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㈡影響設(shè)備租賃或購(gòu)買(mǎi)的主要因素
企業(yè)在決定進(jìn)行設(shè)備投資之前，必須詳細(xì)地分析項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量情況，確定以何種方式投資才能獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。為此，需要考慮以下因素：
⑴項(xiàng)目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。
⑵租賃設(shè)備需要付出租金，租金的支付方式包括租賃期起算日、支付日期、支付幣種和支付方法等內(nèi)容，它對(duì)租金額會(huì)產(chǎn)生一定的影響；借款需要按期付息、到期還本；分期購(gòu)買(mǎi)需要按期支付利息和部分本金。此外，還需要進(jìn)一步考慮分幾次付款，每期間隔時(shí)間，預(yù)付資金（定金），每次付款額度；付款期內(nèi)的利率，是固定利率還是浮動(dòng)利率等。決策者主要考慮哪一種支付方式的成本較低。
⑶當(dāng)企業(yè)需要融通資金取得設(shè)備時(shí)，究竟是向金融機(jī)構(gòu)借款，還是通過(guò)融資租賃取得資金，或是采取發(fā)行企業(yè)股票或債券來(lái)融資。金融機(jī)構(gòu)的貸款利息雖然相對(duì)較低，但審批手續(xù)繁瑣、耗時(shí)長(zhǎng)，而且數(shù)量有限；發(fā)行股票和債券也需要經(jīng)過(guò)一段較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀和準(zhǔn)備；而融資租賃則具有幫助企業(yè)避免運(yùn)用短期信用和保留其短期借款的能力。企業(yè)決策者主要應(yīng)該考慮是愿意耗費(fèi)時(shí)間得到低息貸款，還是希望以其他籌資方式盡早獲得設(shè)備，以便盡快地取得經(jīng)濟(jì)效益。
⑷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用減少與折舊費(fèi)和利息減少的關(guān)系；租賃的節(jié)稅優(yōu)惠等。
⑸企業(yè)是需要長(zhǎng)期占有設(shè)備，還是只希望短期需要這種設(shè)備。由于企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)性租賃租來(lái)的設(shè)備到期可以退還給租賃公司，企業(yè)可以避免設(shè)備陳舊所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
由以上諸因素可以看出，企業(yè)在作出租賃或是購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的決策之前，必須從支付方式、籌資方式、使用方式等諸方面來(lái)考慮。決定企業(yè)租賃或購(gòu)買(mǎi)的關(guān)鍵在于能否為企業(yè)節(jié)約盡可能多的支出費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)效益。
㈢設(shè)備租賃與購(gòu)置分析
企業(yè)是購(gòu)置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備，應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較，比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選相同。
1.設(shè)備租賃與購(gòu)置分析的步驟
第一步，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議；
第二步，擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括：①購(gòu)置（包括一次性付款和分期付款購(gòu)買(mǎi)）；②租賃。
第三步，定性分析篩選方案，包括：①分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價(jià)款，則排除一次付款購(gòu)置方案。②分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大、保養(yǎng)維護(hù)復(fù)雜、使用時(shí)間短的設(shè)備，應(yīng)選擇租賃方案；對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小、使用時(shí)間長(zhǎng)的大型專(zhuān)用設(shè)備，可選擇購(gòu)置或融資租賃方案。
第四步，定量分析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，作出租賃還是購(gòu)買(mǎi)的投資決策。
2.設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選方法
⑴設(shè)備租賃的凈現(xiàn)金流量。采用設(shè)備租賃的方案，沒(méi)有資金恢復(fù)費(fèi)用，租賃費(fèi)可以直接進(jìn)入成本，其凈現(xiàn)金流量為：
凈現(xiàn)金流量＝銷(xiāo)售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－與銷(xiāo)售相關(guān)的稅金－所得稅率×(銷(xiāo)售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－與銷(xiāo)售相關(guān)的稅金) （2.3.8）
其中，租賃費(fèi)用主要包括：租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費(fèi)。
1）租賃保證金占用損失。為了確認(rèn)租賃合同并保證其執(zhí)行，承租人必須先交納租賃保證金。當(dāng)租賃合同結(jié)束時(shí)，租賃保證金將被退還給承租人或在償還最后一期租金時(shí)加以抵銷(xiāo)。因此，在租賃期間租賃保證金為出租人占用，由此占用造成承租人的損失即為租賃保證金占用損失。保證金一般是合同金額的5%，或是某一基期數(shù)的金額（如一個(gè)月的租金額）。
2）租金。租金是簽訂租賃合同的一項(xiàng)重要內(nèi)容，直接關(guān)系到出租人與承租人雙方的經(jīng)濟(jì)利益。出租人要從取得的租金中得到出租資產(chǎn)的補(bǔ)償和收益，即要收回租賃資產(chǎn)的購(gòu)進(jìn)原價(jià)、貸款利息、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和一定的利潤(rùn)。承租人則要比照租金核算成本，即租賃資產(chǎn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品收入，除了抵償租金外，還要取得一定的利潤(rùn)。影響租金的因素有很多，如設(shè)備的價(jià)格、融資的利息及費(fèi)用、各種稅金、租賃保證金、運(yùn)費(fèi)、租賃利差、各種費(fèi)用的支付時(shí)間，以及租金采用的計(jì)算公式等。
3）擔(dān)保費(fèi)。出租人一般要求承租人請(qǐng)擔(dān)保人對(duì)該租賃交易進(jìn)行擔(dān)保，當(dāng)承租人由于財(cái)務(wù)危機(jī)付不起租金時(shí)，由擔(dān)保人代為支付租金。一般情況下，承租人需要付給擔(dān)保人一定數(shù)目的擔(dān)保費(fèi)。
對(duì)于租金的計(jì)算主要有附加率法和年金法。
1）附加率法。是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本的基礎(chǔ)上再加上一個(gè)特定的比率來(lái)計(jì)算租金。每期租金R表達(dá)式為：
（2.3.9）
式中：P——租賃資產(chǎn)的價(jià)格；
N——出租人預(yù)定的總租期數(shù)，一般為設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，可按月、季、半年、年計(jì)；
i——與總租期數(shù)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率；
r——附加率，一般根據(jù)設(shè)備的技術(shù)經(jīng)濟(jì)性和租讓、付費(fèi)的條件確定。
2）年金法。是將一項(xiàng)租賃資產(chǎn)價(jià)值按相同比率分?jǐn)偟轿磥?lái)各租賃期間內(nèi)的租金計(jì)算方法。年金法計(jì)算有期末支付和期初支付租金之分。
①期末支付方式是在每期期末等額支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：
（2.3.10）
②期初支付方式是在每期期初等額支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：
（2.3.11）
或（2.3.12）
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