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第八章利率期貨及衍生品
一、單項(xiàng)選擇題
1．若芝加哥期貨交易所美國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)為98-15，則該期貨合約的價(jià)值為( )美元。
A．98000．15
B．98000
C．98468．75
D．98468．15
【答案】C
【解析】98-15代表的價(jià)格是：98+15／32=98．46875：對(duì)應(yīng)的合約價(jià)值是：98．46875×100000／100=98468．75(美元)。
2．芝加哥商業(yè)交易所的面值為1000000美元的13周國(guó)債，當(dāng)成交指數(shù)為94．85時(shí)，意味著以( )美元的價(jià)格成交該國(guó)債；當(dāng)指數(shù)增長(zhǎng)1個(gè)基點(diǎn)時(shí)，意味著合約的價(jià)格變化( )美元。
A．987125；4．68
B．987125；25
C．948500；23．71
D．948500；25
【答案】B
【解析】1000000×(1-(100％-94．85％)／4)=987125(美元)；(100％-94．85％)／4表示3個(gè)月面值的收益率。芝加哥商業(yè)交易所規(guī)定：每張合約價(jià)值是1000000美元面值的國(guó)債，以指數(shù)方式報(bào)價(jià)，1個(gè)基本點(diǎn)是指數(shù)的1％點(diǎn)，即指數(shù)的0．01點(diǎn)，即1000000×0．01％／4=25(美元)。
3．某公司剛剛借入一筆資金，但是擔(dān)心未來(lái)市場(chǎng)利率會(huì)下降，可利用利率期貨進(jìn)行( )。
A．賣出套期保值
B．買入套期保值
C．空頭投機(jī)
D．多頭投機(jī)
【答案】B
【解析】本題對(duì)買入套期保值交易的內(nèi)容進(jìn)行考核。
4．買入基差策略即買入國(guó)債現(xiàn)券、賣出國(guó)債期貨，待基差( )平倉(cāng)獲利。
A．?dāng)U大
B．縮小
C．為零
D．不變
【答案】A
【解析】買入基差策略即買入國(guó)債現(xiàn)券、賣出國(guó)債期貨，待基差擴(kuò)大平倉(cāng)獲利。
5．最長(zhǎng)的歐元銀行間拆放利率期限為( )。
A．隔夜
B．1周
C．3周
D．1年
【答案】D
【解析】歐元銀行間拆放利率包括隔夜、1周、2周、3周、1～12個(gè)月等各種不同期限的利率，最長(zhǎng)的歐元銀行間拆放利率期限是1年。
二、多項(xiàng)選擇題
1．利率互換的常見(jiàn)期限有( )。
A．1年
B．2年
C．3年
D．4年
【答案】ABCD
【解析】利率互換的常見(jiàn)期限為：1年、2年、3年、4年、5年、7年與10年，30年和50年的也時(shí)有發(fā)生。
2．2月11 日利率為6．5％，甲企業(yè)預(yù)計(jì)將在6個(gè)月后向銀行貸款人民幣100萬(wàn)元，貸款期為半年，但擔(dān)心6個(gè)月后利率上升提高融資成本，即與銀行商議，雙方同意6個(gè)月后企業(yè)A按年利率6．47％(一年計(jì)2次復(fù)利)向銀行貸入半年100萬(wàn)元貸款。8月1日FRA到期時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際半年期貸款利率為( )時(shí)，銀行盈利。
A．6．45％
B．6．46％
C．6．48％
D．6．49％
【答案】AB
【解析】FRA到期時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際半年期貸款利率低于約定利率時(shí)，企業(yè)虧損而銀行盈利，無(wú)論如何，企業(yè)甲的真實(shí)貸款利率鎖定是6．47％。因此，題中A、B兩項(xiàng)符合題意。
3．利率期貨跨品種套利交易根據(jù)套利合約標(biāo)的不同，主要分為( )。
A．短期利率期貨合約間套利
B．短期利率期貨、中長(zhǎng)期利率期貨合約間套利
C．長(zhǎng)期利率期貨合約間套利
D．中長(zhǎng)期利率期貨合約間套利
【答案】BD
【解析】利率期貨跨品種套利交易根據(jù)套利合約標(biāo)的不同，主要包括短期利率期貨、中長(zhǎng)期利率期貨合約間套利與中長(zhǎng)期利率期貨合約間套利兩大類。
三、判斷題
1．美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債通常采用貼現(xiàn)發(fā)行，到期按面值進(jìn)行兌付。( )
【答案】×
【解析】美國(guó)短期國(guó)債一般采用貼現(xiàn)發(fā)行，到期按面值進(jìn)行兌付；美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債一般是附有息票的附息國(guó)債。
2．美國(guó)期貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，報(bào)價(jià)按1 000美元面值的國(guó)債期貨價(jià)格報(bào)價(jià)，交割采用實(shí)物交割方式。( )
【答案】×
【解析】美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨，報(bào)價(jià)按照100美元面值的國(guó)債期貨價(jià)格報(bào)價(jià)。
