現(xiàn)公司擬投資一新項目，并維持目前的資本結構，該固定資產的原始投資額為200萬元，全部在建設起點一次投入，并于當年完工投產。投產后每年增加銷售收入90萬元，付現(xiàn)成本2l萬元。該項固定資產預計使用10年，按直線法提取折舊，預計殘值為1萬元。該公司所得稅稅率為34%。

要求：(1)計算各籌資總額分界點及相應各籌資范圍的資金邊際成本；

(2)計算項目各年度經營現(xiàn)金凈流量；

(3)計算項目的凈現(xiàn)值；

(4)評價項目的可行性。

田明跨章節(jié)綜合題練習題2.【答案及解析】(spider按新教材整理)

(1)長期借款的籌資突破點(5%)=100÷20%=500(萬元)

長期借款的籌資突破點(7%)=400÷20%=2000(萬元)

長期債券的籌資突破點(10%)=50÷5%=1000(萬元)

股票的籌資突破點(14%)=750÷75%=1000(萬元)

邊際資本成本(0-500萬元)=20%×5%+5%×10%+75%×14%=12%

邊際資本成本(500—1000萬元)=20%×7%+5%×10%+75%×14%=12.4%

邊際資本成本(1000—2000萬元)=20%×7%+5%×12%+75%×16%=14%

邊際資本成本(2000萬元以上)=20%×8%+5%×12%+75%×16%=14.2%

(2)項目各年經營現(xiàn)金凈流量

年折舊額=(200-1) ÷10=19.9(萬元)

=[90—21-19.9]×(1—34%)+19.9

=52.306(萬元)

(3)計算凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值=-200+52.306×(P／A，12%，10)+1×(P／S，12%，10)

=-200+52.306×5.6502+1×0.3220

=95.86(萬元)

(4)結論：該項目可行。

田明跨章節(jié)綜合題練習題3.(spider整理)

某企業(yè)上年末的資產負債表(簡表)如下：

項目 期末數(shù) 項目 期末數(shù)

流動資產合計 240 短期借款 46

應付票據(jù) 18

應付賬款 25

長期投資 3 預提費用 7

流動負債合計 96

固定資產合計 65 長期負債合計 32

無形資產及其他資產 12 股本 90

資本公積 35

留存收益 67

股東權益合汁 192

資產總計 320 負債及權益總計 320

根據(jù)歷史資料考察，銷售收入與流動資產、固定資產、應付票據(jù)、應付賬款和預提費用等項目成正比.企業(yè)上年度銷售收入4000萬元.

實現(xiàn)凈利100萬元，支付股利60萬元，普通股30萬股，無優(yōu)先股。預計本年度銷售收入5000萬元。