2021年期貨從業(yè)《期貨投資分析》高頻考點(diǎn)大匯總！學(xué)霸君會大家整理了期貨投資分析的高頻考點(diǎn)，供大家學(xué)習(xí)參考。各位考證人，一起加油哦！

2021年期貨從業(yè)《期貨投資分析》高頻考點(diǎn)

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無套利定價理論

遠(yuǎn)期或期貨定價的理論主要包括無套利定價理論和持有成本理論。

根據(jù)無套利定價理論，如果兩種金融資產(chǎn)未來某-一時點(diǎn)的現(xiàn)金流完全相同(稱為互為復(fù)制)，則當(dāng)前的價格必相同。

當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的價格存在差異時，投資者可以通過“買低賣高”獲取無風(fēng)險收益，即存在套利機(jī)會。如果市場是有效率的話，市場價格必然由于套利行為做出相應(yīng)的調(diào)整，重新回到均衡的價格狀態(tài)，套利機(jī)會隨之消失。

持有成本理論

持有成本理論則認(rèn)為，現(xiàn)貨價格和期貨價格的差(持有成本)由三部分組成:融資利息、倉儲費(fèi)用和持有收益。該理論以商品持有(倉儲)為中心，分析期貨市場的機(jī)制，論證期貨交易對供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運(yùn)用到對金融期貨的定價.上來。

該模型的基本假設(shè)如下:

(1)借貸利率(無風(fēng)險利率)相同且維持不變;

(2)無信用風(fēng)險，即無遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險及期貨合約的保證金結(jié)算風(fēng)險;

(3)無稅收和交易成本;

(4)基礎(chǔ)資產(chǎn)可以無限分割;

(5)基礎(chǔ)資產(chǎn)賣空無限制;

(6)期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有至期貨合約到期日。

在上述假設(shè)條件下，期貨價格形式如下:F=S+W-R

F表示期貨價格，s表示現(xiàn)貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益。持有成本包括購買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費(fèi)的儲存費(fèi)用、保險費(fèi)用等。持有收益，指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實(shí)物商品的便利收益等。