本文打卡2020年一級(jí)建造師《工程經(jīng)濟(jì)》高頻考點(diǎn)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析，并配有課后習(xí)題，每天花10分鐘學(xué)習(xí)。
2020年一建《工程經(jīng)濟(jì)》考點(diǎn)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析
1、常規(guī)技術(shù)方案隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。
2、對(duì)常規(guī)技術(shù)方案而言，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。
3、數(shù)學(xué)表達(dá)式為
式中 FIRR——財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
4、判別準(zhǔn)則
FIRR≥ic（基準(zhǔn)收益率），技術(shù)方案可以接受
FIRR＜ic（基準(zhǔn)收益率），技術(shù)方案應(yīng)予拒絕
5、優(yōu)劣
優(yōu)點(diǎn)：
（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；
（2）能反映投資過(guò)程的收益程度；
（3）FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況；
（4）避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。
缺點(diǎn)：
（1）計(jì)算比較麻煩；
（2）對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來(lái)講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率；
（3）不能直接用于互斥方案的比選。
6、FIRR與FNPV比較
（1）對(duì)于獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案，當(dāng)其FIRR≥ic時(shí)，必然有FNPV≥0；當(dāng)其FIRR<ic時(shí)，則FNPV<0。即對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評(píng)價(jià)的結(jié)論是一致的。
（2）FNPV 指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便，顯示出了技術(shù)方案現(xiàn)金流量的時(shí)間分配，但得不出投資過(guò)程收益程度大小，且受外部參數(shù)（ic）的影響；FIRR 指標(biāo)計(jì)算較為麻煩，但能反映投資過(guò)程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過(guò)程現(xiàn)金流量。
【配套習(xí)題】
1. 【單選題】財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在特定的時(shí)間范圍內(nèi)，各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。這一特定的時(shí)間范圍指的是技術(shù)方案的（）。
A. 自然壽命期
B. 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期
C. 整個(gè)計(jì)算期
D. 建設(shè)期
正確答案：C
參考解析：對(duì)常規(guī)技術(shù)方案，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它是考察項(xiàng)目盈利能力的相對(duì)盤指標(biāo)。所以C正確。
2. 【單選題】若A、B兩個(gè)具有常規(guī)現(xiàn)金流量的方案互斥，對(duì)于任意給定的折現(xiàn)率i，其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值用FNPV(i)A>FNPV(i)B，則下列關(guān)系一定成立的是（）。
A. FIRRA>FIRRB
B. FIRRA=FIRRB
C. FIRRA<FIRRB
D. FIRRA與FIRRB的關(guān)系不能確定
正確答案：A
參考解析：因?yàn)閷?duì)于任意給定的i值，都有FNPV(i)A>FNPV(i)B，說(shuō)明A方案對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值曲線在B方案對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值曲線之上。因此，如果存在FIRRA和FIRRB，就一定會(huì)有FIRRA>FIRRB。
3. 【單選題】如果技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上是可以接受的，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率必須符合的條件是（）。
A. 小于基準(zhǔn)收益率
B. 小于銀行貸款利率
C. 大于基準(zhǔn)收益率
D. 大于銀行貸款利率
正確答案：C
參考解析：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來(lái)后，與基準(zhǔn)收益率ie 進(jìn)行比較。若FIRR≥ie，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若FIRR＜ie，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。
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第一期打卡時(shí)間：2020年3月9日-29日
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