注冊會計師考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》科目
第十章 風(fēng)險管理實務(wù)
知識點十四、匯率風(fēng)險管理的概述
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每家企業(yè)確定外幣敞口風(fēng)險時候不可或缺的是匯率風(fēng)險管理。很多情況下，貨幣風(fēng)險套期策略將消除或降低這種風(fēng)險。
（二）匯率風(fēng)險管理的最佳實踐
就匯率風(fēng)險管理決策來說，匯率敞口巨大的企業(yè)常常需要建立最佳實務(wù)的操作框架。這些實務(wù)或原則可能包括：
1、識別企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險類型以及相關(guān)風(fēng)險敞口的計量；
2、應(yīng)制定匯率風(fēng)險管理策略；
3、應(yīng)由企業(yè)財務(wù)部設(shè)立一個權(quán)力集中的機(jī)構(gòu)，來應(yīng)對匯率套期執(zhí)行的實際問題；
4、應(yīng)制定一套控制措施，以監(jiān)控企業(yè)匯率風(fēng)險，確保適當(dāng)?shù)某謧}量；
5、應(yīng)設(shè)立風(fēng)險監(jiān)督委員會。主要職責(zé)：審核持倉量的限制，檢驗套期工具及相關(guān)VaR頭寸的恰當(dāng)性，并定期審核風(fēng)險管理政策。
三、匯率風(fēng)險計算方法之VaR計算法
匯率風(fēng)險計算廣泛采用的方法是VaR模型，是由J、 P、 摩根最先提出。
VaR 即Value at Risk，字面上講就是"風(fēng)險價值"或"風(fēng)險值"。它指在一定的置信水平（概率，正常條件下的最糟糕情況）上，在給定期間內(nèi)，某個敞口可能發(fā)生的最大損失。
建立VAR的模型，必須首先確定三個系數(shù)：一是持有期間的長短；二是置信水平；三是貨幣單位。
1、持有期。
2、置信水平。一般來說對置信區(qū)間的選擇在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險的不同偏好。選擇較大的置信水平意味著其對風(fēng)險比較厭惡，希望能得到把握性較大的預(yù)測結(jié)果。常見的是95－99%。比如98%的置信水平Var為100元，是說100天里的98天價值減少最多是100，但有兩天的價值減少超過100元。
計算VaR的模型：
1、歷史模擬法
2、方差－協(xié)方差法
3、蒙特卡羅模擬法
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