理論上認為，期貨價格是市場對未來現(xiàn)貨市場價格的預估值，兩者之間存在密切的聯(lián)系。由于影響因素的相近，期貨價格與現(xiàn)貨價格往往表現(xiàn)出同升同降的關系；但影響因素又不完全相同，因而兩者的變化幅度也不完全一致，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關系可以用基差來描述?；罹褪悄骋惶囟ǖ攸c某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差，即，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。基差有時為正（此時稱為反向市場），有時為負（此時稱為正向市場），因此，基差是期貨價格與現(xiàn)貨價格之間實際運行變化的動態(tài)指標。
　　基差的變化對套期保值的效果有直接的影響。從套期保值的原理不難看出，套期保值實際上是用基差風險替代了現(xiàn)貨市場的價格波動風險，因此從理論上講，如果投資者在進行套期保值之初與結束套期保值之時基差沒有發(fā)生變化，就可能實現(xiàn)完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的過程中應密切關注基差的變化，并選擇有利的時機完成交易。
　　同時，由于基差的變動比期貨價格和現(xiàn)貨價格各自本身的波動要相對穩(wěn)定一些，這就為套期保值交易提供了有利的條件；而且，基差的變化主要受制于持有成本，這也比直接觀察期貨價格或現(xiàn)貨價格的變化方便得多。
　　基差分為負數(shù)，正數(shù)，及零的三種市場情況：
　　1基差為負的正常情況：
　　在正常的商品供求情況下，參考價持有成本及風險的原因，基差一般應為負數(shù)，即期貨價格應大于該商品的現(xiàn)貨價格。
　　2基差為正數(shù)的倒置市況：
　　當市場商品供應出現(xiàn)短缺，供不應求的現(xiàn)象時，現(xiàn)貨價格高于期貨價格。
　　3基差為零的市場情況：
　　當期貨合約越接近交割期，基差越來越接近零。
　　對買入套期保值者有利的基差變化：
　　1期貨價格上漲，現(xiàn)貨價格不變，基差變弱，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　2期貨價格不變，現(xiàn)貨價格下跌，基差變弱，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　3期貨價格上漲，現(xiàn)貨價格下跌，基差極弱，結束套期保值交易就能在保值的同時在兩個市場獲取額外的利潤。
　　4期貨價格和現(xiàn)貨價格都上漲，但期貨價格上漲幅度比現(xiàn)貨價格大，基差變弱，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　5期貨價格和現(xiàn)貨價格都下跌，但現(xiàn)貨價格下跌的幅度比期貨價格大，基差變弱，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　6現(xiàn)貨價格從期貨價格之上跌破下降，基差變弱，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　對賣出套期保值有利的基差變化：
　　1期貨價格下跌，現(xiàn)貨價格不變，基差變強，結束套期保值就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　2期貨價格不變，現(xiàn)貨價格上漲，基差變強，結束套期保值就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　3期貨價格下跌，現(xiàn)貨價格上漲，基差變極強，結束套期保值就能在保值的同時在兩個市場獲取額外的利潤。
　　4期貨價格和現(xiàn)貨價格都上漲，但現(xiàn)貨價格上漲幅度比期貨大，基差變強，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　5期貨價格和現(xiàn)貨價格都下跌，但期貨價格下跌幅度比現(xiàn)貨大，基差變強，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　6現(xiàn)貨價格從期貨價格以下突然上漲，基差變強，結束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。
　　基差是指某一時刻、同一地點、同一品種的現(xiàn)貨價與期貨價的差。由于期貨價格和現(xiàn)貨價格都是波動的，在期貨合同的有效期內，基差也是波動的?；畹牟淮_定性被稱為基差風險。利用期貨合約套期保值的目標便是使基差波動為零，期末基差與期初基差之間正的偏差使投資不僅可以保值還可以盈利；而負的偏差則為虧損，說明沒有完全實現(xiàn)套期保值。

相關推薦：

看漲看跌期權與實值、虛值、兩平期權關系

期貨從業(yè)考試基礎知識：看漲期權的概述

期貨從業(yè)考試基礎知識：看漲期權的定價公式

編輯推薦：

期貨從業(yè)考試預測試題新版上線

2010年期貨從業(yè)輔導課程全新上線