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2018年期貨基礎(chǔ)知識(shí)高頻考點(diǎn)：利率期權(quán)

（一）什么是利率期權(quán)

利率期權(quán)，是指以利率類金融工具為期權(quán)標(biāo)的物的期權(quán)合約。

標(biāo)的物：利率和與利率掛鉤的產(chǎn)品，包括國(guó)債、存單等。

（二）利率上限期權(quán)

利率上限期權(quán)又稱“利率封頂”，通常與利率互換組合，期權(quán)的買方支付權(quán)利金，與期權(quán)的賣方達(dá)成一個(gè)協(xié)議，該協(xié)議中指定某一種市場(chǎng)參考利率，同時(shí)確定一個(gè)利率上限水平。在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場(chǎng)利率高于利率上限的差額部分；

如果市場(chǎng)參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無(wú)須承擔(dān)任何支付義務(wù)。

（三）利率下限期權(quán)

利率下限期權(quán)又稱“利率封底”，與利率上限期權(quán)相反，期權(quán)買方在市場(chǎng)參考利率低于下限利率時(shí)可取得低于下限利率的差額。利用利率下限期權(quán)可以防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

如果市場(chǎng)利率下降，浮動(dòng)利率投資的利息收入會(huì)減少，固定利率債務(wù)的利息負(fù)擔(dān)會(huì)相對(duì)加重，企業(yè)面臨債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)加重的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)買人利率下限期權(quán)，固定利率負(fù)債方或者浮動(dòng)利率投資者可以獲得市場(chǎng)利率與協(xié)定利率的差額作為補(bǔ)償。