1、關(guān)于投資協(xié)議中回售權(quán)條款,表述錯誤的是( )。
A. 回售權(quán)的觸發(fā)條件可以是企業(yè)未能在5年內(nèi)實現(xiàn)上市
B. 回售權(quán)的觸發(fā)條件由業(yè)績指標觸發(fā)條件和非業(yè)績事件觸發(fā)條件兩類
C. 股份回購方只能為目標公司本身
D. 行使回售權(quán)可以為投資提供流動性
參考答案：C
參考解析：回售權(quán)(Put Option)，是指滿足協(xié)議約定的特定觸發(fā)條件時，股權(quán)投資基金有權(quán)將其持有的全部或部分目標公司股權(quán)以約定的價格賣給目標公司創(chuàng)始股東或創(chuàng)始股東指定的其他相關(guān)利益方。業(yè)內(nèi)常見的觸發(fā)“回售權(quán)”的條件，有業(yè)績指標觸發(fā)條件和非業(yè)績事件觸發(fā)條件兩類。例如： (1)業(yè)績不達標； (2)未及時改制／申報上市材料／實現(xiàn)IPO； (3)原始股東喪失控股權(quán)； (4)高管出現(xiàn)重大不當行為。 觸發(fā)條件具備后，投資人可以要求目標公司創(chuàng)始股東或創(chuàng)始股東指定的其他相關(guān)利益方按協(xié)議約定的價格回購投資人的全部或部分股份。 對股權(quán)投資基金來說，回售權(quán)條款主要具有兩個功能，一是通過行使回售權(quán)達到估值調(diào)整的目的；二是回售權(quán)條款也是在約定的觸發(fā)條件發(fā)生時，保障股權(quán)投資基金的投資具有一定流動性，并得以獲得暢通的退出渠道的重要手段。
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2、某股權(quán)投資基金投資于A公司的投資協(xié)議中的約定，如果A公司股票在2019年12月31日前未能在相關(guān)證券交易所持續(xù)交易，股權(quán)投資基金有權(quán)向A公司大股東出售其持有的股份。該約定屬于( )。
A. 隨售權(quán)條款
B. 回售權(quán)條款
C. 拖售權(quán)條款
D. 保護性條款
參考答案：B
參考解析：回售權(quán)(Put Option)，是指滿足協(xié)議約定的特定觸發(fā)條件時，股權(quán)投資基金有權(quán)將其持有的全部或部分目標公司股權(quán)以約定的價格賣給目標公司創(chuàng)始股東或創(chuàng)始股東指定的其他相關(guān)利益方。
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3、關(guān)于股權(quán)投資基金投資中的回售權(quán)條款，以下屬于常見觸發(fā)條件的是（ ）。
Ⅰ業(yè)績不達標
Ⅱ未及時申報上市材料/實現(xiàn)IPO
Ⅲ原始股東喪失控股權(quán)
Ⅳ高管出現(xiàn)重大不當行為
A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
參考答案：C
參考解析：
業(yè)內(nèi)常見的觸發(fā)“回售權(quán)”的條件，有業(yè)績指標觸發(fā)條件和非業(yè)績事件觸發(fā)條件兩類。例如：
(1)業(yè)績不達標；
(2)未及時改制／申報上市材料／實現(xiàn)IPO；
(3)原始股東喪失控股權(quán)；
(4)高管出現(xiàn)重大不當行為。
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