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    2013年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》第九章考前精講

    來源:東奧會計在線 2013年9月28日

      【考點三】股利分配
      【例題1·計算題】2012年M公司獲得1500萬元凈利潤,其中300萬元用于支付股利。2012年企業(yè)經(jīng)營正常,在過去5年中,凈利潤增長率一直保持在10%。然而,預(yù)計2013年凈利潤將達(dá)到1800萬元,2013年公司預(yù)期將有1200萬元的投資機會。預(yù)計M公司未來無法維持2013年的凈利潤增長水平(2013年的高水平凈利潤歸因于2013年引進的盈余水平超常的新生產(chǎn)線),2014年及以后公司仍將恢復(fù)到10%的增長率。2012年M公司的目標(biāo)負(fù)債率為40%,未來將維持在此水平。
      要求分別計算在以下各種情況下M公司2013年的預(yù)期股利:
     ?。?)公司采取穩(wěn)定增長的股利政策,2013年的股利水平設(shè)定旨在使股利能夠按長期盈余增長率增長;
      (2)公司保持2012年的股利支付率;
     ?。?)公司采用剩余股利政策;
     ?。?)公司采用低正常股利加額外股利政策,低正常股利基于長期增長率,超額股利基于剩余股利政策(分別指明低正常股利和超額股利)。
      【答案】
     ?。?)穩(wěn)定增長的股利政策下公司2013年的預(yù)期股利=300×(1+10%)=330(萬元)
     ?。?)固定股利支付率的股利政策下公司2013年的預(yù)期股利=1800×(300/1500)=360(萬元)
     ?。?)剩余股利政策下公司2013年的預(yù)期股利=1800-1200×60%=1800-720=1080(萬元)
      (4)低正常股利加額外股利政策下:
      低正常股利=330萬元
      超額股利=1800-330-1200×60%=750(萬元)。
      【例題2·計算題】某公司本年實現(xiàn)的凈利潤為500萬元,資產(chǎn)合計5600萬元,當(dāng)前每股市價10元。
      年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下:

    股本—普通股(每股面值4元,200萬股)

    800萬元

    資本公積

    320萬元

    未分配利潤

    1680萬元

    所有者權(quán)益合計

    2800萬元

      要求:計算回答下述互不相關(guān)的問題:
      (1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,股票股利的金額按市價計算,計算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額,以及每股收益和每股凈資產(chǎn);
      (2)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,股票股利的金額按市價計算,并按發(fā)放股票股利前的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元。計算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額,以及每股收益和每股凈資產(chǎn);
     ?。?) 假設(shè)利潤分配不改變市凈率,公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,股票股利按現(xiàn)行市價計算,并按發(fā)放股票股利前的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利,且希望普通股市價達(dá)到每股8元,計算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。
      (4)若計劃每1股分割為4股,計算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額,以及每股收益和每股凈資產(chǎn)。
      (5)分析發(fā)放股票股利和進行股票分割對公司的作用。
      【答案】
      (1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬股)
      發(fā)放股票股利后的普通股本=4×220=880(萬元)
      發(fā)放股票股利后的未分配利潤=1680-20×10=1480(萬元)
      發(fā)放股票股利后的資本公積=320+20×(10-4)=440(萬元)
      發(fā)放股票股利后的所有者權(quán)益總額=2800萬元
      每股收益=500/220=2.27(元)
      每股凈資產(chǎn)=2800/220=12.73(元)
     ?。?)發(fā)放股票股利前的普通股數(shù)=200萬股
      發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬股)
      發(fā)放股票股利后的普通股本=4×220=880(萬元)
      發(fā)放股票股利后的資本公積=320+20×(10-4)=440(萬元)
      現(xiàn)金股利=0.2×200=40(萬元)
      利潤分配后的未分配利潤=1680-10×20-40=1440(萬元)
      利潤分配后的所有者權(quán)益總額=880+440+1440=2760(萬元)
      每股收益=500/220=2.27(元)
      每股凈資產(chǎn)=2760/220=12.55(元)
      (3)分配前市凈率=10÷(2800÷200)=10/14
      分配后市凈率=8/分配后的每股凈資產(chǎn)
      分配后的每股凈資產(chǎn)=11.2(元)
      分配后的總凈資產(chǎn)=11.2×220=2464(元)
      發(fā)放現(xiàn)金股利=2800-2464=336(元)
      每股現(xiàn)金股利=336÷200=1.68(元)
     ?。?)分割后的股數(shù)為800萬股,股東權(quán)益各項目金額不變;
      每股收益=500/800=0.63(元)
      每股凈資產(chǎn)=2800/800=3.5(元)
      (5)股票股利對公司的作用在于:
     ?、俨恍枰蚬蓶|支付現(xiàn)金,在再投資機會較多的情況下,公司就可以為再投資提供成本較低的資金,從而有利于公司的發(fā)展;
     ?、诳梢越档凸竟善钡氖袌鰞r格,既有利于促進股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投資者成為公司股東,進而使股權(quán)更為分散,有效地防止公司被惡意控制;
      ③可以傳遞公司未來發(fā)展良好的信息,從而增強投資者的信心,在一定程度上穩(wěn)定股票價格。
      股票分割對公司的作用在于:
      ①降低股票價格,從而促進股票的流通和交易。
     ?、谙蚴袌龊屯顿Y者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信息,有助于提高投資者對公司股票的信心。

      備考攻略:2013年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》備考沖刺

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