1.簡述波士頓矩陣四種產品的特點以及應采取的相應策略。
2.簡述股利分配政策的種類及各種政策的特點。
【答案】
1.(1)明星產品,在高增長的市場中占有高份額,
短期需要資本投入超過產生的現金,以保持市場地位,未來會帶來高額的回報;市場份額有足夠大的開發(fā)機會,但高增長率將吸引新來者或競爭者。再次大量投入現金以維持企業(yè)現有的地位并加以鞏固。
(2)金牛產品,在低增長的市場中占有高份額,不需要大量資本投入,卻能產生大量的現金收入,能帶來大量的現金流;其產生很高的現金回報,可以用來提供明星產品需要的資金。應持有或在虛弱的時候收獲。
(3)問號產品,高增長市場的產物,但市場份額較低,通常不能產生大量現金,因而表示出了負的現金流。應建設或收獲。
(4)瘦狗產品,只能帶來一般的現金流入或者流出,它們也是融資的現金陷阱并且投資回報不高。但是,它們是一個完成產品整個系列或者將競爭者驅趕出去的有用工具。應剝離或持有。
2.(1)固定股利政策,每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利,將為投資者提供可預測的現金流量,降低管理層將資金轉移到盈利能力差的活動的機會并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現金流。但是,盈余下降時也可能導致股利發(fā)放遇到一些困難:
(2)固定股利支付率政策,股利支付率等于企業(yè)發(fā)放的每股現金股利除以企業(yè)的每股盈余。支付固定比例的股利能保持盈余、再投資率和股利現金流之間的關系,但是投資者無法預測現金流。而且,這種方法無法表明管理層的意圖或者期望,并且如果盈余下降或者出現虧損的時候,這種方法就會出現問題;
(3)零股利政策,所有剩余盈余都投資回企業(yè)中。在企業(yè)成長階段通常會使用這種股利政策,并將其反映在股價的增長中。但是,當成長機會已經結束,并且項目不再有正的現金凈流量時,就要開始積累現金并需要新的股利分配政策了;
(4)剩余股利政策,只有在沒有現金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。這在那些處于成長階段,不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)中比較常見。
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