1、國(guó)內(nèi)股權(quán)投資交易中,估值調(diào)整的一般原因包括( )
A. 擔(dān)心投資后,目標(biāo)公司的團(tuán)隊(duì)未能好好運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)定的業(yè)績(jī)目標(biāo)
B. 擔(dān)心投資后,目標(biāo)公司的組織架構(gòu)根據(jù)需要進(jìn)行變動(dòng)
C. 擔(dān)心投資后,目標(biāo)公司的董事會(huì)成員進(jìn)行換屆變動(dòng)
D. 擔(dān)心投資后的辦公地址進(jìn)行變遷
參考答案：A
參考解析：估值調(diào)整機(jī)制在股權(quán)投資基金中也常常被稱(chēng)為“估值調(diào)整協(xié)議”或者“對(duì)賭條款”。估值調(diào)整條款既可以條款形式存在于投資協(xié)議中，也可以一個(gè)專(zhuān)門(mén)的協(xié)議即估值調(diào)整協(xié)議形式存在。
該機(jī)制的觸發(fā)條件是目標(biāo)公司的實(shí)際業(yè)績(jī)未達(dá)到事先約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，或發(fā)生特定事件(如公司未在約定時(shí)間前實(shí)現(xiàn)IPO、原大股東失去控股地位、高管?chē)?yán)重違反約定等)。
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2、股權(quán)投資基金出于企業(yè)未來(lái)實(shí)際業(yè)績(jī)與業(yè)績(jī)目標(biāo)可能出現(xiàn)的偏高,會(huì)在投資協(xié)議中設(shè)置( )以提高企業(yè)估值的確定性。
A. 反攤薄條款
B. 保護(hù)性條款
C. 估值調(diào)整條款
D. 優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)條款
參考答案：C
參考解析：為了保護(hù)投資者利益，股權(quán)投資基金有時(shí)在股權(quán)投資協(xié)議中約定估值調(diào)整條款。在股權(quán)投資中比較常見(jiàn)的安排包括對(duì)賭安排，即在一定期限之后如果企業(yè)未能完成一定指標(biāo)，投資者會(huì)獲得一定補(bǔ)償，以彌補(bǔ)其由于企業(yè)的實(shí)際價(jià)值降低所受的損失。
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3、關(guān)于估值調(diào)整條款，以下表述正確的是（ ）
Ⅰ估值調(diào)整條款用來(lái)描述股權(quán)投資基金的估值情況,可區(qū)分投資前估值和投資后估值
Ⅱ估值調(diào)整條款通常設(shè)置一定的觸發(fā)條件
Ⅲ估值調(diào)整機(jī)制共同保護(hù)投資人和創(chuàng)始股東的利益
Ⅳ估值調(diào)整機(jī)制可分為“現(xiàn)金補(bǔ)償類(lèi)”和“股份補(bǔ)償類(lèi)”
A. Ⅰ、Ⅲ
B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D. Ⅱ、Ⅳ
參考答案：D
參考解析：對(duì)于估值條款中的“估值”一詞，通常有"投資前估值(Pre-moneyValuation)和"投資后估值"(Post-moneyValuation)兩種表述。"投資前估值" 是目標(biāo)公司接受投資前的估值，“投資后估值”是目標(biāo)公司接受投資后的估值, 等于投資前估值加上新的投資額。Ⅰ錯(cuò)誤
該機(jī)制的觸發(fā)條件是目標(biāo)公司的實(shí)際業(yè)績(jī)未達(dá)到事先約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)。Ⅱ正確
為了保護(hù)投資者利益，股權(quán)投資基金有時(shí)在股權(quán)投資協(xié)議中約定估值調(diào)整條款。在股權(quán)投資中比較常見(jiàn)的安排包括對(duì)賭安排，即在一定期限之后如果企業(yè)未能完成一定指標(biāo)，投資者會(huì)獲得一定補(bǔ)償，以彌補(bǔ)其由于企業(yè)的實(shí)際價(jià)值降低所受的損失。Ⅲ錯(cuò)誤
估值調(diào)整機(jī)制也因此分為“現(xiàn)金補(bǔ)償類(lèi)”和“股份補(bǔ)償類(lèi)”。Ⅳ正確
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備考攻略
1基礎(chǔ)階段：精講班打基礎(chǔ)，章節(jié)練習(xí)補(bǔ)漏洞！
基礎(chǔ)階段的學(xué)習(xí)，我們應(yīng)該側(cè)重對(duì)概念的理解，配合章節(jié)練習(xí)查漏補(bǔ)缺。在精講班中，老師會(huì)結(jié)合官方教材、大綱以及最新的法律法規(guī)對(duì)知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行講解。
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2鞏固階段：沖刺班抓重點(diǎn)，專(zhuān)項(xiàng)班破難點(diǎn)！
鞏固階段的學(xué)習(xí)，我們應(yīng)該側(cè)重對(duì)重難點(diǎn)的把握，尤其是科目二這種重難點(diǎn)突出的科目，更要注重對(duì)高頻考點(diǎn)的學(xué)習(xí)以及計(jì)算題的專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)。
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3沖刺階段：真題帶練，刷題鎖分！
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