投資項目現(xiàn)金流量的計算構(gòu)成投資項目決策的基礎(chǔ)，只有將每年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出計算準(zhǔn)確，才能做出正確的決策。而且本章的內(nèi)容，幾乎每年都會考計算分析題，因此大家一定要勤加練習(xí)，做到不丟分。
一、投資項目的現(xiàn)金流量構(gòu)成——易錯點
1、項目初始現(xiàn)金流量可能包括機會成本。
2、項目壽命期內(nèi)現(xiàn)金流量：項目以債務(wù)方式融資帶來的利息支付和本金償還，以及以股權(quán)方式融資帶來的現(xiàn)金股利支付，均不包括在內(nèi)，因為折現(xiàn)率中已經(jīng)包含了該項目的籌資成本。
（總結(jié)：因籌資帶來的支出，不包括在內(nèi)）
3、只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。
二、投資項目現(xiàn)金流量的估計方法（★★★）
| 期間 | 現(xiàn)金流 |
| 建設(shè)期 | ①長期資產(chǎn)投資（若存在更新，原有資產(chǎn)以其變現(xiàn)價值計入） ②營運資本墊支（增加的經(jīng)營營運資本） |
| 營業(yè)期 | ①稅后收入和稅后費用（減免稅負的項目：稅后費用=費用金額× (1-稅率)） ②折舊攤銷的抵稅作用=折舊與攤銷×稅率 ③營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算 =營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅 =稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷 =稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)營業(yè)費用+折舊攤銷抵稅 ④營業(yè)期內(nèi)某年發(fā)生大修理支出：收益性支出→ 一次計入付現(xiàn)營業(yè)費用；投資性現(xiàn)金流出量→以非付現(xiàn)成本的形式處理 |
| 終結(jié)期 | ①回收固定資產(chǎn)凈殘值=最終報廢殘值+變現(xiàn)凈損失抵稅(或-變現(xiàn)凈收益納稅) ②墊支營運資本的收回 |
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