期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》第八章（利率期貨及衍生品）第二節(jié)內(nèi)容：國(guó)債期貨及其應(yīng)用。學(xué)霸君為大家制作了思維導(dǎo)圖，方便理解。【期貨基礎(chǔ)知識(shí)思維導(dǎo)圖匯總】點(diǎn)擊下載>>
一、思維導(dǎo)圖
本節(jié)內(nèi)容主要主要介紹了國(guó)債期貨及其應(yīng)用。
二、考點(diǎn)提煉
本節(jié)主要內(nèi)容是利率期貨及其價(jià)格影響因素。自學(xué)效率低?進(jìn)度慢?跟著王佳榮老師學(xué)習(xí)：免費(fèi)試聽期貨從業(yè)各科約20%視頻課程>>
1、國(guó)債期貨是指以主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債為期貨合約標(biāo)的的期貨品種。目前來看，全球交易活躍的國(guó)債期貨品種主要是中長(zhǎng)期國(guó)債期貨，一般采用實(shí)物交割。
2、2013年9月6日，國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易：
3、2015年3月20 日，推出10年期國(guó)債期貨交易：
4、轉(zhuǎn)換因子實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國(guó)債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。
5、中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨轉(zhuǎn)換因子的計(jì)算公式如下：
r為國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率；
x為交割月到下一付息月的月份數(shù)；
n為剩余付息次數(shù)；
c為可交割國(guó)債的票面利率；
f為可交割國(guó)債每年的付息次數(shù)。
轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變。
6、發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息
根據(jù)中金所規(guī)定，國(guó)債期貨交割時(shí)，應(yīng)計(jì)利息的日計(jì)數(shù)基準(zhǔn)為“實(shí)際持有天數(shù)／實(shí)際計(jì)息天數(shù)”，每100元可交割國(guó)債的應(yīng)計(jì)利息計(jì)算公式如下：
7、最便宜可交割債券的價(jià)格決定了國(guó)債期貨合約的價(jià)格。
8、可交割國(guó)債的隱含回購(gòu)利率(IRR)計(jì)算公式為：
式中，國(guó)債購(gòu)買價(jià)格為市場(chǎng)價(jià)格加上應(yīng)計(jì)利息的全價(jià)。
9、麥考利久期。久期的概念是1938年由 F．R．Macaulay提出的，是指投資的加權(quán)平均回收時(shí)間，也稱麥考利久期。一筆期限為n年的投資，如果在投資期限內(nèi)有現(xiàn)金流流入，則投資加權(quán)平均回收時(shí)間將短于11年，即久期小于n年。
三、習(xí)題練習(xí)
1、中長(zhǎng)期國(guó)債期貨交割中，賣方會(huì)選擇的價(jià)格券種是()。
A. 息票利率最高的國(guó)債
B. 剩余年限最短的國(guó)債
C. 最便宜可交割債券
D. 可以免稅的國(guó)債
2、利率期貨種類繁多，按照合約標(biāo)的的期限，可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類。屬于短期利率期貨的有()。
A. 商業(yè)票據(jù)期貨
B. 國(guó)債期貨
C. 歐洲美元定期存款期貨
D. 資本市場(chǎng)利率期貨
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