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第十一章 企業(yè)倒閉風(fēng)險
本章隨堂筆記
一、實務(wù)中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象(重點)
(一)企業(yè)倒閉的主要原因
1.企業(yè)總體環(huán)境;
2.企業(yè)政策;
3.企業(yè)和企業(yè)利益相關(guān)者之間的互動;
4.管理人員的態(tài)度和疏忽;
5.管理者及其管理風(fēng)格的影響;
6.企業(yè)所處的行業(yè)、企業(yè)本身的歷史與規(guī)模。
(二)觀察企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象
1.各種預(yù)示企業(yè)倒閉的信息
上市公司公開財務(wù)報告中的信息可能反映公司的財政困難。董事會主席和首席執(zhí)行官的報告可能具有很好的啟發(fā)作用。管理者需要對企業(yè)的或有事項進行考察。報紙和財經(jīng)雜志也是了解與公司相關(guān)的信息的一個來源，對企業(yè)倒閉具有直接影響的事項的公開信息是存在的，盡管其中的聯(lián)系可能并不明顯。
2.企業(yè)倒閉的不同類型及其原因
第一種企業(yè)倒閉程序描述了不成功的創(chuàng)業(yè)公司的惡化，這類創(chuàng)業(yè)公司由一個具有嚴重缺陷，并且相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗不足的管理團隊所領(lǐng)導(dǎo)。
第二種企業(yè)倒閉程序揭示了雄心勃勃的并處于成長過程中的企業(yè)的倒閉程序。這類公司在經(jīng)過失敗的投資后，缺乏足夠的財務(wù)手段來調(diào)整經(jīng)營方式以適應(yīng)環(huán)境的變化從而避免破產(chǎn)。
第三種企業(yè)倒閉程序描述了具有眩目的增長速度的公司的倒閉過程，這類公司被過度自信的管理團隊所領(lǐng)導(dǎo)，這類公司的管理團隊通常缺乏有關(guān)公司財務(wù)狀況的切合實際的看法。
第四種，即在組建過程中缺乏熱情的企業(yè)的倒閉程序，描述了這類公司逐漸惡化的過程。這類公司的管理團隊已經(jīng)與不斷變化的外部環(huán)境失去了聯(lián)系。
總體環(huán)境聚集了一些企業(yè)倒閉的外部原因，這些外部原因包括經(jīng)濟因素、技術(shù)因素、政治和社會因素以及與外國相關(guān)的因素。此外，公司的直接環(huán)境將影響公司業(yè)績。公司不斷地與其利益相關(guān)者進行互動。公司的利益相關(guān)者包括客戶、供應(yīng)商、競爭對手、銀行、信貸機構(gòu)以及股東。
(三)從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象
1.評估企業(yè)業(yè)績的定量方法
2.分析數(shù)據(jù)的應(yīng)用
(1)盈利能力和回報
(2)債務(wù)比率
(3)流動性比率：現(xiàn)金和運營資本
(4)股票市場比率
3.財務(wù)指標和會計數(shù)字的比較
4.Z分模型
【例題1·單選題】1968年哥倫比亞大學(xué)教授愛德華·奧特曼提出了著名的Z分模型，這個模型可用來分析企業(yè)的( )。(2009年)
A.產(chǎn)品競爭優(yōu)勢
B.破產(chǎn)的可能性
C.行業(yè)競爭程度
D.宏觀經(jīng)濟風(fēng)險
【答案】B
【解析】Z分模型是一種財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)。
【例題2·單選題】許多企業(yè)在市場中業(yè)績越來越差，這些企業(yè)經(jīng)營走下坡路的主要原因在于( )。
A.整體市場需求出現(xiàn)了不利變化
B.組織結(jié)構(gòu)存在問題
C.組織設(shè)計不合理
D.戰(zhàn)略選擇不恰當
【答案】A
【解析】企業(yè)經(jīng)營走下坡路的主要原因在于整體市場需求出現(xiàn)了不利變化。
【例題3·單選題】策略管理是建立在完善的( )之上的。
A.經(jīng)營管理
B.戰(zhàn)略選擇
C.戰(zhàn)略實施
D.組織構(gòu)架
【答案】A
【解析】策略管理是建立在完善的經(jīng)營管理之上的。
【例題4·單選題】創(chuàng)業(yè)公司經(jīng)營失敗有許多原因，其中，創(chuàng)業(yè)公司管理人員的錯誤主要來源于( )。
A.缺乏戰(zhàn)略優(yōu)勢
B.過高的費用和較低的客戶滿意度
C.管理經(jīng)驗的缺乏
D.缺乏清晰的財務(wù)結(jié)構(gòu)
【答案】C
【解析】創(chuàng)業(yè)公司管理人員的錯誤主要來源于管理經(jīng)驗的缺乏。
【例題5·單選題】缺乏經(jīng)驗會引起一些企業(yè)經(jīng)營的負面信號，下列不屬于缺乏經(jīng)驗引起的三大負面信號的是( )。
A.大量的資本支出
B.高負債率
C.低的銷售水平
D.被低估的財務(wù)費用
【答案】B
【解析】缺乏經(jīng)驗引起的三大負面信號是：大量的資本支出、低的銷售水平、被低估的財務(wù)費用。
【例題6·單選題】成熟的、沒有迅速增長的公司存在倒閉風(fēng)險，是因為這些公司的領(lǐng)導(dǎo)人缺乏( )。
A.管理經(jīng)驗
B.財務(wù)知識
C.遠見
D.積極性和決心
【答案】D
【解析】成熟的、沒有迅速增長的公司存在倒閉風(fēng)險是因為，這些公司的領(lǐng)導(dǎo)人缺乏積極性和決心。
【例題7·單選題】( )是指公司的長期負債除以公司的長期負債與所有者權(quán)益之和所得出的比率。
A.資產(chǎn)負債率
B.杠桿比率
C.權(quán)益乘數(shù)
D.產(chǎn)權(quán)比率
【答案】B
【解析】杠桿比率是指公司的長期負債除以公司的長期負債與所有者權(quán)益之和所得出的比率。
