4.負(fù)債和杠桿作用。

　　為了評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿和評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的現(xiàn)金是否能夠滿足預(yù)計(jì)負(fù)債未來(lái)承諾債務(wù)，通常使用下列計(jì)量方法:

　　負(fù)債率=有息負(fù)債/股東權(quán)益×lOO%

　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/(流動(dòng)負(fù)債+非流動(dòng)負(fù)債)×lOO%

　　總體而言，使用比率來(lái)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的主要原因有:

　　(1)通過(guò)比較各個(gè)時(shí)期的相應(yīng)比率可以很容易發(fā)現(xiàn)這些比率的變動(dòng)。

　　(2)相比對(duì)于實(shí)物數(shù)量或貨幣價(jià)值的絕對(duì)數(shù)，比率更易于理解。例如，市場(chǎng)占有率分析，一個(gè)企業(yè)可以致力于其產(chǎn)品或服務(wù)獲得 15%的市場(chǎng)占有率，并衡量與之有關(guān)的市場(chǎng)部門(mén)和產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量，而不僅僅是貨幣數(shù)量。

　　(3)比率可以進(jìn)行項(xiàng)目比較并有助于計(jì)量績(jī)效。例如，銷售利潤(rùn)率計(jì)量的是每獲得1元的銷售收入能夠獲得多少利潤(rùn)，并表明了銷售毛利的多少。

　　(4)比率可以用作目標(biāo)。目標(biāo)可以是投資報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、容量和產(chǎn)量。隨后管理層決定怎樣來(lái)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。

　　(5)比率提供了總結(jié)企業(yè)結(jié)果的途徑，并在類似的企業(yè)之間進(jìn)行比較。

　　但是比率評(píng)價(jià)仍有如下局限性:

　　(1)可比信息的可獲得性。在和同行業(yè)的其他企業(yè)進(jìn)行比較時(shí)，行業(yè)平均值可能在數(shù)字上變動(dòng)比較大。類似公司的數(shù)值可能有比較好的指導(dǎo)作用，但是在識(shí)別哪些公司是類似公司以及獲得足夠詳細(xì)的信息方面可能還有很多問(wèn)題。

　　(2)歷史信息的使用。如果該企業(yè)的股票最近下跌嚴(yán)重，或者即將下跌，或者有其他的潛在變動(dòng)，那么和企業(yè)的歷史信息進(jìn)行比較可能就是有局限性的。并且，這種比較也可能受到通貨膨脹的影響。

　　(3)比率不是一成不變的。各行業(yè)的理想標(biāo)準(zhǔn)不同，也不是一成不變的。比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平的企業(yè)也有可能很輕松地生存下來(lái)。

　　(4)需要仔細(xì)解讀。例如，如果比較兩個(gè)企業(yè)的流動(dòng)比率，一個(gè)企業(yè)可能比較高。這也許意味著“好”，但是進(jìn)一步的研究可能表明這種較高的流動(dòng)比率是由于運(yùn)營(yíng)資本管理較差導(dǎo)致的存貨和應(yīng)收帳款所造成的。

　　(5)被扭曲的結(jié)果。經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)的確認(rèn)、估計(jì)與計(jì)量過(guò)程產(chǎn)生的財(cái)務(wù)指標(biāo)本身很可能被扭曲。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的限制性規(guī)定意味著內(nèi)部財(cái)務(wù)控制對(duì)決策制定的價(jià)值是有限的，例如，缺乏對(duì)商標(biāo)這種無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，以及沒(méi)有估計(jì)存貨和交易的機(jī)會(huì)成本等。

　　(6)鼓勵(lì)短期行為。過(guò)度追求月度、季度及年度的目標(biāo)可能不符合企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展的需求。

　　(7)忽略戰(zhàn)略目標(biāo)。財(cái)務(wù)控制無(wú)法激勵(lì)高級(jí)管理人員去關(guān)注更多影響企業(yè)成敗的重要因素，如顧客服務(wù)和創(chuàng)新。

　　(8)無(wú)法控制預(yù)算責(zé)任的員工。如果執(zhí)行人員對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)果不用負(fù)任何責(zé)任，那么財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)法激勵(lì)員工的行為。

　　(二)非財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)計(jì)量是基于非財(cái)務(wù)信息的業(yè)績(jī)計(jì)量方法，可能產(chǎn)生于經(jīng)營(yíng)部門(mén)或者在經(jīng)營(yíng)部門(mén)使用，以監(jiān)控非財(cái)務(wù)方面的活動(dòng)。非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)計(jì)量可能比財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)計(jì)量提供的業(yè)績(jī)信息更為及時(shí)，也可能容易受到一些市場(chǎng)因素等不可控變化的影響。具體例子如表 6 -3所示:

表6 -3 非財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)告不同，非財(cái)務(wù)信息計(jì)量能夠很快地提供給管理層，而且很容易計(jì)算和被非財(cái)務(wù)管理層理解井有效使用。

　　選擇這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)也有很多問(wèn)題，并且報(bào)告太多這種計(jì)量指標(biāo)也有很多危險(xiǎn)。管理層的信息過(guò)多其實(shí)是元用的，或者傳遞了矛盾的信號(hào)。信息提供者必須和管理層緊密合作，才能使管理層確信他們的需求得到了適當(dāng)?shù)睦斫狻?/P>

　　三、平衡記分卡的業(yè)績(jī)衡量方法

　　卡普蘭和諾頓提出了平衡積分卡，它是一種平衡四個(gè)不同角度的衡量方法。具體而言，平衡了短期與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，外部與內(nèi)部的業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以及不同利益相關(guān)者的角度，包括：

　　·財(cái)務(wù)角度

　　·顧客角度

　　·內(nèi)部流程

　　·創(chuàng)新與學(xué)習(xí)角度

　　平衡計(jì)分卡的定義是平衡計(jì)分卡表明了企業(yè)員工需要什么樣的知識(shí)技能和系統(tǒng)，分配創(chuàng)新和建立適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略優(yōu)勢(shì)和效率，使企業(yè)能夠把特定的價(jià)值帶給市場(chǎng)，從而最終實(shí)現(xiàn)更高的股東價(jià)值。圖 6-1是對(duì)這四個(gè)不同角度進(jìn)行衡量的應(yīng)用實(shí)例。

　　(一)財(cái)務(wù)角度

　　平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)角度中包含了股東的價(jià)值。'企業(yè)需要股東提供風(fēng)險(xiǎn)資本，它也同樣需要顧客購(gòu)買產(chǎn)品和服務(wù)及需要員工生產(chǎn)這些產(chǎn)品和服務(wù)。財(cái)務(wù)角度主要關(guān)注股東對(duì)企業(yè)的看法，以及企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。用來(lái)評(píng)估這些目標(biāo)是否已達(dá)到的方法主要是考察管理層過(guò)去的行為，以及這些行為導(dǎo)致的財(cái)務(wù)上的結(jié)果，通常包括利潤(rùn)、銷售增長(zhǎng)率、投資回報(bào)率以及現(xiàn)金流。

　　(二)顧客角度

　　運(yùn)用平衡計(jì)分卡從更廣、更平衡的角度來(lái)考慮企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和績(jī)效考核時(shí)，一定要非常重視客戶。企業(yè)的平衡計(jì)分卡最典型的客戶角度通常包括:定義目標(biāo)市場(chǎng)和擴(kuò)大關(guān)鍵細(xì)分市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。

　　客戶角度的目標(biāo)和指針可以包括目標(biāo)市場(chǎng)的銷售額(或市場(chǎng)份額)以及客戶保留率、新客戶開(kāi)發(fā)率、客戶滿意度和盈利率。卡普蘭和諾頓把這些稱為滯后指標(biāo)。他們建議經(jīng)理人要明確對(duì)客戶提供的價(jià)值定位。在明確價(jià)值定位的過(guò)程中，卡普蘭和諾頓定義了幾個(gè)與客戶滿意度有關(guān)的驅(qū)動(dòng)指標(biāo)。時(shí)間、質(zhì)量、價(jià)格、可選性、客戶關(guān)系和企業(yè)形象。他們把這些稱為潛在的領(lǐng)先指標(biāo)。領(lǐng)先指標(biāo)的設(shè)定取決于企業(yè)的戰(zhàn)略和對(duì)

　　目標(biāo)市場(chǎng)的價(jià)值定位。在開(kāi)發(fā)平衡計(jì)分卡時(shí)，需要考慮到這些領(lǐng)先指標(biāo)。

圖6-1 平衡計(jì)分卡實(shí)例

　　高級(jí)管理層在設(shè)計(jì)企業(yè)的平衡計(jì)分卡的客戶目標(biāo)時(shí)要考慮以下幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題:

　　.對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)提供的價(jià)值定位是什么?

　　2.哪些目標(biāo)最清楚地反映了對(duì)客戶的承諾?

　　3.如果成功兌現(xiàn)了這些承諾，在客戶獲取率、客戶保留率、客戶滿意度和盈利率這幾個(gè)方面會(huì)取得什么樣的績(jī)效?