第三章 期貨合約與期貨交易制度
第三節(jié) 期貨交易流程
一、開戶
中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)客戶開戶管理的具體實(shí)施。當(dāng)日分配的交易編碼于下一交易日允許使用。下單交易前按規(guī)定繳納開戶保證金。
二、下單
（ａ）常用指令
市價(jià)指令（鄭州、大連）
限價(jià)指令（大連）
止損指令（大連）觸發(fā)變市價(jià)買入賣出
停止限價(jià)指令（大連）觸發(fā)變限價(jià)
觸價(jià)指令：eg，賣出為例，止損指令是以低于市價(jià)賣出，觸價(jià)指令是以高于市價(jià)賣出。止損用于平倉，觸價(jià)用于新開倉。
限時(shí)指令
長效指令
套利指令（跨期套利指令（鄭州、大連）、跨品種套利指令（鄭州、大連））
取消指令
?。ǎ猓┫聠畏绞剑簳?、電話、網(wǎng)上、自助終端
三、競價(jià)
1、競價(jià)方式
?。ǎ幔┕_喊價(jià)方式
連續(xù)競價(jià)（歐美期貨市場）和一節(jié)一價(jià)（價(jià)格使得買賣交易數(shù)量相等為止，日本）
?。ǎ猓┯?jì)算機(jī)撮合成交方式
競價(jià)的原則，價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。買價(jià)、賣價(jià)和前一成交價(jià)的居中價(jià)格為成交價(jià)
集合競價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法,開盤價(jià)（最大成交量原則）
開盤集合競價(jià)，開市前5分鐘，前4分鐘為買賣價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間。
2、成交回報(bào)與確認(rèn)
應(yīng)當(dāng)在下一個(gè)交易日開市前向期貨公司提出書面異議，客戶沒有對結(jié)算單確認(rèn)，也沒異議的，視為對交易結(jié)算單的確認(rèn)。
四、結(jié)算
1、結(jié)算的概念與結(jié)算程序
根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。
鄭交所、大商所、上交所只對會員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司對客戶結(jié)算。中金所分級結(jié)算：交易所對結(jié)算會員，結(jié)算會員對客戶和交易會員，交易會員對客戶。
交易所對會員的結(jié)算
?。?）、每一交易日交易結(jié)束后，交易所對每一會員的盈虧、手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。
?。?）、會員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，核對，保存，數(shù)據(jù)保存至少兩年，但有爭議的保存到爭議消除為止
?。?）、會員有爭議的，第二天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開市后兩小時(shí)內(nèi)也可以。
?。?）、交易所結(jié)算后，劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)給結(jié)算銀行。
（5）、劃轉(zhuǎn)會員資金。
?。?）、結(jié)算后，會員結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，發(fā)出追加通知。
2、結(jié)算公式與應(yīng)用（計(jì)算、重點(diǎn)）
有關(guān)概念：平倉（交易方向相反，前提是必須已經(jīng)開倉）
當(dāng)日結(jié)算價(jià)。原來三家期貨交易所：某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，當(dāng)日無成交為上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)。中金所：最后一小時(shí)按成交量加權(quán)，沒有交易的向前推一個(gè)小時(shí)。
持倉量
交易所對會員的結(jié)算公式
當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)
當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧
平倉盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*賣出量+（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）*買入量
持倉盈虧=（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）
當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例
會員對客戶的結(jié)算公司
逐日盯市（P110-111）（很重要）
逐筆對沖（P111-112）（很重要）
五、交割
1、交割的種類和作用
促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致，實(shí)物交割和現(xiàn)金交割
2、實(shí)物交割與交割結(jié)算價(jià)的確定
?。ǎ幔?shí)物交割方式
集中交割（上交所，大商所的棕櫚油和塑料）和滾動交割（時(shí)間更靈活，鄭交所，大商所的黃豆玉米等）
?。ǎ猓┙桓罱Y(jié)算價(jià)
3、實(shí)物交割的流程
?。ǎ幔┙桓钆鋵Γǎ猓┍?zhǔn)倉單和貨款交換（ｃ）增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)
4、標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成、流轉(zhuǎn)和注銷
買賣雙方交收的不是實(shí)物商品，而是標(biāo)準(zhǔn)倉單。標(biāo)準(zhǔn)倉單的概念，標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證
大連：豆粕、豆油、棕櫚油：標(biāo)準(zhǔn)倉單或長褲標(biāo)準(zhǔn)倉單；
上海：螺紋鋼、線材：標(biāo)準(zhǔn)倉單或廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單；
鄭州：通用標(biāo)準(zhǔn)倉單（任一交割倉庫）、非通用標(biāo)準(zhǔn)倉單（載明交割倉庫）
5、現(xiàn)金交割 股指期貨結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的物最后2小時(shí)算術(shù)平均價(jià)
