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1、以下關(guān)于希臘字母,說(shuō)法正確的是()。
A .Theta值通常為負(fù)
B .Rho隨期權(quán)到期趨近于無(wú)窮大
C .Rho隨期權(quán)的到期逐漸變?yōu)?
D .隨著期權(quán)到期日的臨近,實(shí)值期權(quán)的Gamma趨近于無(wú)窮大
參考解析:
A項(xiàng),Theta用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)到期日變動(dòng)的敏感度??礉q期權(quán)和看跌期權(quán)的Theta值通常是負(fù)的,表明期權(quán)的價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近而降低。
BC兩項(xiàng),Rho用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。Rho隨著期權(quán)到期,單調(diào)收斂到0,期權(quán)越接近到期,利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。
D項(xiàng),Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的敏感度。期權(quán)到期日臨近,平值期權(quán)的Gamma值趨近無(wú)窮大,實(shí)值和虛值期權(quán)的Gamma值先增大后變小,隨著接近到期收斂至0。
2、下列關(guān)于Rho的性質(zhì),說(shuō)法正確的有()。
A .看漲期權(quán)的Rho是負(fù)的
B .看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的
C .Rho隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格單調(diào)遞增
D .期權(quán)越接近到期,利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小
參考解析:
Rho的性質(zhì)如下:①看漲期權(quán)的Rho是正的,看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的;②Rho隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格單調(diào)遞增;③對(duì)于看漲期權(quán),標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高,利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大;④對(duì)于看跌期權(quán),標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越低,利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大;⑤期權(quán)實(shí)值程度越高,利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大;⑥期權(quán)虛值程度越高,利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越??;⑦Rho隨著期權(quán)到期,單調(diào)收斂到0。也就是說(shuō),期權(quán)越接近到期,利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。
3、下列關(guān)于Gamma的說(shuō)法,錯(cuò)誤的有()。
A .Gamma值較小時(shí),意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感
B .深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較大
C .平值期權(quán)的Gamma最小
D .波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)格附近的Gamma減小
參考解析:Gamma值較小時(shí),意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感,投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);反之,投資者要頻繁調(diào)整。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小,只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和行權(quán)價(jià)格相近時(shí),平值期權(quán)的Gamma最大,標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)。波動(dòng)率和Gamma最大值成反比,波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)格附近的Gamma減小,遠(yuǎn)離行權(quán)價(jià)格的Gamma增加。
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