第四章 套期保值

第一節(jié) 套期保值概述

　　一、套期保值概念

　　套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格波動風險的目的，以回避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為。

　　轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易的價格風險。

　　套期保值者的特點：

　　1. 生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大價格風險

　　2. 避險意識強烈

　　3. 生產(chǎn)規(guī)模大

　　4. 持有期貨合約買賣方向穩(wěn)定且保留時間長。

　　二、套期保值的原理

　?。ㄒ唬┢谪泝r格與現(xiàn)貨價格走勢一致——兩個市場受到相同的經(jīng)濟因素影響和制約

　?。ǘ┑狡谌掌谪泝r格與現(xiàn)貨價格趨向一致——交割制度的作用，如存在不同則出現(xiàn)無風險套利交易

　　（三）期貨頭寸持有的時間段要與現(xiàn)貨市場承擔風險的時間段對應起來。

　　三、套期保值者

　　特點：

　　1、生產(chǎn)、經(jīng)營或投資活動面臨較大的價格風險；

　　2、避險意識強；

　　3、規(guī)模較大且具有一定的資金實力和操作經(jīng)驗；

　　4、持有的期貨合約頭寸方向比較穩(wěn)定，且保留時間長。

　　四、套期保值的操作原則

　?。?）種類相同或相關(guān)：期貨品種和套保者的現(xiàn)貨商品在種類上相同或有較強的相關(guān)性。

　?。?）數(shù)量相等：期貨合約和現(xiàn)貨買賣商品或資產(chǎn)規(guī)模相等或者相當。

　　（3）月份相近：不能完全對應，應當選擇稍遠的期貨合約

　?。?）方向相反：