一、技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)
（一）技術(shù)分析法的概念
技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預測市場價格的變動方向。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量與持倉量的變化等資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標系統(tǒng)而進行分析，以預測期貨價格走勢的方法。
（二）技術(shù)分析法的三大假設(shè)
技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)是基于以下三項市場假設(shè)：
一是市場行為反映一切——進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)；
二是價格呈趨勢變動——進行技術(shù)分析最根本、最核心的因素；
三是歷史會重演——從人的心理因素方面考慮。
（三）技術(shù)分析法的特點
一是量化指標特性：技術(shù)分析提供的量化指標，可以指示出行情轉(zhuǎn)折之所在；
二是趨勢追逐特性；
三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實。
因此，技術(shù)分析是：首先制作圖表，進而分析，再作判斷。
二、價格、交易量與持倉量
期貨市場技術(shù)分析一般用價格、交易量和持倉量三組數(shù)字構(gòu)成三度空間作為分析手段。
其中，價格、交易量適合于所有金融市場，而持倉量的分析僅適用于期貨市場。
其中最重要的因素為價格，交易量和持倉量作為次要指標。
（一）期貨價格的圖示法
1、短時間（日內(nèi)交易）：閃電圖與分時圖
好處：過程清晰；
缺點：不適用于較長時間的分析。
2、長時間：K線圖（9-2）和竹線圖（9-3）
K線圖中，只保留該時間段內(nèi)的4個價格：開盤價、收盤價、最高價和最低價。
陽線：收盤價高于開盤價。
陰線：收盤價低于開盤價。
竹線圖與K線圖組成要素完全一樣，其唯一差別是：最高價和最低價之間為一條豎線段，開盤價以位于豎線左側(cè)的短橫線表示，收盤價以位于豎線右側(cè)的短橫線表示。
（二）交易量：
交易量：是指一定時期里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。
每一筆合約全體買方買入的合約總數(shù)必然與全體賣方賣出的合約總數(shù)相等。因此，合約交易量的統(tǒng)計只需計算其中一方成交的合約數(shù)（我國期貨市場計算雙邊）。
1、交易量大小的意義：
交易量大?。悍从呈袌龅膹娏页潭群蛪毫?；
技術(shù)性強市——交易量隨價格同升同降；
技術(shù)性弱市——量價分離
交易量水平是對價格運動背后的市場的強烈或迫切性的估價。一般可以通過分析價格變化與交易量變化的關(guān)系來驗證價格運動的方向。即價格變動是沿原來趨勢還是反轉(zhuǎn)，或力度減弱等。
2、交易量經(jīng)常被用于驗證價格形態(tài)；（舉例見P276）
交易量可以作為重要形態(tài)的重要驗證指標。頭肩頂成立的預兆之一是：在頭部形成過程中，當價格沖到新高點時交易量較少，而在隨后的向頸線下跌時交易量應(yīng)該較大。在雙重頂和三重頂中，在價格上沖到每個后繼的峰時，交易量較少，而在隨后的回落過程中，交易量應(yīng)該較大。在持續(xù)形態(tài)的三角形整理中，與之伴隨的交易量應(yīng)該逐漸下降。
3、期貨市場中交易量分析的局限性——期貨市場的特殊性。
（三）持倉量
- 持倉量：指的是到某日收市時為止，既沒有對沖了結(jié)又沒有到期交割的合約量（一般用手數(shù)來表示）。
- 多頭未平倉合約數(shù) = 空頭未平倉合約數(shù)。
- 持倉：合約的多方、空方是不同的投資者；
- 平倉：合約的多方、空方是同一個投資者，將其取消。
1、交易量與持倉量的關(guān)系：P278表格9-1 多空交易行為與持倉量關(guān)系表
買方————賣方————持倉量的變化
多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加（雙開）
多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變（換手）
空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變（換手）
空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少（雙平）
2、交易量、持倉量與價格的一般關(guān)系 P278表格9-2
交易量———持倉量———價格———市場
交易量▲——持倉量▲——價格▲——強市（新交易者做多）
交易量▲——持倉量▲——價格↓——弱市（新交易者做空）
交易量↓——持倉量↓——價格↓——強市
交易量↓——持倉量↓——價格▲——弱市
第一，交易量和持倉量隨價格上升而增加。市場處于技術(shù)性強市，新交易者正在入市做多?！獌r量齊升
第二，交易量和持倉量增加而價格下跌，市場處于技術(shù)性弱市，價格將進一步下跌?！績r背離
第三，交易量和持倉量隨價格下降而減少。未平倉量和價格下跌標明市場處于技術(shù)性強市，多頭正平倉了結(jié)。——價量齊跌
第四，交易量和持倉量下降而價格上升。說明市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭回補，而不是主動性做多買盤?！績r背離、空頭回補
3、大戶持倉量分析：非商業(yè)持倉、商業(yè)持倉和非報告持倉
非商業(yè)持倉——主要指的是基金等大機構(gòu)的投機倉位。
商業(yè)持倉——主要指的是套期保值的商業(yè)倉位。
非報告持倉——散戶投機力量。
一般認為，基金是市場價格行情的推動力量，其凈多、凈空的變化對價格變化有很大的影響。當然，當其部位達到一定程度的極限時，市場可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
十條市場分析規(guī)則：
1、只能以交易量和持倉量的總額作為預測依據(jù)
2、持倉量的季度性修正。
3、如果交易量和持倉量增加，當前價格趨勢可能持續(xù)發(fā)展。
4、如果交易量和持倉量萎縮，當前價格趨勢或許生變。
5、交易量超前于價格。
6、OBV等法可以更為明了地揭示交易量方向。
7、在上升趨勢中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經(jīng)常是趨勢生變的警信。
8、在市場頂部，持倉量不同尋常的高昂，那么就非常危險，因為這種情況大大增加了市場向下的壓力。
9、在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強化了市場隨后的突破。
10、交易量和持倉量的增加有助于驗證價格形態(tài)的確定，也有助于驗證其它各種新趨勢發(fā)生的重要圖表信號。
三、道氏理論與趨勢分析
（一）道氏理論：技術(shù)分析的基礎(chǔ)，主要原理，只對大形勢的判斷有作用
1、道氏理論的主要原理：
- 市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。
- 市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢。
- 交易量必須證實趨勢。（趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵，要靠交易量來確認）
- 收盤價是最重要的價格。
2、不足之處
- 對次要趨勢和小波動的判斷作用不大；
- 可操作性較差。
（二）趨勢線分析
1、趨勢線：衡量價格波動方向，由趨勢線的方向可以明確地看出價格的趨勢。
上升趨勢線：在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線。
下降趨勢線：在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線。
2、趨勢線分析：兩點定線第三點確認，支撐線和壓力線
3、回調(diào)與反彈：1/3處和2/3處（回調(diào)和反彈力度稍弱），0.382和0.618（回調(diào)和反彈力度更大一些）。注意P282的計算題
