導(dǎo)讀：期貨從業(yè)備考時期如果對自己的復(fù)習(xí)沒有信心，建議試聽233網(wǎng)校短期速成班【16小時鎖定必考點+VIP題庫(含卷)】，跟著老師復(fù)習(xí)幫你少走彎路！免費體驗>>
第六章期權(quán)
一、單項選擇題
1．行權(quán)價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)是( )。
A．看跌期權(quán)
B．實值期權(quán)
C．虛值期權(quán)
D．平值期權(quán)
【答案】B
2．賣出看跌期權(quán)的運用場合不包括( )。
A．標(biāo)的物市場處于牛市
B．預(yù)期后市看淡
C．預(yù)期后市上升
D．認(rèn)為市場已經(jīng)見底
【答案】B
【解析】賣出看跌期權(quán)的運用場合包括：①預(yù)測后市上升或已見底；②牛市或橫盤，市場波動率收窄；③牛市或橫盤，隱含價格波動率高；④已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的空頭，作為對沖策略。⑤希望低價買進標(biāo)的物。
【解析】行權(quán)價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)為實值期權(quán)。
3．期權(quán)從買方行權(quán)方向的不同，可劃分為( )。
A．現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)
B．看漲期權(quán)和看跌期權(quán)
C．商品期權(quán)和金融期權(quán)
D．美式期權(quán)和歐式期權(quán)
【答案】B
【解析】期權(quán)從買方行權(quán)方向的不同，可以劃分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。
4．期權(quán)價格由( )兩部分組成。
A．時間價值和內(nèi)涵價值
B．時間價值和執(zhí)行價格
C．內(nèi)涵價值和執(zhí)行價格
D．執(zhí)行價格和權(quán)利金
【答案】A
【解析】期權(quán)價格即期權(quán)的權(quán)利金，由時間價值與內(nèi)涵價值組成。
5．3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分／蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月份購買大豆，為防止價格上漲，以105美分／蒲式耳的價格買入執(zhí)行價格為700美分／蒲式耳的6月份大豆美式看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格下跌至500美分／蒲式耳，7月份期貨價格下跌至550美分／蒲式耳。則該經(jīng)銷商應(yīng)當(dāng)( )。
A．執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進大豆期貨
B．放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進大豆現(xiàn)貨
C．執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進大豆現(xiàn)貨
D．放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進大豆期貨
【答案】B
【解析】市場價格低于執(zhí)行價格，放棄執(zhí)行看漲期權(quán)；同時現(xiàn)貨價格低于期貨價格，該經(jīng)銷商在6月份也需要大豆，因此直接買入現(xiàn)貨大豆。
二、多項選擇題
1．出于( )的目的，可以買進看漲期權(quán)：
A．獲取價差
B．產(chǎn)生杠桿作用
C．限制風(fēng)險
D．立即獲得權(quán)利金
【答案】ABC
【解析】出于獲取價差、產(chǎn)生杠桿作用與限制風(fēng)險的目的，可以買進看漲期權(quán)。
2．在買入套期保值中，可采取( )方式。
A．買入看漲期貨期權(quán)
B．賣出看漲期貨期權(quán)
C．買入看跌期貨期權(quán)
D．賣出看跌期貨期權(quán)
【答案】AD
【解析】買入套期保值就是需要在將來建立期貨多頭頭寸，當(dāng)買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)時，都可能在未來建立期貨多頭頭寸，所以選A、D。
3．對執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格的描述正確的是( )。
A．執(zhí)行價格與市場價格的絕對值決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小
B．就看漲期權(quán)而言，市場價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大
C．就看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場價格等于或低于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零
D．就看跌期權(quán)而言，市場價格低于執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大
3．【答案】BCD
【解析】執(zhí)行價格和市場價格的“相對差額”決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小。
三、判斷題
1．期權(quán)合約交易的買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對稱的。( )
【答案】×
【解析】期權(quán)交易是權(quán)利的買賣，期權(quán)買方支付了期權(quán)費獲得權(quán)利，賣方把權(quán)利出售給買方從而擁有了履約的義務(wù)。因此，期權(quán)的買方只有權(quán)利而不需要承擔(dān)履約義務(wù)，賣方只有履約義務(wù)而沒有相應(yīng)權(quán)利。
2．當(dāng)一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將趨向于零。( )
【答案】√
【解析】期權(quán)的時間價值，又叫作外涵價值，是指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將趨向于零；而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時，其時間價值卻達到最大。
