要求回答以下各不相關(guān)的幾個問題：

(1)銷售凈利率提高10%，股利支付率與上年度相同，采用銷售百分比法預(yù)測本年外部融資額；

(2)假設(shè)其他條件不變，預(yù)計本年度銷售凈利率與上年相同，董事會提議提高股利支付率lO%以穩(wěn)定股價。如果可從外部融資20萬元，你認(rèn)為是否可行?

(3)假設(shè)該公司一貫實行固定股利政策，預(yù)計本年度銷售凈利率提高lO%，采用銷售百分比法預(yù)測本年外部融資額；

(4)假設(shè)該公司一貫實行固定股利比例政策，預(yù)計本年度銷售凈利率與上年相同，采用銷售百分比法預(yù)測本年外部融資額；

(5)假設(shè)該公司股票屬于固定增長股票，固定增長率為5%，無風(fēng)險報酬率為6%。貝他系數(shù)為2，股票市場的平均收益率為10.5%。

計算該公司股票的預(yù)期報酬率和該公司股票的價值。

田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題3.【答案及解析】(spider按新教材整理)

(1)

①預(yù)計留存收益增加額：

預(yù)計銷售凈利率=100÷4000×(1+10%)=2.75%

預(yù)計銷售收入增長率=(5000-4000)÷4000=25%

預(yù)計的留存收益率=1-60÷100=40%

預(yù)計留存收益增加額=5000×2.75%×40%=55(萬元)

②計算外部融資需求：

外部融資額=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-55=8.75(萬元)

(2)預(yù)計留存收益增加額=5000×100／4000×[1-60÷100×(1+10%)]=42.5(萬元)

外部融資需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-42.5

=21.25(萬元)>20萬元，故不可行。

(3)預(yù)計銷售凈利率：100／4000×(1+lO%)=2.75%

預(yù)計留存收益增加額：5000×2.75%-60=77.5(萬元)

外部融資需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-77.5

=-13.75(萬元)，不需要外部融資。

(4)預(yù)計銷售凈利率=100÷4000=2.5%

股利支付率=60÷100=60%

預(yù)計留存收益增加額=5000×2.5%×(1-60%)=50(萬元)

外部融資需求=(240+65)×1000-(18+25+7)×1000-50

=13.75(萬元)

(5)該公司股票的預(yù)期報酬率=6%+2×(10.5%-6%)=15%

每股股價=60萬元÷30萬股=2(元／股)

該公司股票的每股價值：2×(1+5%)÷(15%-5%)=2l(元)

該公司股票的總價值=21×30=630(萬元)

田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題4.(spider整理)

A公司屬于基礎(chǔ)設(shè)施類上市公司(以下稱“A公司”)，經(jīng)省級人民政府推薦，報中國證監(jiān)會

審批，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，有關(guān)內(nèi)容如下：

(1)A公司擬申請發(fā)行11000萬元、5年期可轉(zhuǎn)換公司債券，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率按現(xiàn)行銀行同期存款利率4.5%執(zhí)行。該公司經(jīng)審計的最近三年的有關(guān)財務(wù)會計數(shù)據(jù)為：

單位：萬元

年度 2003、3、31 2002、12、31 2001、12、31 2000、12、31

總資產(chǎn) 56300 54500 46400 43400

負債 19000 18000 13000 12500

凈利潤 800 3100 2500 2300

凈資產(chǎn)收益率2.14% 8.49% 7.49% 7.44%

股東權(quán)益 37300 36500 33400 30900