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2024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》試題精選
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第二章多選題集訓(xùn)
1、某投資者持有10個Delta=0.6的看漲期權(quán)和8個Delta=-0.5的看跌期權(quán)，若要實現(xiàn)Delta中性以規(guī)避價格變動風(fēng)險，應(yīng)進(jìn)行的操作為（）。
A. 賣出4個Delta=-0.5 的看跌期權(quán)
B. 買入4個Delta=-0.5 的看跌期權(quán)
C. 賣空兩份標(biāo)的資產(chǎn)
D. 賣出4個Delta=-0.5 的看漲期權(quán)
參考解析：如果該策略能完全規(guī)避組合的價格波動風(fēng)險，我們稱該策略為Delta中性策略。
題中，組合的Delta=10×0.6+8×(-0.5)=2，因此，資產(chǎn)下跌將導(dǎo)致組合價值下跌。要實現(xiàn)Delta中性，其解決方案包括：①再購入4個單位Delta=-0.5標(biāo)的相同的看跌期權(quán)；②賣空2個單位標(biāo)的資產(chǎn)。
2、關(guān)于二叉樹模型，下列說法正確的有（）。
A. 模型不但可對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進(jìn)行定價
B. 模型思路簡潔，應(yīng)用廣泛
C. 步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實情形
D. 當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n種可能
參考解析：二叉樹模型是由約翰·考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價模型。該模型思路簡潔，應(yīng)用廣泛，不但可對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進(jìn)行定價。當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n+1種可能，故步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實情形。
3、權(quán)益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價格定價公式將權(quán)益資產(chǎn)分為（）。
A. 不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)
B. 已知支付現(xiàn)金紅利的標(biāo)的資產(chǎn)
C. 已知支付連續(xù)紅利率的標(biāo)的資產(chǎn)
D. 不支付便利性收益的標(biāo)的資產(chǎn)
①不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)；
②已知支付現(xiàn)金紅利的標(biāo)的資產(chǎn)；
③已知支付連續(xù)紅利率的標(biāo)的資產(chǎn)。
