期貨從業(yè)資格考試投資分析真題練習
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1.國內(nèi)股市恢復性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以()。
A. 賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨
B. 買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨
C. 買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨
D. 賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨
參考答案：B
參考解析：投資者為實現(xiàn)增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合的目的，可以賣出100萬元國債期貨的同時買進100萬元同月到期的股指期貨，到期時，國債實物交割平倉，而股指期貨平倉的同時，買入相應的指數(shù)成分股，實現(xiàn)資產(chǎn)調(diào)配的目的。
2.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關鍵是()。
A. 隨時持有多頭頭寸
B. 頭寸轉(zhuǎn)換方向正確
C. 套取期貨低估價格的報酬
D. 準確界定期貨價格被低估的水平
參考答案：D
參考解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期貨現(xiàn)貨進行相互轉(zhuǎn)換。這種策略本身是被動的，只有低估現(xiàn)象出現(xiàn)時，才進行頭寸轉(zhuǎn)換。該策略執(zhí)行的關鍵是準確界定期貨價格被低估的水平。
3.某投資經(jīng)理管理著市值1億元的資產(chǎn)組合，修正久期為3.23。中金所5年期國債期貨凈價為103.7810，基點價值為462.86元。如果該經(jīng)理想通過該5年期國債期貨對沖資產(chǎn)組合的利率風險，則需要賣出()手國債期貨合約。
A. 70
B. 75
C. 88
D. 94
參考答案：A
參考解析：國債期貨修正久期=10000*基點價值 /(凈價*合約價值/面值)= 10000*462.86/(103.7810*1000000/100) =4.46需要賣出的國債期貨數(shù)量為：(1億*3.23)/(103.7810萬*4.46)≈ 70手。
