期貨從業(yè)資格考試投資分析真題練習
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1、在基差交易中，對點價行為的正確理解是()。
A. 點價是一種套期保值行為
B. 可以在期貨交易收盤后對當天出現(xiàn)的某個價位進行點價
C. 點價是一種投機行為
D. 期貨合約流動性不好時可以不點價
參考答案：C
參考解析：A項，點價的實質(zhì)是一種投機行為。B項，點價模式有多種，既可以是一次性點價，類似于“一口價”模式，也可以是分批點價;既可以在盤中即時點價，也可以以當天期貨合約結(jié)算價、以合約當月月度結(jié)算平均價或者收盤平均價等其他約定價格作為所點價格。D項，點價有期限限制，不能無限期拖延，否則賣方有權(quán)按最后時刻的期貨價格作為現(xiàn)貨交易的計價基準(稱為強行點價)。
2、關(guān)于基差定價，以下說法不正確的是()。
A. 基差定價的實質(zhì)是一方賣出升貼水，一方買入升貼水
B. 對基差賣方來說，基差定價的實質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對手
C. 決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化
D. 如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益
參考答案：D
參考解析：D項，對基差賣方來說，基差定價的實質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對手。假設(shè)基差賣方在與交易對手簽訂基差貿(mào)易合同之前做套期保值時的市場基差(建倉時基差)為B1，當交易對手(基差買方)在點價后，基差賣方的套期保值頭寸平倉基差為B2，則此時的基差變動為△B=B2-B1(平倉時基差與建倉時基差之差)。如果基差賣方能爭取到一個更有利的升貼水B2，使得AB盡可能大，則就能盡可能多地獲得額外收益。
3、大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格=交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格(FOB升貼水+運費)，關(guān)于這一公式說法不正確的是()。
A. 期貨價格由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價
B. 離岸(FOB)現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出
C. FOB升貼水可以為正值(升水)，也可以為負值(貼水)
D. 美國大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價的交易模式
參考答案：B
參考解析：B項，離岸(FOB)現(xiàn)貨升貼水，是賣方依據(jù)套期保值操作和基差定價原理，結(jié)合自己的現(xiàn)貨購銷成本、期貨保值成本之間的基差變動預(yù)期和合理的預(yù)期利潤，在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出，并與買方最終議定的價格。
