第六章 期貨價(jià)格分析
第二節(jié) 基本面分析方法
（P95-206）
一、基本面分析及其特點(diǎn)
產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量
供求原理?；驹恚汗┣鬀Q定價(jià)格
二、需求分析
在一定時(shí)期內(nèi)，在各種可能的價(jià)格下，消費(fèi)者愿意并能夠購買的某種商品的數(shù)量。
本期需求量：國內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量
（ａ）影響需求的因素：1.價(jià)格2.收入3.偏好4.相關(guān)商品價(jià)格的變化5.預(yù)期
需求法則：價(jià)高量??；價(jià)低量大。反向變動(dòng)。
（ｂ）需求彈性
需求彈性=需求量變動(dòng)%/價(jià)格變動(dòng)%，需求量對價(jià)格變動(dòng)反應(yīng)的敏感程度。
價(jià)格稍有變化，需求量就大幅度減少或增加——富有彈性。反之，缺乏彈性。
影響需求彈性的因素：1.是否有替代品；2.在消費(fèi)者收入中的比重；3.消費(fèi)者適應(yīng)性新價(jià)格的時(shí)間長度
（ｃ）需求量的構(gòu)成
1.國內(nèi)消費(fèi)量——其變化對商品期貨需求及價(jià)格的影響要大于對現(xiàn)貨市場的影響
2.出口量
3.期末結(jié)存量——分析期貨商品價(jià)格變化趨勢最重要的數(shù)據(jù)之一，必須了解有關(guān)商品主要出口國和進(jìn)口國的商品期末結(jié)存量
三、供給分析
在一定時(shí)期內(nèi)，在各種可能的價(jià)格下，生產(chǎn)者愿意并能夠提供的商品或勞務(wù)的數(shù)量。
本期供給量：期初庫存量、當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量、當(dāng)期進(jìn)口量。
（ａ）供給法則
影響供給的因素：1.價(jià)格2.技術(shù)水平3.其他商品價(jià)格水平的變化；4.生產(chǎn)成本的變化5.預(yù)期
?。ǎ猓┕┙o彈性
價(jià)格變化引起供給量變化的敏感程度。
價(jià)格稍有變化，供給量就大幅度減少或增加——富有彈性。反之，缺乏彈性。
一般大多數(shù)商品在短期內(nèi)供給都相當(dāng)缺乏彈性，因?yàn)樯a(chǎn)對于價(jià)格上漲反映有時(shí)間上的滯后性。
（ｃ）商品市場的供給量構(gòu)成
1.前期庫存量——對于能儲藏的小麥、玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品以及能源和金屬礦產(chǎn)品，前期庫存非常重要
2.當(dāng)期生產(chǎn)量——其變動(dòng)是影響期貨價(jià)格的重要因數(shù)
3.當(dāng)期進(jìn)口量
?。ㄇ€上，需求量或供給量升高，曲線都是向右移，反之左移）
四、供給與均衡價(jià)格
供給曲線不變的情況下，需求曲線右移使均衡價(jià)格提高；
需求曲線不變的情況下，供給曲線右移使均衡價(jià)格下降；
供給曲線和需求曲線同向移動(dòng)，右移：均衡數(shù)量增加；左移：均衡數(shù)量減少；均衡價(jià)格都不確定。
供給曲線和需求曲線反向移動(dòng)，需求右移供給左移：均衡價(jià)格提高；需求左移供給右移：均衡價(jià)格下降；均衡數(shù)量都不確定。
同向：價(jià)格不確定；反向：數(shù)量不確定。
五、影響價(jià)格變動(dòng)的其他因素
?。ǎ幔┙?jīng)濟(jì)周期因素的影響
經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)因素：危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、高漲
（ｂ）金融貨幣因素
1.利率2.匯率：本幣升值有利于對外投資。
（ｃ）政治因素
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（ｆ）心理因素、其他因素
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