九、黃金及其他投資市場
（一）黃金市場及產(chǎn)品
1.黃金及其特性
（1）黃金的特性
黃金是一種貴重金屬，也是一種特殊的商品，黃金曾在很長一段時間內(nèi)擔(dān)任著貨幣的職能。黃金稀有而且珍貴，具有儲藏、保值、獲利等金融屬性，黃金極易變現(xiàn)，這是當(dāng)代黃金的貨幣和金融屬性的一個突出表現(xiàn)。
（2）金條的重量與成色
為了便于進(jìn)行市場交易，黃金被制成各種重量的金條，其中最著名的是國際通用的倫敦交割標(biāo)準(zhǔn)金條，標(biāo)準(zhǔn)重量是350～430盎司（1盎司等于31.1035克），最常用的是400盎司，也就是l2.5千克。
金條含金量的多少被稱為成色，通常用百分或者千分含量表示。例如，上海黃金交易所規(guī)定參加交易的金條成色有4種規(guī)格：>99.99%、>99.95%、>99.9%、>99.5%。
2.黃金市場
（1）黃金市場的主要參與者
黃金市場由供給方和需求方組成。黃金的供給方主要有產(chǎn)金商、出售或借出黃金的中央銀行、打算出售黃金的私人或集團(tuán)，黃金的需求方主要有黃金加工商、購入或回收黃金的中央銀行、進(jìn)行保值或投資的購買者。
（2）國際主要黃金市場
世界上大大小小的黃金市場約有40多個，比較重要的和影響較大的有倫敦、紐約、蘇黎世、香港等地的黃金市場。
3.黃金價格影響因素
（1）供求關(guān)系及均衡價格
黃金市場的均衡要求黃金的流量市場和存量市場同時達(dá)到均衡。如果在一定的價格上，流量市場供大于求，會導(dǎo)致存量市場的供給過剩，進(jìn)而導(dǎo)致價格下降；反之，則會上升。
（2）通貨膨脹
通貨膨脹使產(chǎn)品的名義價格普遍上漲，黃金的名義價格也會相應(yīng)上升。因此，一般而言，在面對通貨膨脹壓力的情況下，黃金投資具有保值增值的作用。
（3）利率
實(shí)際利率較高時，持有黃金的機(jī)構(gòu)就會賣出黃金，將所得貨幣用于購買債券或者其他金融資產(chǎn)來獲得更高收益，因此會導(dǎo)致黃金價格的下降。相反，如果實(shí)際利率下降，機(jī)構(gòu)持有黃金的機(jī)會成本（由此造成的利息損失）就會減少，從而促進(jìn)黃金需求的增加，導(dǎo)致黃金價格的上升。
（4）匯率
通常情況下美元是黃金的主要標(biāo)價貨幣，如果美元匯率相對于其他貨幣貶值，則只有黃金的美元價格上升才能使黃金市場重新回到均衡。
黃金的收益和股票市場的收益不相關(guān)甚至負(fù)相關(guān)，這個特性通常使它成為投資組合中的一個重要的分散風(fēng)險的組合資產(chǎn)。
【例題·單選題】關(guān)于金價與美元的關(guān)系，說法正確的是（?。?BR>A.如果美元走勢強(qiáng)勁，金價將下降
B.如果美元走勢強(qiáng)勁，金價將上升
C.如果美元走勢強(qiáng)勁，金價將不變
D.如果美元走勢強(qiáng)勁，金價不能確定
『正確答案』A
4.黃金市場在投資中的運(yùn)用
現(xiàn)在黃金的流動性不是很好，但仍可以拿黃金去兌換人民幣，或者作為普通商品在商場里買賣。支持黃金價格上漲一個很重要的因素在于黃金的稀有性。
黃金具有價值穩(wěn)定、流動性高的優(yōu)點(diǎn)，是對付通貨膨脹的有效手段。
對普通投資者而言，實(shí)物黃金和紙黃金是較為理想的黃金投資渠道，但黃金飾品對家庭理財(cái)沒有太大意義，因?yàn)辄S金飾品的價格包含了加工成本。相對而言，金條、金塊比較適合長期投資，并可對家庭資產(chǎn)起到保值、增值的作用，對抗通貨膨脹，目前各大銀行都可以買到這類實(shí)物黃金。賬戶黃金投資更適合具備專業(yè)知識的投資者。黃金期貨投資門檻和風(fēng)險太高，不太適合普通投資者。
（二）房地產(chǎn)市場
1.房地產(chǎn)及其特性
房地產(chǎn)即不動產(chǎn)，是指土地、建筑物以及附著在土地或建筑物上的不可分離的部分和附帶的各種權(quán)益。
房地產(chǎn)與個人的其他資產(chǎn)相比有其自身的特點(diǎn)：固定性、有限性、差異性和保值增值性。
2.房地產(chǎn)的投資方式
房地產(chǎn)的投資方式包括房地產(chǎn)購買、房地產(chǎn)租賃和房地產(chǎn)信托。
3.房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)
（1）價值升值效應(yīng)。
（2）財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。通常投資者以所購買的房地產(chǎn)為抵押，借入相當(dāng)于其購買成本絕大部分的款項(xiàng)。
（3）變現(xiàn)性相對較差。房地產(chǎn)投資品單位價值高，且無法轉(zhuǎn)移，其流動性較弱，特別是在市場不景氣時期變現(xiàn)難度更大。
（4）政策風(fēng)險。房地產(chǎn)價值受政策環(huán)境、市場環(huán)境和法律環(huán)境等因素的影響較大。
4.房地產(chǎn)價格的構(gòu)成及影響因素
房地產(chǎn)價格構(gòu)成的基本要素有土地價格或使用費(fèi)、房屋建筑成本、稅金和利潤等。
影響房地產(chǎn)價格的因素很多，主要有：
（1）行政因素。指影響房地產(chǎn)價格的制度、政策、法規(guī)等方面的因素，包括土地制度、住房制度、城市規(guī)劃、稅收政策與市政管理等。
（2）社會因素。
（3）經(jīng)濟(jì)因素。主要有供求狀況、物價水平、利率水平、居民收入和消費(fèi)水平等。由于利率水平是資金使用成本的反映，利率上升不僅帶來開發(fā)成本的提高，也將提高房地產(chǎn)投資者的機(jī)會成本，因此會降低房地產(chǎn)的社會需求，導(dǎo)致房地產(chǎn)價格的下降。
（4）自然因素。
5.房地產(chǎn)投資在個人理財(cái)中的應(yīng)用
投資者在進(jìn)行房地產(chǎn)投資時，應(yīng)當(dāng)對宏觀和微觀風(fēng)險進(jìn)行全面了解。特別值得注意的是，房地產(chǎn)投資面臨較大的政策風(fēng)險。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，政府采取緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策時，房地產(chǎn)業(yè)通常會步入下降周期，房地產(chǎn)價格降低，投資者面臨資產(chǎn)損失的風(fēng)險。
（三）收藏品市場
1.藝術(shù)品
藝術(shù)品投資是一種中長期投資，其價值隨著時間而提升。藝術(shù)品投資的收益率較高，但具有明顯的階段性。當(dāng)某種藝術(shù)品體現(xiàn)出高收益的時候，其他投資者就會紛紛加入到這個市場中，使得收益率下降。
藝術(shù)品市場的分割狀態(tài)嚴(yán)重，地域不同，藝術(shù)品價值有很大差異。藝術(shù)品投資與個人的偏好有很大關(guān)系，不同的藝術(shù)品對于不同的投資者來說，價值有較大差異。
藝術(shù)品投資具有較大的風(fēng)險，主要體現(xiàn)在流通性差、保管難、價格波動較大。
2.古玩
古玩投資的特點(diǎn)是：（1）交易成本高、流動性低；（2）投資古玩要有鑒別能力；（3）價值一般較高，投資者要具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力。
3.紀(jì)念幣和郵票
紀(jì)念幣是各國政府或中央銀行為某一紀(jì)念題材而限量發(fā)行的具有一定面值的貨幣。
由于紀(jì)念幣是具有相應(yīng)紀(jì)念意義的貨幣，因此，其價格構(gòu)成除了貨幣的各項(xiàng)要素之外，還具有一定的收藏價值。
其特點(diǎn)是較為平民化，每個人都可以根據(jù)自己的財(cái)力進(jìn)行投資。
郵票投資的盈利性大于其風(fēng)險性，且其風(fēng)險低于股票等證券產(chǎn)品。郵票投資增值多少取決于時間的長短，如果有正確的眼光和足夠的耐心，可獲得較穩(wěn)定的收益。
4.收藏品市場在個人理財(cái)中的運(yùn)用
在國外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資理財(cái)對象。與其他投資理財(cái)行業(yè)相比，藝術(shù)品投資理財(cái)有以下優(yōu)點(diǎn)：
（1）風(fēng)險較小。
（2）回報(bào)收益率高。