第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu)與投資者

第一節(jié) 期貨交易所

　　一、性質(zhì)與職能

　　性質(zhì)：期貨交易所是專門進行標準化合約買賣的場所。高度系統(tǒng)化和嚴密性，高度組織化和規(guī)范化

　　交易所不得直接或者間接參加期貨交易活動、不參與期貨價格形成、也不擁有標的商品，只為期貨交易提供設施和服務。

　　中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

　　職能：

　　1. 提供交易場所、設施及相關服務；

　　2. 設計合約、安排合約上市；

　　3. 組織和監(jiān)督期貨交易；

　　4. 監(jiān)控市場風險；

　　5. 發(fā)布市場信息；

　　二、組織結(jié)構(gòu)――會員制和公司制

　　1、會員制：會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，這不是投資行為。權(quán)利機構(gòu)是會員大會，常設機構(gòu)是會員大會選舉產(chǎn)生的理事會。會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人。

　　（1）會員構(gòu)成。分：自然人（歐美）／法人，全權(quán)／專業(yè)，結(jié)算／非結(jié)算等等

　?。?）會員資格。分：以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份，接收發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓，依據(jù)期貨交易所的規(guī)則，在市場上按市價購買期貨交易所的會員資格。

　?。?）會員的權(quán)利和義務。參加會員大會，行使表決權(quán)、申訴權(quán)；在交易所進行期貨交易，使用交易所設施；獲得相關信息和服務；按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格，聯(lián)名提議召開臨時會員大會。

　?。?）機構(gòu)設置：

　　會員大會—由全體會員組成，最高權(quán)力機構(gòu)。

　　理事會—經(jīng)會員大會選舉產(chǎn)生的常設機構(gòu)，對會員大會負責。理事長1人，副理事長若干，由理事會選舉和任免，還有若干政府管理部門委任的非會員理事。（發(fā)號施令為主，具體操作由總經(jīng)理來實施）

　　專業(yè)委員會—理事會下設若干專業(yè)委員會：會員資格審查委員會、交易規(guī)則委員會、交易行為管理委員會、合約規(guī)范委員會、新品質(zhì)委員會、業(yè)務委員會、仲裁委員會。

　?。?）管理架構(gòu)：總經(jīng)理、副總經(jīng)理，相關的交易、交割、研究發(fā)展、市場開發(fā)、財務等部門。

　　2、公司制：通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關規(guī)定轉(zhuǎn)讓，盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。不參與合約標的物的買賣。交易所在交易中完全中立。英國以及英聯(lián)邦國家的期貨交易所一般都是公司制交易所。

　　機構(gòu)設置：

　　股東大會—全體股東組成，最高權(quán)力機構(gòu)

　　董事會—常設機構(gòu)，對股東大會負責。

　　經(jīng)理—對董事會負責，由董事會聘任或解聘。

　　監(jiān)事會—股東代表和適當比例的公司員工代表組成。

　　公司制也有和會員制交易所一樣的專業(yè)委員會。

　　入場交易的交易商的股東、高級職員或雇員不能成為交易所高級職員

　　3、會員制與公司制的區(qū)別：

　　三權(quán)分配（所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和交易權(quán)）與營利性是區(qū)分的根本標志。

　　會員制：組織的所有權(quán)、控制權(quán)與使用權(quán)相聯(lián)系，為會員利益運作，只有會員才能利用交易所交易系統(tǒng)交易，全部財產(chǎn)歸會員，自我監(jiān)管。不以營利為目的。

　　公司制：以營利為目的，追求利潤最大化，全部財產(chǎn)屬于股東，與交易所會員繳納的資格費分開。會員可以是交易所股東，也可以不是交易所股東。自收自支，自負盈虧，照章納稅。

　　不同點：

　　設立目的不同 公共利益為目的 VS 營利為目的

　　b) 適用法律不同 適用民法 VS 首先適用公司法，公司法無規(guī)定適用民法

　　c) 決策機構(gòu)不同最高權(quán)力機構(gòu) 會員大會/理事會 VS 股東大會/董事會

　　相同點：

　　為集中競價交易提供場所、設施、服務、交易對則的交易服務

　　進入交易所場內(nèi)交易都必須獲得會員資格，只有會員有資格在交易所內(nèi)交易

　　接受監(jiān)管機構(gòu)的管理和監(jiān)督

　　三、國內(nèi)期貨交易所

　　中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

　　國內(nèi)期貨交易所有兩個特點：

　　A．采用不同的組織結(jié)構(gòu)：

　　上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制

　　2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。

　　B．交易所兼有結(jié)算職能

　　組織并監(jiān)督結(jié)算和交割、監(jiān)管會員的交易行為、監(jiān)管指定交割倉庫

　　C．會員制和公司制會員權(quán)利和義務比較

　　公司制沒有，會員制有：a。參加會員大會，形式選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)；b。按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格；c。聯(lián)名提議召開臨時會員大會；d。執(zhí)行會員大會、理事會的決議（義務）。

　　都有的權(quán)利：a。在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務；b。使用期交所的交易實施，獲得有關期貨交易的信息和服務；c。按規(guī)定行使申訴權(quán)。

　　都有的義務：遵守交易所章程、交易規(guī)則和有關決定；繳納費用；接受監(jiān)督。