債券從不同的標(biāo)準(zhǔn)來看，種類眾多，證券分析師第九章在考試中所占比例在10%到15%之間，要求考生對不同的債券估價(jià)公式要熟悉。并且要會(huì)計(jì)算債券收益率，計(jì)算部分主要在第二節(jié)債券定價(jià)。
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一、收藏知識(shí)結(jié)構(gòu)圖，自我檢測
二、學(xué)習(xí)筆記
1、基準(zhǔn)利率、貨幣利率的概念
基準(zhǔn)利率：金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)的價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定，即這種利率發(fā)生變動(dòng)，其他利率也會(huì)相應(yīng)變動(dòng)。
貨幣利率：貨幣利率包括同業(yè)拆解利率、商業(yè)票據(jù)利率、國債回購利率、國債現(xiàn)貨利率、外匯比價(jià)等。貨幣市場利率是反映市場資金狀況、衡量金融產(chǎn)品收益率的重要指標(biāo)。
2、決定利率方向與變化幅度的因素
| 因素 | 內(nèi)容 |
| 平均利潤率 | 馬克思利率決定理論認(rèn)為：利率取決于平均利潤率，介于零和平均利潤率之間，平均利潤率越高，則利率越高 |
| 投資和儲(chǔ)蓄 | 古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論認(rèn)為，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)。均衡利率是有投資和儲(chǔ)蓄共同決定的。 |
| 貨幣供給 | 凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為，均衡的理論水平是由貨幣供給和貨幣需求決定 |
| 借貸資金供求 | 可貸資金理論認(rèn)為，利率是使用借貸資金的代價(jià)，而借貸資金的需求則與利率呈反向相關(guān)關(guān)系，兩者的均衡決定利率水平。 |
| 商品市場與貨幣市場同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡的條件 | IS-LM模型認(rèn)為均衡利率水平是由商品市場與貨幣市場同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡的條件所決定的。 |
| 通貨膨脹預(yù)期 | 在預(yù)期通貨膨脹率上升時(shí)，利率水平有很強(qiáng)的上升趨勢；反之，在預(yù)期通貨膨脹率下降時(shí)，利率水平也趨于下降。 |
| 貨幣政策 | 中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策來改變貨幣供給量，從而影響可貸資金的數(shù)量 |
| 商業(yè)周期 | 利率的波動(dòng)表現(xiàn)出很強(qiáng)的周期性，在商業(yè)周期的擴(kuò)張階段利率上升，而在經(jīng)濟(jì)衰退階段利率下降。 |
3、經(jīng)濟(jì)基本面、資金面與收益率曲線的關(guān)系
①一般提收益率曲線，指代的都是國家政府債券的收益率曲線；
②一般認(rèn)為，一年期以內(nèi)的國債收益率主要反映了資金面的供求情況，10年期以上國債收益率主要反映了經(jīng)濟(jì)基本面，中間期限國債收益率則是政策面和經(jīng)濟(jì)面的綜合反映；
③當(dāng)國債收益率曲線呈趨平態(tài)勢，短期利率接近、甚至超過長期利率時(shí)，于是經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退和蕭條階段；反之，當(dāng)收益率曲線呈陡峭態(tài)勢，長短期利率之間的利差擴(kuò)大時(shí)，說明經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和繁榮。
三、真題演練，現(xiàn)在開始做
1、下列關(guān)于市場利率的說法中，正確的有（）。
Ⅰ.經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，市場疲軟，利率下降
Ⅱ.經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，資金供不應(yīng)求，利率上升
Ⅲ.經(jīng)濟(jì)繁榮，利率下降
Ⅳ.經(jīng)濟(jì)蕭條，利率上升
A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅱ
D.Ⅲ、Ⅳ
【233網(wǎng)校解析】利率的波動(dòng)表現(xiàn)出很強(qiáng)的周期性，在商業(yè)周期的擴(kuò)張階段利率上升，而在經(jīng)濟(jì)衰退階段利率下降。
