5月10日，德國某出口公司向英國出口一批貨物，價值5000000英鎊，9月份以英鎊進行結算，當時英鎊對美元匯率為1英鎊=1.2美元，德國馬克對美元匯率為1美元＝2.5馬克，則英鎊和德國馬克匯率為1英鎊＝3馬克。9月期的英鎊期貨合約正以1英鎊=1.1美元的價格進行交易，9月期的馬克期貨正以1馬克＝0.4348美元的價格進行交易，這意味著人們認為9月份英鎊對德國馬克的現匯匯率應為1英鎊＝2.53馬克，即英鎊對德國馬克貶值。為了防止英鎊對德國馬克匯率繼續(xù)下跌，該公司決定對英鎊進行套期保值。由于英鎊對德國馬克的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進行套期保值。但該公司可以通過出售德國馬克對美元的期貨臺約和買進英鎊對美元的期貨合約達到保值的目的。具體操作過程如下：
　　5月10日出售80份英鎊期貨合約(5000000英鎊÷62500英鎊＝80)，每份合約面值62500英鎊，價格1英鎊＝1.1美元。購進120份德國馬克期貨合約(5000000英鎊×3馬克/英鎊÷125000馬克＝120)，價格1馬克＝0.4348美元。
　　9月10日，英鎊對德國馬克的現匯匯率為1英鎊＝2.5馬克，則現貨市場上損失2500000馬克((3馬克/英鎊-2.5馬克/英鎊)×5000000英鎊)。期貨市場上9月期英鎊期貨價格為1英鎊＝1.02美元，9月期德國馬克期貨價格為1馬克＝0.5美元，出口公司對沖其在期貨市場上的頭寸，購回80份英鎊期貨，賣出120份德國馬克期貨。在英鎊期貨市場上的盈利為(1.1美元/英鎊-1.02美元/英鎊)×62500英鎊×80份＝400000美元，在德國馬克期貨市場上的盈利為(0.5美元/馬克-0.4348美元/馬克)×125000馬克×120份=978000美元。期貨市場上的盈利共計為1378000美元。當時德國馬克對美元現匯匯率為1美元=1.8500馬克，所以1378000美元可折合成2549300德國馬克。在不計保值費的情況下，現貨市場上的損失可由期貨市場的盈利完全抵消且還有49300馬克的盈利。

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