本章內(nèi)容主要講投資組合的構(gòu)建，先是對(duì)投資管理的目標(biāo)和步驟進(jìn)行概述，而后分別對(duì)股票投資組合、債券投資組合以及衍生金融工具進(jìn)行介紹。與發(fā)布證券研究報(bào)告不同的是，證券投資顧問在投資組合構(gòu)建這塊內(nèi)容更加偏重理論，這章考試中分值占比又低，所以不難。在分析師考試中這塊分值占比將近30%，并且以計(jì)算為主，難度更大。
一、思維導(dǎo)圖
233網(wǎng)校解讀：從思維導(dǎo)圖中我們可以看到，本章內(nèi)容其實(shí)是比較少的?？荚噷?duì)我們的要求就是要知道每種不同的證券產(chǎn)品在進(jìn)行組合投資時(shí)有哪些策略，考試出題也是圍繞這些點(diǎn)來進(jìn)行出題。
一、學(xué)習(xí)筆記
1、積極型股票投資策略操作方法
方法 | 理論 | 前提 |
以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的分析方法 | 道氏理論、超買超賣型指標(biāo) | 否定弱勢(shì)有效市場(chǎng) |
以基本分析為基礎(chǔ)的分析方法 | 低市盈率、股利貼現(xiàn)模型 | 否定半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng) |
市場(chǎng)異常策略 | 小公司效應(yīng)、低市盈率效應(yīng)、日歷效應(yīng)、遵循內(nèi)部人的交易活動(dòng) | 結(jié)合對(duì)弱勢(shì)有效市場(chǎng)和半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的挑戰(zhàn) |
2、積極型債券組合管理策略
水平分析 | 一種基于對(duì)未來利率預(yù)期的債券管理組合策略，主要形式為利率預(yù)期策略 |
債券互換 | 同時(shí)買入和賣出具有相近特性的兩個(gè)以上品種，從而獲取收益級(jí)差的行為。 |
騎乘收益率曲線 | 又稱收益率追蹤策略，可視作水平分析的一種特殊形式，投資者根據(jù)債券收益率曲線形狀變動(dòng)的預(yù)期為依據(jù)來建立和調(diào)整組合頭寸 |
3、消極型債券組合管理策略
指數(shù)化投資策略 | 動(dòng)機(jī) | 經(jīng)驗(yàn)表明積極性的債券投資組合的業(yè)績(jī)并不好；管理費(fèi)用低；有助于基金發(fā)起人對(duì)基金經(jīng)理的控制力 |
方法 | 分層抽樣法；優(yōu)化法；方差最小化法 | |
衡量標(biāo)準(zhǔn) | 跟蹤誤差 | |
免疫策略 | 滿足單一負(fù)債要求的投資組合策略： | |
多重負(fù)債下的組合免疫策略：債券組合久期=負(fù)債久期；債券組合現(xiàn)金流現(xiàn)值=負(fù)債現(xiàn)值；組合內(nèi)各種債券久期的分布比負(fù)債的久期的分布更廣 | ||
多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略： | ||
233網(wǎng)校解讀：本章在思維導(dǎo)圖中標(biāo)星、學(xué)習(xí)筆記中標(biāo)紅的考點(diǎn)都是在考試中容易出題的點(diǎn)，著重進(jìn)行復(fù)習(xí)。雖然這章內(nèi)容比較少，但大家在復(fù)習(xí)的時(shí)候也千萬不能偷懶。
距離7月的考試只剩下幾天的時(shí)間了，這時(shí)候除了抓考點(diǎn)之外也不要忽視了習(xí)題訓(xùn)練。點(diǎn)擊進(jìn)入考前點(diǎn)題，臨考鎖分，就靠這些題啦!>>
