正式發(fā)布的滬深300指數(shù)，回答了記者的提問?！ ?nbsp;
滬深300指數(shù)問：為何要發(fā)布滬深300指數(shù)？
答：滬深兩個市場各自均有獨立的綜合指數(shù)和成份指數(shù)，這些指數(shù)在投資者中有較高的認同度，但市場缺乏反映滬深市場整體走勢的跨市場指數(shù)。滬深300指數(shù)的推出切合了市場需求，適應了投資者結構的變化，為市場增加了一項用于觀察市場走勢的指標，也進一步為市場產品創(chuàng)新提供了條件。
問：與滬深市場現(xiàn)有指數(shù)相比，滬深300指數(shù)有何特點？
答：現(xiàn)在市場中的股票指數(shù)，無論是綜合指數(shù)，還是成份股指數(shù)，只是分別表征了兩個市場各自的行情走勢，都不具有反映滬深兩個市場整體走勢的能力。滬深300指數(shù)則是反映滬深兩個市場整體走勢的“晴雨表”。指數(shù)樣本選自滬深兩個證券市場，覆蓋了大部分流通市值。成份股為市場中市場代表性好，流動性高，交易活躍的主流投資股票，能夠反映市場主流投資的收益情況。
問：滬深300指數(shù)的市場代表性如何？ 本文來源:考試大網(wǎng)
答：滬深300指數(shù)的市場代表性表現(xiàn)在市值覆蓋率高、與現(xiàn)有市場指數(shù)相關性高、樣本股集中了市場中大量優(yōu)質股票等方面。
滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。截至2005年3月末，指數(shù)總市值21817億元，占滬深市場比例達64.55%，流通市值5934億元，占滬深市場比例達58.29%。
指數(shù)試運行結果顯示，滬深300指數(shù)走勢強于上證綜合指數(shù)和深證綜合指數(shù)，并且滬深300指數(shù)與上證180指數(shù)及深證100指數(shù)之間的相關性高，日相關系數(shù)分別達到99.7%和99.22%，表明滬深300指數(shù)能夠充分代表滬深市場股價變動情況。
在滬深300指數(shù)的樣本股選取上，剔除了ST股票、股價波動異?；蛘哂兄卮筮`規(guī)行為的公司股票，集中了一批質地較好的公司。這些公司的凈利潤總額占市場凈利潤總額的比例達到83.55%，平均市盈率和市凈率水平低于市場整體水平，是市場中主流投資的目標。因此，滬深300指數(shù)能夠反映滬深市場主流投資的動向。
問：滬深300指數(shù)采用了哪些指數(shù)編制方面的技術？
答：滬深300指數(shù)在編制方面主要采用了目前流行的分級靠檔技術和緩沖區(qū)技術。分級靠檔技術的采用可以使在樣本公司股本發(fā)生微小變動時保持用于指數(shù)計算的樣本公司股本數(shù)的穩(wěn)定，可以降低股本變動頻繁帶來跟蹤投資成本，便于投資者進行跟蹤投資。同樣，緩沖區(qū)技術的采用使每次指數(shù)樣本定期調整的幅度得到一定程度的控制，使指數(shù)能夠保持良好的連續(xù)性。樣本股調整幅度的降低可以降低投資者跟蹤投資指數(shù)的成本。
問：與市場中其它跨市場指數(shù)相比，滬深300指數(shù)有什么優(yōu)勢？
答：其一，滬深證券交易所在指數(shù)編制和發(fā)布方面擁有豐富的歷史經驗，于上個世紀90年代初就推出了國內市場上最早的指數(shù)。滬深300指數(shù)是在進一步借鑒國際指數(shù)編制技術的基礎上形成的成果。
其二，滬深證券交易所擁有關于上市公司及市場交易主體第一手的監(jiān)管信息，在樣本選取上充分利用這些信息，嚴格篩選股票，能夠最大程度上降低樣本股票的風險。
其三，滬深300指數(shù)通過滬深兩個證券交易所的衛(wèi)星行情系統(tǒng)進行實時發(fā)布，這是交易所以外的其它指數(shù)編制機構無法獲得的技術條件。此外，交易所積極支持利用滬深300指數(shù)進行的指數(shù)產品創(chuàng)新，以形成在交易所上市交易的創(chuàng)新產品。
問：滬深300指數(shù)對廣大投資者有何益處？
答：滬深300指數(shù)具有作為表征市場股票價格波動情況的價格揭示功能，是反映市場整體走勢的又一重要指標。這一指數(shù)推出后，為投資者提供了衡量自己證券投資收益情況的基本尺度。在此基礎上，市場中將會推出以滬深300指數(shù)為跟蹤目標的指數(shù)基金產品，這將為中小投資者提供分散化投資的通道，也擴大了市場中機構投資者的陣容。
問：滬深300指數(shù)推出后會立即推出股指期貨嗎？
答：股票指數(shù)是股票指數(shù)期貨的基礎，但滬深300指數(shù)的推出并不意味著立即會推出股指期貨。從國際經驗來看，指數(shù)期貨的推出需要選擇具有一定歷史的指數(shù)作為標的，滬深300指數(shù)還需要在一段時間內受到市場檢驗。另外，股指期貨的推出還需要特定的市場環(huán)境和適合的時機。因此不能夠將滬深300指數(shù)的推出與推出股指期貨簡單地聯(lián)系在一起。
問：滬深300指數(shù)推出的歷程如何？
答：滬深證券交易所早在1998年開始就著手進行跨市場指數(shù)的研究工作，同期市場中多個中介機構也對跨市場指數(shù)進行了有益的探索。在此期間，滬深證券交易所都成立了研究跨市場指數(shù)的專門小組，對國內外主要指數(shù)的編制方法及其特點進行了詳細的研究和借鑒，經歷了兩年多時間，初步形成了結合國內市場的特點的跨市場指數(shù)編制思路。
2001年至2003年中期，滬深證券交易所就指數(shù)編制方案、指數(shù)計算與發(fā)布、指數(shù)的管理等方面問題等問題進行了充分交流，達成了聯(lián)合編制和發(fā)布滬深300指數(shù)的共識。
其后，滬深證券交易所成立了編制跨市場指數(shù)的指數(shù)聯(lián)合工作小組，著手進行跨市場指數(shù)的設計工作。指數(shù)工作小組在結合雙方指數(shù)編制經驗的基礎上，就指數(shù)選樣規(guī)則、樣本調整方法、計算方法等技術問題進行了反復研究、比較和論證，最終在共同努力下，設計完成了既借鑒國際先進經驗又結合國內實際情況的滬深300指數(shù)。
在此期間，指數(shù)工作小組還就指數(shù)計算和發(fā)布的技術問題進行探討，于2004年初開始進行指數(shù)試運行。2004年以來，由滬深證券交易所分別進行每半年輪流擔當主計算方和主發(fā)布方，指數(shù)樣本也按照每半年一次調整的原則進行了2次樣本調整?，F(xiàn)在，推出滬深300指數(shù)的時機已經成熟，滬深證券交易所聯(lián)合向市場正式推出滬深300指數(shù)。
問：如何獲得滬深300指數(shù)的使用授權？
答：滬深300指數(shù)是上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合共同推出的指數(shù)，是雙方共同擁有的成果。機構投資者如需對滬深300指數(shù)進行商業(yè)運用，需要取得滬深證券交易所的認可，經簽署授權協(xié)議后使用。交易所積極支持以滬深300指數(shù)為基礎的指數(shù)產品開發(fā)，并努力創(chuàng)造條件，進一步拓寬指數(shù)產品發(fā)展的空間。
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