期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》第八章(結構化產品)。學霸君為大家制作了思維導圖，方便理解。
一、思維導圖
二、考點提煉
本章主要內容是結構化產品管理。自學效率低？進度慢？跟著許睿老師學習：免費試聽期貨從業(yè)各科約20%視頻課程>>
1. 保本型股指聯(lián)結票據(jù)是由固定收益證券與股指期權組合構成的具有保本結構的股指聯(lián)結票據(jù)。其中的債券的利息通常會被剝離出來以作為構建期權多頭頭寸所需的費用，因此其中的債券可以看作是零息債券。
2.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)在票據(jù)中嵌入股指期權空頭(最常用)或者價值為負的
股指期貨或遠期合約，以產生高出市場同期利息的現(xiàn)金流。
因為遠期類合約和期權空頭的潛在損失可以是無限的，所以收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)中通常還會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內。
3.參與型結構化產品能夠讓產品的投資者參與某個領域的投資，且這個領域的投資在常規(guī)條件下是那些受條件限制的投資者所無法參與的。最簡單的是跟蹤證，其本質上是一個低行權價的期權(LEPO)
4.嵌入奇異期權的結構化產品事實上，在結構化產品的市場中，大部分結構化產品中所嵌入的期權都是奇異期權。
5.逆向浮動利率票據(jù)【主要特征】在于票據(jù)的息票率等于某個固定利率減去某個浮動利率。因此逆向浮動利率票據(jù)的息票率是浮動的，通常每3個月或6個月調整一次。當金融市場處于持續(xù)的利率下跌過程中，逆向浮動利率票據(jù)將為投資者帶來更高的投資收益。
6.區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權的組合。當金融市場的名義利率比較低，而且.收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。
7.匯率類結構化產品
| 雙貨幣債券 | 【目標投資者】持有人民幣的中國投資者。 【基本特征】 (1)投資者的利息收人不存在外匯風險，因為利息支付是以人民幣計價并支付的; (2)投資者獲得的利息收人要高于同期的可比的普通債券的利息收入; (3)投資者的本金收回將承擔外匯風險，風險敞口等于投資本金，因為在債券到期時，投資者將收到美元作為本金償還，所以需要將美元轉換成人民幣。 |
| 指數(shù)貨幣期權票據(jù) | 是普通債券類資產與貨幣期權的組合。其內嵌的貨幣期權將影響票據(jù)的贖回價值。內嵌期權影響票據(jù)到期價值的方式并不是簡單地將期權價值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價值。 |
三、習題練習
1.關于收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的說法錯誤的是()。
A.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率
B.為了產生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約
C.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金
D.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內
2.平值期權在臨近到期時，期權的Delta會發(fā)生急劇變化，原因是()。
A.難以在收盤前確定期權將會以虛值或實值到期
B.用其他工具對沖時需要多少頭寸不確定
C.所需的頭寸數(shù)量可能在到期當日或前—兩日劇烈地波動
D.對沖頭寸的頻繁和大量調整
3.以下各產品中含有乘數(shù)因子的是() 。
A.保本型股指聯(lián)結票據(jù)
B.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)
C.逆向浮動利率票據(jù)
D.指數(shù)貨幣期權票據(jù)
