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股指期貨及其他權(quán)益類衍生品
一、單項選擇題
1．當(dāng)實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，以下操作能夠獲利的是( )。
A．正向套利
B．反向套利
C．同時買進(jìn)現(xiàn)貨和期貨
D．同時賣出現(xiàn)貨和期貨
【答案】B
【解析】只有當(dāng)實際的期指高于上界時，正向套利才可以獲利；反之，只有當(dāng)實際期指低于下界時，反向套利才可以獲利。
2．某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資，但是擔(dān)心股市整體上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采取( )。
A．股指期貨的賣出套期保值
B．股指期貨的買入套期保值
C．期指和股票的套利
D．股指期貨的跨期套利
【答案】B
【解析】本題對股指期貨買入套期保值的情形進(jìn)行考核。進(jìn)行股指期貨買入套期保值的情形主要包括：投資者在未來計劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。
3．某投資者買了1000000股A股票，買入價為35元／股，A股票的β系數(shù)為1．5。股指期貨合約點數(shù)為4000點。為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險，該投資者需要賣出( )張股指期貨。
A．41
B．42
C．44
D．43．75
【答案】C
【解析】買賣期貨合約數(shù)=(現(xiàn)貨總價值×β系數(shù))／(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))=(35×1000000×1．5)／(4000×300)=43．75，股指期貨只能交易整數(shù)張，故得賣出44張。
4．某公司于3月10日投資證券市場30(3萬美元，購買了A、B、C三種股票分別花費(fèi)100萬美元，三只股票與S&P500的β系數(shù)分別為0．9、1．5、2．1。此時的S&P500現(xiàn)指為143(3點。因擔(dān)心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點，合約乘數(shù)為250美元，公司需要賣出( )合約才能達(dá)到保值效果。
A．7個S&P500期貨
B．10個S&P500期貨
C．13個S&P500期貨
D．16個S&P500期貨
【答案】C
5．某投資者做恒生指數(shù)期貨投資，22500點時買入3份，22800點時全部賣出，合約乘數(shù)為50港元／點。則盈虧情況為( )。
A．盈利15000港元
B．虧損15000港元
C．盈利45000港元
D．虧損45000港元
【答案】C
二、多項選擇題
1．無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由( )所決定的。
A．交易費(fèi)用
B．現(xiàn)貨價格大小
C．期貨價格大小
D．市場沖擊成本
【答案】AD
2．同一市場上，不同股票指數(shù)的區(qū)別主要在于( )不同。
A．編制時間
B．編制原則
C．具體抽樣
D．計算方法
【答案】CD
3．在計算買賣期貨合約數(shù)的公式中，當(dāng)( )兩個指標(biāo)定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)。
A．現(xiàn)貨總價值
B．期貨指數(shù)點
C．每點乘數(shù)
D．期貨合約的價值
【答案】AD
三、判斷題
1．當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格時，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。( )
【答案】×
【解析】當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或者正向市場；當(dāng)近期合約價格大于遠(yuǎn)期合約價格時，稱為逆轉(zhuǎn)市場或者反向市場。
2．以股票和股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)及股指期貨期權(quán)是單邊投資或風(fēng)險管理工具。( )
【答案】√
【解析】以股票和股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)及股指期貨期權(quán)是單邊投資或者風(fēng)險管理工具。
