第六章投資管理的主觀題主要出在“固定資產(chǎn)更新決策”該知識(shí)點(diǎn)上，因?yàn)橹R(shí)比較綜合，涉及到了現(xiàn)金流的計(jì)算、決策指標(biāo)的計(jì)算、依指標(biāo)進(jìn)行決策。在上述三點(diǎn)中，現(xiàn)金流的計(jì)算難度和計(jì)算量都比較大。為此，233老師為大家總結(jié)出了做題步驟。

一、決策要求

1、固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥方案的決策。

（1）大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置，所發(fā)生的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量（所以決策原則：選擇成本低的項(xiàng)目）；

（2）如果購(gòu)入的新設(shè)備性能提高，擴(kuò)大了企業(yè)生產(chǎn)能力，屬于擴(kuò)建重置。

2、采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行決策，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。

二、壽命期相同的設(shè)備重置決策（凈現(xiàn)值法）

【計(jì)算步驟總結(jié)】（難點(diǎn)和關(guān)鍵點(diǎn)是繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始投資成本）

（1）計(jì)算新設(shè)備的現(xiàn)金流量，包括：

①0時(shí)點(diǎn)：初始投資（最開始買固定資產(chǎn)時(shí)花的錢）+墊支的營(yíng)運(yùn)資金；

②運(yùn)營(yíng)期間：折舊抵稅，稅后付現(xiàn)成本

③終結(jié)期：固定資產(chǎn)出售殘值；拿賬面價(jià)值（稅法折舊口徑計(jì)算出的）和售價(jià)相比較，形成交稅/抵稅效應(yīng)；收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金

④折現(xiàn)

（2）計(jì)算舊設(shè)備的現(xiàn)金流量，包括：

①0時(shí)點(diǎn)：初始投資（可以假設(shè)將舊設(shè)備賣掉，能產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量，則原始投資額即為多少），以及變現(xiàn)凈損失產(chǎn)生的抵稅（或-變現(xiàn)凈收益產(chǎn)生的納稅）+墊支的營(yíng)運(yùn)資金；

②運(yùn)營(yíng)期間：折舊抵稅，稅后付現(xiàn)成本

③終結(jié)期：固定資產(chǎn)出售殘值；拿賬面價(jià)值（稅法折舊口徑計(jì)算出的）和售價(jià)相比較，形成交稅/抵稅效應(yīng)；收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金

④折現(xiàn)

（3）比較兩種方案下，哪一種的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值更小。

三、壽命期不同的設(shè)備重置決策（年金凈流量法）

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筆記：2020年中級(jí)會(huì)計(jì)師輔導(dǎo)筆記三科匯總

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