實業(yè)企業(yè)是資本市場上主要的籌資者之一。出于創(chuàng)立性、支付性、擴張性和調(diào)整性的籌資動機，企業(yè)可以選擇股權(quán)籌資方式or債務(wù)籌資方式（最基本，本篇僅講解這兩種方式）。這兩種籌資方式各有利弊，基于此，企業(yè)需要借助“資本成本率”這一指標(biāo)來進行選擇。
一、籌資管理的原則
【總結(jié)】
綜上所述，涉及到計算指標(biāo)的原則主要是后兩項，即來源經(jīng)濟和結(jié)構(gòu)合理。力求降低籌資成本→二選一時，選擇籌資成本低的方案；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)→組籌資方案時，根據(jù)企業(yè)的償債能力組合。
二、各類籌資方式優(yōu)缺點的比較
（一）三種債務(wù)籌資方式的特征比較
（二）三種股權(quán)籌資方式的特征比較
（三）股權(quán)籌資和債務(wù)籌資比較（非全部的優(yōu)缺點，僅列舉了比較點）
三、資本成本
資本成本，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。資本成本通常用相對數(shù)表示，即資本成本率。
用白話來講，資本成本=借錢的手續(xù)費+后續(xù)支付的利息/股利
【真題再現(xiàn)】
（2018年單選題）資本成本一般由籌資費和占用費兩部分構(gòu)成。下列各項中，屬于占用費的是（ ?。?。
A、向銀行支付的借款手續(xù)費
B、向股東支付的股利
C、發(fā)行股票支付的宣傳費
D、發(fā)行債券支付的發(fā)行費
（一）個別資本成本的計算——通用公式
（上表來自葛廣宇老師《中級財務(wù)管理》精講班第60講＞＞）
【總結(jié)】要掌握個別資本成本的計算，學(xué)會通用公式即可，具體籌資方式的計算公式百變不離其中：（中級會計職稱考試沒有特指的情況下，通常采用一般模式計算資本成本）
（1）銀行借款的資本成本率=[年利率×（1-所得稅稅率）] 【即稅后利息】/（1-手續(xù)費率）【即籌資凈額】
（2）同理可得公司債券的資本成本率=[年利息×（1-所得稅稅率）]÷[債券籌資總額×（1-手續(xù)費率）]
（3）優(yōu)先股的資本成本率=優(yōu)先股年固定股息／[優(yōu)先股發(fā)行價格×（1-籌資費用率）]
（4）★需要格外注意的是普通股的資本成本率（有兩種模式計算）：
①股利增長模型
KS=D1／[P0×（1-f）]+g，其中D1=D0×（1+g）
式中：g為股利增長率；f為籌資費用率；P0為目前股票市場價格；D0為本期股利；D1為預(yù)計第一期股利。
②資本資產(chǎn)定價模型
KS=Rf+β（Rm-Rf）
式中：Rf為無風(fēng)險報酬率；Rm為市場平均報酬率；β為某股票貝塔系數(shù)。
（5）留存收益的資本成本率，與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于留存收益資本成本率不考慮籌資費用。
（二）平均資本成本的計算——將個別資本成本率和權(quán)數(shù)對應(yīng)相乘再相加，求加權(quán)。
【真題再現(xiàn)】
（2016年計算分析題）甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%；所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。
要求：
（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本。
（2）假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。
（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。
（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。
（5）計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。
參考答案：
（1）長期銀行借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%
（2）債券資本成本=2000×6.86%×（1-25%）/[2000×（1-2%）]=5.25%
（3）優(yōu)先股資本成本=3000×7.76%/[3000×（1-3%）]=8%
（4）留存收益資本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
（5）2016年完成籌資計劃后企業(yè)資本總額=5000+5000=10000（萬元）
平均資本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%。
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