（3.3.12）
資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額）×100%
平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）／2
資產(chǎn)凈利率指標(biāo)可以作如下分析：
⑴把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)值越大，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。
⑵資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投資或舉債形成的。凈利潤(rùn)的多少與企業(yè)的資產(chǎn)多少、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低、挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力，可以用該項(xiàng)指標(biāo)與本企業(yè)前期、計(jì)劃、本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，分析形成差異的原因。
⑶由于資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以，可以利用資產(chǎn)凈利率來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，提高銷售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)。
4.權(quán)益凈利率
權(quán)益凈利率是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的百分比，也可稱為凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率或凈資產(chǎn)收益率。計(jì)算公式為：
（3.3.13）
權(quán)益凈利率＝（凈利潤(rùn)／平均所有者權(quán)益）
（3.3.14）
  平均所有者權(quán)益＝（年初凈資產(chǎn)＋年末凈資產(chǎn)）／2 
權(quán)益凈利率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性和代表性。因?yàn)椋?
權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)＝1／（1－資產(chǎn)負(fù)債率）
權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額）
所以，可以將這一指標(biāo)分解成相互聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響權(quán)益的各個(gè)方面。通過(guò)對(duì)權(quán)益凈利率的分析，可以分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)利用效率或成本控制、銷售定價(jià)等多方面存在的問(wèn)題。
五、項(xiàng)目清償能力分析
清償能力的分析主要通過(guò)計(jì)算負(fù)債比率來(lái)進(jìn)行，負(fù)債比率是指?jìng)鶆?wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)之間的關(guān)系。它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。
企業(yè)對(duì)一筆債務(wù)總是負(fù)兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是償還債務(wù)利息的責(zé)任。分析一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，主要是為了分析該企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的能力。企業(yè)償債能力的具體分析方法是：通過(guò)各種會(huì)計(jì)要素的有關(guān)數(shù)據(jù)分析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益之間的關(guān)系，計(jì)算出一系列的比率，可以看出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理，評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。
㈠資產(chǎn)負(fù)債率
1.資產(chǎn)負(fù)債率及其計(jì)算方法
資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，即負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。計(jì)算公式如下：
（3.3.15）
資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額／資產(chǎn)總額）×100%
式（3.3.14）中的負(fù)債總額不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。這是因?yàn)?，短期?fù)債作為一個(gè)整體，企業(yè)總是長(zhǎng)期占有，可以視為長(zhǎng)期性資本來(lái)源的一部分。例如，一個(gè)應(yīng)付賬款明細(xì)科目可能是短期性的，但企業(yè)總是長(zhǎng)期性地保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的應(yīng)付賬款總額。這部分應(yīng)付賬款可以成為企業(yè)長(zhǎng)期性資本來(lái)源的一部分。
2.資產(chǎn)負(fù)債率分析
⑴一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。
⑵從債權(quán)人的角度看，他們最關(guān)心的是能否按期收回本金和利息。如果股東（或所有者）提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)。因此，債權(quán)人希望企業(yè)債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款風(fēng)險(xiǎn)較小。
⑶從股東的角度看，由于企業(yè)通過(guò)舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資金利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)。在企業(yè)所得的全部資本利潤(rùn)率超過(guò)因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大。如果相反，運(yùn)用全部資本所得的利潤(rùn)率低于借款利息率，則對(duì)股東不利，因?yàn)榻枞胭Y本的多余的利息要用股東所得的利潤(rùn)份額來(lái)彌補(bǔ)。因此，從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否則反之。
⑷從經(jīng)營(yíng)者的角度看，如果舉債超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就難以借到資金。如果企業(yè)不舉債，或負(fù)債比例很小，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。
㈡產(chǎn)權(quán)比率
1.產(chǎn)權(quán)比率及其計(jì)算方法
產(chǎn)權(quán)比率是衡量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)之一。這個(gè)指標(biāo)是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比例，也稱為債務(wù)股權(quán)比率。其計(jì)算公式如下：
（3.3.16）
產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額／股東權(quán)益）×100%
2.產(chǎn)權(quán)比率分析
產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率具有共同的經(jīng)濟(jì)意義，二者可以相互補(bǔ)充。
⑴產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東角度看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)。
⑵產(chǎn)權(quán)比率同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度，因?yàn)楦鶕?jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，債權(quán)人的索償權(quán)在股東之前。
⑶產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。
㈢已獲利息倍數(shù)
1.已獲利息倍數(shù)及其計(jì)算方法
已獲利息倍數(shù)指標(biāo)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也稱為利息保障系數(shù)。其計(jì)算公式如下：
（3.3.17）
已獲利息倍數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)／利息費(fèi)用
公式中利息費(fèi)用是支付給債權(quán)人的全部利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。債權(quán)人向企業(yè)投資時(shí)，除了計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、審查企業(yè)借入資本占全部資本的比例以外，還要計(jì)算已獲利息倍數(shù)。利用這一比率，也可以測(cè)試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)。
2.已獲利息倍數(shù)分析
（1）已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。 
（2）一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。
（3）結(jié)合這一指標(biāo)，企業(yè)可以測(cè)算長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)資金的比率。其計(jì)算公式如下：
（3.3.18）
長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)資金比率＝長(zhǎng)期負(fù)債／（流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債）
一般情況下，長(zhǎng)期負(fù)債不應(yīng)超過(guò)流動(dòng)資金。長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)隨時(shí)間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，并需動(dòng)用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。保持長(zhǎng)期負(fù)債不超過(guò)流動(dòng)資金，就不會(huì)因這種轉(zhuǎn)化而造成流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而使債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款有安全保障。
㈣影響償債能力的其他因素
除了上述有關(guān)會(huì)計(jì)要素之間的內(nèi)在聯(lián)系計(jì)算出的各種比率，用以評(píng)價(jià)和分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力以外，還有一些因素影響企業(yè)的償債能力，必須引起足夠的重視。
1.長(zhǎng)期租賃
當(dāng)企業(yè)急需某種設(shè)備或資產(chǎn)而又缺乏足夠的資金時(shí)，可以通過(guò)租賃的方式解決。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃量比較大、期限比較長(zhǎng)或具有經(jīng)常性時(shí)，則構(gòu)成了一種長(zhǎng)期性籌資，這種長(zhǎng)期性籌資雖然不包括在長(zhǎng)期負(fù)債之內(nèi)，但到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。
2.擔(dān)保責(zé)任
擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的涉及企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債，有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。在分析企業(yè)償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來(lái)的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問(wèn)題。
3.或有項(xiàng)目
或有項(xiàng)目是指在未來(lái)某個(gè)或幾個(gè)事件發(fā)生或不發(fā)生的情況下，會(huì)帶來(lái)收益或損失，但現(xiàn)在還無(wú)法肯定是否發(fā)生的項(xiàng)目?；蛴许?xiàng)目的特點(diǎn)是現(xiàn)存條件的最終結(jié)果不確定，對(duì)它的處理方法要取決于未來(lái)的發(fā)展?；蛴许?xiàng)目一旦發(fā)生便會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，因此，企業(yè)不得不對(duì)它們予以足夠的重視，在評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力時(shí)也要考慮它們的潛在影響。
例題： 
1．  在下列收入中，屬于施工企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的是（  ）。 
A．合同變更收入   B勞務(wù)作業(yè)收入   C產(chǎn)品銷售收入    D固定資產(chǎn)盤(pán)盈收益 
答案：A 
解析: 按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的主次，企業(yè)的收入可以分為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。不包括為第三方或客戶代收的款項(xiàng)。施工企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是建造合同收入，銷售產(chǎn)品或材料、提供作業(yè)或勞務(wù)、出租固定資產(chǎn)等取得的收入屬于其他業(yè)務(wù)收入。企業(yè)發(fā)生的與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入，如固定資產(chǎn)盤(pán)盈收益、處置固定資產(chǎn)凈收益、處置無(wú)形資產(chǎn)凈收益、罰款凈收入等，屬于企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入，不屬于收入核算的范圍。 
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。指施工企業(yè)的建造合同收入，在企業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額中占有極大的比例。施工企業(yè)的建造合同收入包括合同中規(guī)定的初始收入和因合同變更、索賠、獎(jiǎng)勵(lì)等形成的追加收入。 
其他業(yè)務(wù)收入。是指主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的不獨(dú)立核算的其他業(yè)務(wù)或附營(yíng)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入，是對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的補(bǔ)充。一般情況下，每筆業(yè)務(wù)金額較小、收入不太穩(wěn)定，服務(wù)對(duì)象不十分固定。主要包括：勞務(wù)作業(yè)收入、產(chǎn)品銷售收入、設(shè)備租賃收入、材料銷售收入、多種經(jīng)營(yíng)收入和其他業(yè)務(wù)收入等。