企業(yè)業(yè)績衡量指標(biāo)【重點掌握】
財務(wù)衡量指標(biāo)
1. 盈利能力和回報率指標(biāo)
(1)毛利率
利潤通常由兩部分組成，成本和收益。企業(yè)的各個組成部分及所有作業(yè)都會發(fā)生成本，因此企業(yè)的成功和成本息息相關(guān)。無論企業(yè)組織的日常業(yè)務(wù)是盈利還是虧損，都應(yīng)當(dāng)通過年收益或虧損大于或者小于上年的盈利或虧損來對盈利能力進行明確的考核。在考核中，要分別考慮經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益。因為非經(jīng)常性損益與經(jīng)常性損益不同，它不會經(jīng)常發(fā)生。
例6-1，一個企業(yè)連續(xù)兩年的盈利情況如下：
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20X8（A）年 |
20X9（B）年 |
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營業(yè)收入 |
100,000 |
140,000 |
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減：銷售成本 |
（50,000） |
(77,000) |
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毛利 |
50,000 |
63,000 |
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減：費用 |
（15,000） |
(14,000) |
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凈利潤 |
35,000 |
49,000 |
毛利率 20X8(A)年=50 000/100 000×100%=50%
20X9(B)年=63 000/140 000×100%=45%
在上面的例子中，毛利率的下降是不理想的，因為這表明銷售價格和銷售成本之間的差距減低了。如果第二年的凈利潤率保持不變，那么費用必然是減少了。在20X8(A)年，費用占營業(yè)額的15%，而在20X9(B)年，費用占營業(yè)額的10%。這表明，企業(yè)對行政費用、銷售費用或利息費用進行了嚴(yán)格控制。
20X8(A)年和20X9(B)年的利潤百分比分析：
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20X8（A）年 |
20X9（B）年 |
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銷售成本率 |
50％ |
55％ |
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銷售毛利率 |
50％ |
45％ |
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100％ |
100％ |
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銷售費用率 |
15％ |
10％ |
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銷售凈利率 |
35％ |
35％ |
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銷售毛利率 |
50％ |
45％ |
在這個例子中，假定企業(yè)采取的是價格滲透政策。如果企業(yè)從事零售業(yè)務(wù)，由于毛利下降，毛利率也會下降，但是如果銷售數(shù)量增加的足夠多，凈利潤也有可能增加。然而，如果企業(yè)從事制造業(yè)，銷售成本并不會和銷售數(shù)量的增加存在線形關(guān)系，這是因為存在大量固定成本。所以銷售數(shù)量的增加對于毛利率和毛利的影響并不確定。
稅前利潤通常比稅后利潤更為適用，因為每年稅費的異常變動不會影響企業(yè)經(jīng)營的基本盈利能力。另一個應(yīng)當(dāng)計算的利潤數(shù)字是息稅前利潤。這是企業(yè)在支付貸款資本利息之前的利潤數(shù)額。貸款資本通常包括中長期貸款，在資產(chǎn)負(fù)債表中通常列作長期負(fù)債。這個數(shù)字對于銀行和借款人來說非常重要，息稅前利潤的計算公式是：
息稅前利潤=稅前利潤+長期負(fù)債的利息。
(2)銷售毛利
銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本。有時候用占銷售收入的比率來表示銷售超過成本的比例。
甲企業(yè)的銷售收入毛利率=毛利/營業(yè)收入×100%=40 000/100 000×100%=40%
銷售毛利并不等于應(yīng)用于不同行業(yè)之間的比較，而且會受到固定成本的影響。銷售毛利的下降意味著企業(yè)不能控制成本價格的上升，或者和類似企業(yè)相比，成本有所增加。如果企業(yè)比類似企業(yè)的銷售毛利要低，這就意味著在控制成本投入方面出現(xiàn)了問題。
(3)資本報酬率(ROCE)
許多企業(yè)使用會計的投資報酬率作為主要指標(biāo)。它能反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和債務(wù)成本是否恰當(dāng)。ROCE=息稅前利潤/占用的資本×100%
2.股東投資指標(biāo)
(1)每股盈余或市凈率
每股盈余或每股股利是確認(rèn)企業(yè)為股東帶來收益的主要指標(biāo)。沒有令人滿意的每股盈余或每股股利將導(dǎo)致股東拋售他們的股票。比率的計算方法是：
每股盈余=凈利潤/股票數(shù)量
每股股利=股利/股數(shù)
市凈率=每股盈余/每股市價
(2)股息率
股息率低表示企業(yè)保留大量利潤進行再投資。股息率通常高于利息率。股東希望價格上升，并希望得到的回報(股息+資本利得)超過投資者從固定收益證券中得到的回報。
股息率=(每股股利/每股市價)×100%
(3)市盈率
流通市值是指企業(yè)在股票市場中的股票總值。在收益和股利很低的情況下，股票的市值也將下降，除非股利成長的前景很好。股東關(guān)心他們得到的報酬，以及獲得這種報酬需要投資的規(guī)模。為了解決這個問題，收益和股利增長應(yīng)當(dāng)表示為收到股利加上市值中的資本增加。市盈率表示每股盈余和每股市價之間的關(guān)系。市盈率的計算公式是：
市盈率=每股市價/每股盈余×100%
市盈率高反映了市場對盈余的高速增長或低風(fēng)險的信心。市盈率會受到利率變動的影響;利率的增加意味著股票的吸引力下降，這意味著市盈率的下降。市盈率也取決于市場預(yù)期和信心。
【要點提示】需要注意的是，當(dāng)股價存在泡沫時，此時價格已經(jīng)脫離了基本價值，因此計算出的市盈率反映了在沒有相應(yīng)利潤支撐的前提下的高股價，也可能是公司股票股值被高估的信號。通常市盈率倍數(shù)越高，投資者也需要保持警惕。
