第一章 期貨市場概述

第三節(jié) 期貨市場的功能與作用

　　一、期貨交易的功能：1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 2、價(jià)格發(fā)現(xiàn) 3、資產(chǎn)配置

　　1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能—借助套期保值交易方式：在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場進(jìn)行方向相反的交易，在兩個(gè)市場之間建立一種盈虧沖抵機(jī)制。

　　2、期貨市場套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能基于如下兩個(gè)原理：

　　a 同種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致——同種商品在同一時(shí)空內(nèi)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素和現(xiàn)貨供求等共同因素的影響和制約。

　　b 期價(jià)和現(xiàn)價(jià)隨期貨合約到期日的來臨而趨同——由于交割的存在

　　3、投機(jī)者和套利者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件，風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)移而不是消失，是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。

　　2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)

　　價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指在市場條件下，買賣雙方通過交易活動(dòng)使某一時(shí)間和地點(diǎn)上某一特定質(zhì)量和數(shù)量的產(chǎn)品的交易價(jià)格接近其均衡價(jià)格的過程。價(jià)格發(fā)現(xiàn)并非期貨市場獨(dú)有，但期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格更加有效率。

　　價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因和特點(diǎn)：

　　1、期貨參與者眾多，有助于公平價(jià)格的形成；2、交易人士大多熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識(shí)和廣泛的信息渠道以及科學(xué)的分析預(yù)測方法，基本上能反映出供求變動(dòng)趨勢；3、期貨交易透明度高，競爭公開化，公平化，有助于形成公正的價(jià)格。

　　期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)

　　a預(yù)期性——期貨價(jià)格對未來供求關(guān)系及其價(jià)格變化趨勢進(jìn)行預(yù)期，因?yàn)榻灰渍叽蠖际煜つ撤N商品行情，形成的期貨價(jià)格反映了大多數(shù)人的預(yù)測，因而能反映供求變化的趨勢。

　　b 連續(xù)性——期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，使交易順暢，買賣頻繁，不斷產(chǎn)生期貨價(jià)格。

　　c 公開性——期貨價(jià)格是在交易所通過公開競爭形成的，信息隨時(shí)披露于公眾。

　　d權(quán)威性——期貨價(jià)格真是反映供求與價(jià)格變動(dòng)趨勢，以及有較強(qiáng)的預(yù)期性、連續(xù)性和公開性。

　　3、資產(chǎn)配置

　　商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險(xiǎn)；

　　商品期貨是良好的保值工具，持有期貨合約能夠在一定程度上抵消通貨膨脹的影響；

　　將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)—收益組合。

　　二、期貨市場的作用

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用

　?。?）提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

　?。?）為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)

　　（3）促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

　?。?）有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善

　　2、微觀經(jīng)濟(jì)中的作用

　?。?）鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。

　　（2）利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)—利用期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　?。?）期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道

　　（4）期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題