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第1題單選
一般而言，期貨價(jià)差套利交易()。
A．和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同
B．比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小
C．無風(fēng)險(xiǎn)
D．比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大
參考答案：B
參考解析： 期貨價(jià)差套利在本質(zhì)上是期貨市場上針對價(jià)差的一種投機(jī)行為，但與普通期貨投機(jī)交易相比，風(fēng)險(xiǎn)較低。因?yàn)槠谪泝r(jià)差套利是利用期貨市場中某些期貨合約價(jià)格失真的機(jī)會，并預(yù)測該價(jià)格失真會最終消失，從而獲取套利利潤。
第2題單選
某投機(jī)者決定做棉花期貨合約的投機(jī)交易，確定最大損失額為100元／噸。若以13360元／噸賣出50手合約后，下達(dá)止損指令應(yīng)為()。
A．④
B．③
C．②
D．①
參考答案：B
參考解析： 止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要止損單運(yùn)用得當(dāng)，就可以為投機(jī)者提供必要的保護(hù)。止損最大損失額為100元／噸，也就是說當(dāng)價(jià)格達(dá)到損失100元／噸時(shí)應(yīng)進(jìn)行平倉交易。以13360元／噸賣出50手后，下達(dá)止損指令應(yīng)為13460元／噸(13360元／噸+100元／噸)的價(jià)格買入50手進(jìn)行平倉。
第3題單選
假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1．4833，30天遠(yuǎn)期匯率為1．4783。這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率()。
A．升水0．005英鎊
B．升水50點(diǎn)
C．貼水50點(diǎn)
D．貼水0．005英鎊
參考答案：C
參考解析： 一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱之為升水，又稱遠(yuǎn)期升水。相反，一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低予即期匯率稱之為貼水，又稱遠(yuǎn)期貼水。題中英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率貼水為1．4833-1．4783=0．005(美元)，即貼水50點(diǎn)。
第4題單選
假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價(jià)格分別為6．1050和6．1000，交易者賣出200手6月合約，同時(shí)買入200手9月合約進(jìn)行套利。1個(gè)月后，6月合約和9月合約的價(jià)格分別變?yōu)?．1025和6．0990，交易者同時(shí)將上述合約平倉，則交易者()。(合約規(guī)模為10萬美元／手)
A．虧損50000美元
B．虧損30000元人民幣
C．盈利30000元人民幣
D．盈利50000美元
參考答案：C
參考解析： 題干所述的交易是套利交易，即交易者對6月份的美元對人民幣外匯期貨進(jìn)行賣出套利，同時(shí)對9月份的外匯期貨進(jìn)行了買入套利。6月份的合約盈利=(6．1050-6．1025)×100000×200=50000(元)(人民幣)，9月份的合約盈利=(6．0990-6．1000)×100000×200=-20000(元)(人民幣)。因此，該交易者的投資總盈虧=50000-20000=30000(元)(人民幣)。
第5題單選
關(guān)于基點(diǎn)價(jià)值的說法，正確的是()。
A．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動的絕對值
B．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動的百分比
C．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動的絕對值
D．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動的百分比
參考答案：A
參考解析： 基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動的絕對額。
第6題單選
期貨價(jià)差套利()。
A．有助于降低市場波動性
B．有助于提高市場流動性
C．有助于提高市場波動性
D．有助于降低市場流動性
參考答案：B
參考解析： 期貨價(jià)差套利在客觀上有助于將扭曲的期貨市場價(jià)格重新恢復(fù)到正常水平。它的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了重要作用，具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：①有助于不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成；②有助于提高市場流動性。
第7題單選
某公司向一家糖廠購入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。
A．價(jià)格發(fā)現(xiàn)
B．對沖風(fēng)險(xiǎn)
C．資源配置
D．成本鎖定
參考答案：A
參考解析：期貨市場具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，即期貨市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價(jià)格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價(jià)格。題干中所述的公司在向糖廠購入白糖時(shí)，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，體現(xiàn)了期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
第8題單選
理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就()。
A．波動越小
B．波動越大
C．越低
D．越高
參考答案：C
參考解析： 持倉費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長短有關(guān)，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。當(dāng)交割月到來時(shí)，持倉費(fèi)將降至零，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將趨同。
第9題單選
當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場為()。
A．牛市
B．熊市
C．反向市場
D．正向市場
參考答案：C
參考解析： 當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場或正向市場；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。
第10題單選
對中國金融期貨交易所國債期貨品種而言，票面利率小于3％的可交割國債的轉(zhuǎn)換因子()。
A．小于或等于1
B．大于或等于1
C．小于1
D．大于1
參考答案：C
參考解析： 如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中國金融期貨交易所的5年期國債期貨合約和10年期貨合約的票面利率均為3％。
